Ylävirran takuu
Mikä on alkupään takuu?
Alkuketjun takaus, joka tunnetaan myös tytäryhtiötakauksena, on rahoitustakaus,. jossa tytäryhtiö takaa emoyhtiönsä velan.
Varsinaista takausta voidaan verrata loppupään takaukseen,. joka on lainanottajan emoyhtiön tai osakkeenomistajan lainanottajan puolesta lainalle antama pantti.
Kuinka alkupään takuut toimivat
Upstream-takaukset mahdollistavat emoyhtiön velkarahoituksen saamisen paremmilla rahoitusehdoilla laajentamalla saatavilla olevia vakuuksia. Niitä esiintyy usein velkaantuneissa yritysostoissa,. kun emoyhtiöllä ei ole tarpeeksi omaisuutta panttaviksi.
Maksutakaus velvoittaa takaajan maksamaan velan, jos lainanottaja laiminlyö maksun, riippumatta siitä, vaatiiko lainanantaja lainanottajaa. Vaihtoehtoisesti perintätakaus velvoittaa takaajan vain, jos lainanantaja ei voi periä velkaa sen jälkeen, kun se on nostanut kanteen ja käyttänyt oikeussuojakeinonsa lainanottajaa vastaan. Takuut voivat olla ehdottomia, rajoitettuja tai ehdollisia.
Yleensä lainanantaja vaatii alkupään takausta, kun se lainaa emoyritykselle, jonka ainoa omaisuus on tytäryhtiön osakeomistus. Tässä tapauksessa tytäryhtiö omistaa olennaisesti kaiken omaisuuden, johon lainanantaja perustaa luottopäätöksensä.
Varhaisempien takuiden ongelmana on, että lainanantajat altistuvat riskille joutua oikeuteen vilpillisestä luovutuksesta , kun takaaja on maksukyvytön tai ilman riittävää pääomaa takauksen täytäntöönpanohetkellä. Jos petollinen luovutus saadaan todistetuksi konkurssituomioistuimessa, lainanantajasta tulee vakuudeton velkoja,. mikä on selvästi huono lopputulos lainanantajalle.
Koska velanmaksuja takaava tytäryhtiö ei omista varoja lainaavan emoyhtiön osakkeita, edellinen ei saa suoraan mitään etua lainan tuotosta eikä siten saa kohtuullista vastaavaa arvoa annetusta takauksesta.
Upstream vs. downstream takuut
Tuotantoketjun alkupään takausta, kuten loppupään takausta, jossa emoyhtiö takaa tytäryhtiön velan, ei tarvitse kirjata velaksi taseeseen. Se esitetään kuitenkin ehdollisena velkana,. mukaan lukien mahdolliset varaukset, jotka voivat antaa takaajalle mahdollisuuden saada takaisin takauksessa maksetut varat.
Jalostusketjun loppupään takaus voidaan ottaa, jotta tytäryritystä autetaan saamaan velkarahoitusta, jota se ei muuten voisi saada, tai saada varoja korolla,. joka olisi alhaisempi kuin se voisi saada ilman emoyhtiön antamaa takausta.
Monissa tapauksissa lainanantaja voi olla valmis antamaan rahoitusta yrityslainaajalle vain, jos sidosyritys suostuu takaamaan lainan. Tämä johtuu siitä, että kun holdingyhtiön taloudellinen vahvuus on tuettu, tytäryhtiön riski laiminlyödä velkaa on huomattavasti pienempi. Takaus on samanlainen kuin yksittäinen henkilö allekirjoittaa toisen lainan.
Kohokohdat
Lainanantaja voi vaatia tällaista takausta, kun emoyhtiön pääasiallinen omaisuus on sen omistus itse tytäryhtiössä.
Varsinainen takaus on, kun emoyhtiön velkaa tai velvoitetta takaa yksi tai useampi sen tytäryhtiö.
Yläpään takauksia hyödynnetään myös vipuvaikutteisissa yritysostoissa, kun emoyhtiöllä ei ole riittävästi varoja buyout-syndikaatin velkarahoitettua ostoa varten.
