Vega Neutro

¿Qué es Vega Neutral?

Vega neutral es un método de gestión del riesgo en el comercio de opciones mediante el establecimiento de una cobertura contra la volatilidad implícita del activo subyacente.

Vega es una de las opciones griegas junto con delta,. gamma,. rho y theta. Vega es el griego que se corresponde con el factor de precio Black-Scholes para la volatilidad, pero representa la sensibilidad del precio de una opción a la volatilidad y no la volatilidad en sí misma. Un operador de opciones utilizará una estrategia neutral vega cuando crea que la volatilidad presenta un riesgo para las ganancias.

Cómo funciona Vega Neutral

Vega neutral no es tan popular como las posiciones neutrales para los otros griegos. Vega esencialmente les dice a los comerciantes cómo un cambio del 1% en la volatilidad implícita (IV) de una opción afecta el precio. Por lo tanto, vega es una medida de cuán sensible es la prima de la opción a la volatilidad. Una posición neutral vega es una forma para que los comerciantes de opciones eliminen esa sensibilidad de sus cálculos. Si una posición es vega neutral, no gana ni pierde dinero cuando cambia la volatilidad implícita.

Construyendo una cartera Vega Neutral

La vega de una sola posición se muestra en todas las principales plataformas comerciales. Para calcular la vega de una cartera de opciones, simplemente suma las vegas de todas las posiciones. La vega de las posiciones cortas debe restarse de la vega de las posiciones largas (todas ponderadas por lotes). En una cartera vega neutral, la vega total de todas las posiciones será cero.

Ejemplo de Vega Neutral

Por ejemplo, si un comerciante de opciones tiene 100 lotes de llamadas de ejercicio de $100 que tienen una vega de $10 cada una, el operador buscará vender en corto el mismo producto subyacente para eliminar $1,000 de vega, digamos 200 lotes de llamadas de ejercicio de $110 con una vega de $5.

Sin embargo, esto lo simplifica demasiado, ya que no tiene en cuenta los diferentes vencimientos ni ninguna otra complejidad. De hecho, si las opciones tienen diferentes fechas de vencimiento, se vuelve difícil lograr una verdadera neutralidad vega porque la volatilidad implícita generalmente no se moverá en la misma cantidad en opciones con diferentes términos.

La estructura de plazos de volatilidad implícita muestra que la mayoría de las opciones tienen un IV fluctuante según el mes de vencimiento. Para lidiar con el problema de la caducidad, se puede usar una vega ponderada en el tiempo con la advertencia de que está suponiendo en gran medida que el IV está influenciado principalmente por el tiempo de caducidad.

Del mismo modo, si un comerciante busca crear una posición neutral vega con opciones sobre diferentes productos subyacentes, debe tener mucha confianza en el grado de correlación entre el IV de los dos productos subyacentes.

Las estrategias neutrales de Vega generalmente intentan beneficiarse del diferencial de oferta y demanda en la volatilidad implícita o el sesgo entre la volatilidad implícita en las opciones de compra y venta. Dicho esto, vega neutral se usa más a menudo en combinación con otros griegos, como en una operación delta neutral/vega neutral o una operación long gamma/vega neutral.