Mejor Oferta y Oferta Nacional (NBBO)
¿Qué es la Mejor Oferta y Oferta Nacional (NBBO)?
La Mejor oferta y oferta nacional (NBBO, por sus siglas en inglés) es una cotización que informa el precio de oferta más alto y el precio de venta (ofrecido) más bajo en un valor, obtenido de entre todos los intercambios o lugares de negociación disponibles. El NBBO, por lo tanto, representa el diferencial de oferta y demanda compuesto más ajustado en un valor.
Reglamento NMS de la Comisión de Bolsa de Valores (SEC) exige que los corredores negocien al mejor precio de compra y venta disponible cuando compren y vendan valores para los clientes y garanticen al menos el precio cotizado de NBBO a sus clientes en el momento de una operación.
Entendiendo la Mejor Oferta y Oferta Nacional (NBBO)
El NBBO es calculado y difundido por Procesadores de Información de Valores (SIP) como parte del Plan del Sistema de Mercado Nacional (NMSP), que se utiliza para procesar los precios de los valores. Hay dos SIP responsables de esta tarea. El Sistema de Cotización Consolidado (CQS) proporciona el NBBO para los valores que cotizan en la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE), NY-ARCA y NY-MKT, mientras que el Feed de datos de cotización de Privilegios de Negociación No Cotizados (UTP) proporciona el NBBO para los valores que cotizan en el Nasdaq.
El NBBO se actualiza a lo largo del dÃa con las ofertas más altas y más bajas para un valor entre todos los intercambios y creadores de mercado. El precio de oferta más bajo y el precio de oferta más alto se muestran en la NBBO y no es necesario que provengan del mismo intercambio: el mejor precio de oferta y demanda de un solo mercado o creador de mercado se denomina "mejor oferta y oferta", en lugar de la NBBO. Es posible que los dark pools y otros sistemas de comercio alternativos no siempre aparezcan en estos resultados, dada la naturaleza menos transparente de sus negocios.
profundidad del libro " de un creador de mercado o bolsa o las pantallas de creadores de mercado de Nivel II para identificar los otros precios de oferta y demanda potenciales que podrÃan usar para ejecutar su orden.
Ventajas y desventajas de la NBBO
El NBBO ayuda a garantizar que todos los inversores reciban el mejor precio posible al ejecutar operaciones a través de su corredor sin preocuparse por agregar cotizaciones de múltiples bolsas o creadores de mercado antes de realizar una operación. Esto ayuda a nivelar el campo de juego para los comerciantes minoristas,. que pueden no tener los recursos para buscar siempre los mejores precios en múltiples intercambios.
El inconveniente es que es posible que el sistema NBBO no refleje los datos más actualizados, lo que significa que es posible que los inversores no obtengan los precios que esperaban cuando se ejecutan las transacciones. Esta es una gran preocupación para los comerciantes de alta frecuencia (HFT), que confÃan en las cotizaciones para que sus estrategias funcionen, ya que se benefician de cambios de precios extremadamente pequeños en el volumen.
La regulación NMS también es difÃcil de hacer cumplir debido al rápido ritmo de negociación y la falta de precios registrados de NBBO. Esto hace que sea difÃcil para un comerciante probar si recibió o no el precio NBBO en una operación determinada.
Los inversores deben tener en cuenta que los precios pueden estar obsoletos en algunos casos y que es posible que no se reflejen todos los precios, ya que es posible que los dark pools y otros sistemas de negociación alternativos no tengan precios de oferta/demanda cotizados.
NBBO y operaciones de alta frecuencia (HFT)
Los comerciantes de alta frecuencia generalmente invierten en infraestructura especializada para conectarse directamente a los intercambios y procesar órdenes más rápido que otras casas de bolsa. En efecto, no confÃan en los datos SIP para sus ofertas de compra/oferta y aprovechan la latencia entre el cálculo del NBBO y su publicación para generar ganancias. La investigación se ha centrado en si esto les permite adelantarse a los demás.
Según un estudio de la Universidad de Michigan de 2013, los comerciantes se beneficiaron de hasta $ 21 mil millones al aprovechar esta latencia. "Al anticipar el NBBO futuro, un algoritmo HFT puede capitalizar las disparidades entre mercados antes de que se reflejen en la cotización del precio público, de hecho saltando por delante de los pedidos entrantes para embolsarse una ganancia pequeña pero segura. Naturalmente, esto precipita una carrera armamentista, ya que un comerciante aún más rápido puede calcular un NBBO para ver el futuro de NBBO, y asà sucesivamente", escribieron los autores del estudio.
Ejemplo de la NBBO
Supongamos que un corredor recibe las siguientes órdenes para ofrecer vender acciones de la empresa ABC:
200 acciones por $1,000
300 acciones por $1,500
100 acciones por $1800
350 acciones por $1,600
Al mismo tiempo, los siguientes son precios de oferta disponibles para las acciones de la misma empresa:
100 acciones por $900
200 acciones por $800
150 acciones por $950
El NBBO para ABC es de $950/$1,000 porque son los mejores precios de oferta/demanda disponibles para los comerciantes dentro del rango dado.
Reflejos
El Reglamento NMS de la SEC requiere que los corredores garanticen al menos el precio cotizado de NBBO a sus clientes en el momento de una operación.
Si bien garantiza que todos los inversores reciban los mejores precios posibles al ejecutar operaciones, es posible que NBBO no siempre refleje los datos más actualizados, lo que da como resultado operaciones que pueden no coincidir con las expectativas de precios de los inversores.
El NBBO muestra el mejor precio de venta disponible (más bajo) y el mejor precio de oferta disponible (más alto) disponible para clientes de múltiples intercambios.
El NBBO es calculado y difundido por Procesadores de Información de Seguridad (SIP).
