Garantia a montante
O que é uma garantia upstream?
Uma garantia upstream, também conhecida como garantia subsidiária, é uma garantia financeira na qual a subsidiária garante a dÃvida de sua empresa-mãe.
Uma garantia a montante pode ser contrastada com uma garantia a jusante,. que é um penhor colocado em um empréstimo em nome da parte mutuante pela empresa-mãe ou acionista da parte mutuária.
Como funcionam as garantias a montante
As garantias upstream permitem que uma empresa-mãe obtenha financiamento de dÃvida em melhores condições de financiamento, expandindo as garantias disponÃveis. Eles geralmente ocorrem em aquisições alavancadas quando a controladora não possui ativos suficientes para dar como garantia.
Uma garantia de pagamento obriga o fiador a pagar a dÃvida em caso de inadimplência do devedor, independentemente de o credor exigir ou não do devedor. Alternativamente, a garantia de cobrança só obriga o fiador se o credor não puder cobrar o valor devido após ajuizar a ação e esgotar os recursos contra o mutuário. As garantias podem ser absolutas, limitadas ou condicionais.
Normalmente, um credor insistirá em uma garantia upstream quando emprestar a uma controladora cujo único ativo seja a propriedade de ações de uma subsidiária. Nesse caso, a controlada possui substancialmente todos os ativos sobre os quais o credor baseia sua decisão de crédito.
O problema com as garantias upstream é que os credores estão expostos ao risco de serem processados por transmissão fraudulenta quando o fiador está insolvente ou sem capital adequado no momento em que executou a garantia. Se a questão da transmissão fraudulenta for comprovada com sucesso em um tribunal de falências, o credor se tornará um credor quirografário,. claramente um resultado ruim para o credor.
Como a controlada que garante os pagamentos da dÃvida não possui ações da controladora que toma os recursos emprestados, a primeira não recebe diretamente nenhum benefÃcio dos recursos do empréstimo e, portanto, não recebe um valor razoavelmente equivalente pela garantia prestada.
A montante vs. Garantias a jusante
Uma garantia a montante, tal como uma garantia a jusante em que a empresa-mãe garante a dÃvida da filial, não tem de ser registada como um passivo no balanço. No entanto, é divulgado como um passivo contingente,. incluindo quaisquer disposições que possam permitir ao garantidor recuperar os fundos pagos em garantia.
Uma garantia a jusante poderia ser realizada para ajudar uma empresa subsidiária a obter financiamento de dÃvida que de outra forma não seria capaz de obter, ou para obter fundos a taxas de juros que seriam mais baixas do que poderia obter sem a garantia de sua empresa-mãe.
Em muitos casos, um credor pode estar disposto a fornecer financiamento a um mutuário corporativo somente se uma afiliada concordar em garantir o empréstimo. Isso porque, uma vez respaldada pela solidez financeira da holding, o risco de inadimplência da subsidiária é consideravelmente menor. A garantia é semelhante a uma fiança individual para outro em um empréstimo.
##Destaques
Tal garantia pode ser exigida por um credor quando a base de ativos primários da controladora é sua propriedade na própria subsidiária.
Uma garantia upstream é quando a dÃvida ou obrigação de uma empresa-mãe é garantida por uma ou mais de suas subsidiárias.
As garantias de upstream também são utilizadas em aquisições alavancadas quando a controladora possui ativos insuficientes para apoiar a compra financiada por dÃvida do consórcio de aquisição.
