Upstream-garanti
Hvad er en upstream-garanti?
En upstream-garanti, også kendt som en subsidiær garanti, er en finansiel garanti,. hvor datterselskabet garanterer for sit moderselskabs gæld.
En upstream-garanti kan sammenlignes med en downstream-garanti,. som er et pant, der er stillet på et lån på vegne af den låntager af låntagerens moderselskab eller aktionær.
Sådan fungerer Upstream-garantier
Opstrømsgarantier gør det muligt for et moderselskab at opnå gældsfinansiering på bedre finansieringsvilkår ved at udvide den tilgængelige sikkerhed. De forekommer ofte i gearede opkøb,. når moderselskabet ikke har nok aktiver til at stille som sikkerhed.
En betalingsgaranti forpligter kautionisten til at betale gælden, hvis låntager misligholder, uanset om långiver stiller krav til låntager. Alternativt forpligter en inkassogaranti kun kautionisten, hvis långiver ikke kan inddrive det skyldige beløb efter at have anlagt en retssag og udtømt sine retsmidler mod låntager. Garantier kan være absolutte, begrænsede eller betingede.
Typisk vil en långiver insistere på en opstrømsgaranti, når den låner ud til en modervirksomhed, hvis eneste aktiv er aktieejerskab i et datterselskab. I dette tilfælde ejer datterselskabet stort set alle de aktiver, som långiver baserer sin kreditbeslutning på.
Problemet med upstream-garantier er, at långivere er udsat for risikoen for at blive sagsøgt for svigagtig overdragelse,. når kautionisten er insolvent eller mangler tilstrækkelig kapital på det tidspunkt, hvor garantien blev udført. Hvis spørgsmålet om svigagtig overførsel med succes bevises i en konkursdomstol, ville långiveren blive en usikret kreditor,. hvilket klart er et dårligt resultat for långiveren.
Da datterselskabet, der garanterer gældsbetalingerne, ikke ejer aktier i moderselskabet, der låner midlerne, modtager førstnævnte ikke direkte nogen fordele fra låneprovenuet og modtager derfor ikke en rimelig tilsvarende værdi for den stillede garanti.
Upstream vs. Downstream-garantier
En upstream-garanti skal ligesom en downstream-garanti, hvor moderselskabet garanterer datterselskabets gæld, ikke optages som en forpligtelse i balancen. Det oplyses dog som en eventualforpligtelse,. herunder eventuelle hensættelser, der kan gøre det muligt for garanten at inddrive midler udbetalt i en garanti.
En downstream-garanti kan stilles for at hjælpe et datterselskab med at opnå gældsfinansiering, som det ellers ikke ville være i stand til at opnå, eller for at opnå midler til rentesatser, der ville være lavere, end det kunne opnå uden garantien fra dets moderselskab.
I mange tilfælde kan en långiver kun være villig til at yde finansiering til en virksomhedslåntager, hvis en associeret virksomhed accepterer at garantere lånet. Dette skyldes, at datterselskabets risiko for at misligholde sin gæld er betydeligt mindre , når holdingselskabets finansielle styrke er opbygget. Garantien svarer til, at en individuel cosignerer for en anden på et lån.
Højdepunkter
En sådan garanti kan kræves af en långiver, når moderselskabets primære formuegrundlag er dets ejerskab i selve datterselskabet.
En upstream-garanti er, når et moderselskabs gæld eller forpligtelse bakkes op af et eller flere af dets datterselskaber.
Opstrømsgarantier anvendes også i gearede buyouts, når moderselskabet ejer utilstrækkelige aktiver til at bakke op om buyout-syndikatets gældsfinansierede køb.
