Garantía aguas arriba
¿Qué es una GarantÃa Upstream?
Una garantÃa upstream, también conocida como garantÃa subsidiaria, es una garantÃa financiera en la que la subsidiaria garantiza la deuda de su empresa matriz.
Una garantÃa upstream se puede contrastar con una garantÃa downstream,. que es una prenda colocada sobre un préstamo en nombre de la parte prestataria por la empresa matriz o accionista de la parte prestataria.
Cómo funcionan las garantÃas upstream
Las garantÃas upstream permiten a una empresa matriz obtener financiación de la deuda en mejores condiciones de financiación, mediante la ampliación de la garantÃa disponible. Suelen ocurrir en compras apalancadas,. cuando la empresa matriz no tiene suficientes activos para dar como garantÃa.
Una garantÃa de pago obliga al garante a pagar la deuda en caso de incumplimiento del prestatario, independientemente de si el prestamista hace una demanda al prestatario. Alternativamente, una garantÃa de cobro solo obliga al garante si el prestamista no puede cobrar el monto adeudado después de entablar una demanda y agotar sus recursos contra el prestatario. Las garantÃas pueden ser absolutas, limitadas o condicionales.
Por lo general, un prestamista insistirá en una garantÃa upstream cuando le presta a una matriz cuyo único activo es la propiedad de acciones de una subsidiaria. En este caso, la subsidiaria posee sustancialmente todos los activos sobre los cuales el prestamista basa su decisión crediticia.
El problema con las garantÃas upstream es que los prestamistas están expuestos al riesgo de ser demandados por traspaso fraudulento cuando el garante es insolvente o no tiene capital suficiente en el momento en que ejecutó la garantÃa. Si el asunto del traspaso fraudulento se prueba con éxito en un tribunal de quiebras, el prestamista se convertirÃa en un acreedor no garantizado,. lo que claramente serÃa un mal resultado para el prestamista.
Dado que la subsidiaria que garantiza los pagos de la deuda no posee acciones de la matriz que toma prestados los fondos, la primera no recibe directamente ningún beneficio de los recursos del préstamo y, por lo tanto, no recibe un valor razonablemente equivalente por la garantÃa brindada.
GarantÃas upstream vs. downstream
Una garantÃa upstream, como una garantÃa downstream en la que la empresa matriz garantiza la deuda de la empresa filial, no tiene que registrarse como pasivo en el balance. Sin embargo, se divulga como un pasivo contingente,. incluidas las disposiciones que podrÃan permitir al garante recuperar los fondos pagados en una garantÃa.
Se puede realizar una garantÃa descendente para ayudar a una empresa subsidiaria a obtener financiamiento de deuda que de otro modo no podrÃa obtener, o para obtener fondos a tasas de interés que serÃan más bajas que las que podrÃa obtener sin la garantÃa de su empresa matriz.
En muchos casos, un prestamista puede estar dispuesto a brindar financiamiento a un prestatario corporativo solo si una afiliada acepta garantizar el préstamo. Esto se debe a que, una vez respaldada por la solidez financiera de la sociedad controladora, el riesgo de incumplimiento de pago de la deuda de la filial es considerablemente menor. La garantÃa es similar a la firma conjunta de un individuo por otro en un préstamo.
Reflejos
Tal garantÃa puede ser exigida por un prestamista cuando la base principal de activos de la empresa matriz es su propiedad en la propia subsidiaria.
Una garantÃa upstream es cuando la deuda u obligación de una empresa matriz está respaldada por una o más de sus subsidiarias.
Las garantÃas upstream también se utilizan en adquisiciones apalancadas cuando la empresa matriz posee activos insuficientes para respaldar la compra financiada con deuda del sindicato de adquisiciones.
