Vega neutrale

Cos'è Vega Neutral?

Vega neutral è un metodo per gestire il rischio nel trading di opzioni stabilendo una copertura contro la volatilità implicita dell'attività sottostante.

Vega è una delle opzioni greche insieme a delta,. gamma,. rho e theta. Vega è il greco che corrisponde al fattore di prezzo di Black-Scholes per la volatilità, ma rappresenta la sensibilità del prezzo di un'opzione alla volatilità e non la volatilità stessa. Un trader di opzioni utilizzerà una strategia vega neutral quando crede che la volatilità rappresenti un rischio per i profitti.

Come funziona Vega Neutral

Vega neutral non è così popolare come le posizioni neutrali degli altri greci. Vega essenzialmente dice ai trader come una variazione dell'1% nella volatilità implicita (IV) di un'opzione influisce sul prezzo. Quindi vega è una misura di quanto sia sensibile il premio dell'opzione stesso alla volatilità. Una posizione vega neutral è un modo per i trader di opzioni di rimuovere quella sensibilità dai loro calcoli. Se una posizione è vega neutral, non guadagna o perde denaro quando cambia la volatilità implicita.

Costruire un portfolio Vega Neutral

Il vega di una singola posizione viene visualizzato su tutte le principali piattaforme di trading. Per calcolare la vega di un portafoglio di opzioni, devi semplicemente sommare la vega di tutte le posizioni. Il vega sulle posizioni corte dovrebbe essere sottratto dal vega sulle posizioni lunghe (tutte ponderate dai lotti). In un portafoglio vega neutral, il vega totale di tutte le posizioni sarà zero.

Esempio di Vega Neutral

Ad esempio, se un trader di opzioni ha 100 lotti di strike call da $ 100 che hanno una vega di $ 10 ciascuno, il trader cercherà di shortare lo stesso prodotto sottostante per eliminare $ 1.000 di vega, diciamo 200 lotti di strike call da $ 110 con una vega di $ 5.

Questo lo sta semplificando eccessivamente, tuttavia, poiché non tiene conto di diverse scadenze o di altre complessità. Infatti, se le opzioni hanno date di scadenza diverse, diventa difficile ottenere una vera neutralità vega perché la volatilità implicita generalmente non si sposterà dello stesso importo in opzioni con termini diversi.

La struttura a termine della volatilità implicita mostra che la maggior parte delle opzioni ha un IV fluttuante a seconda del mese di scadenza. Per affrontare il problema della scadenza, è possibile utilizzare un vega ponderato nel tempo con l'avvertenza che si tratta di un grande presupposto in quanto l'IV è principalmente influenzato dal tempo di scadenza.

Allo stesso modo, se un trader sta cercando di creare una posizione vega neutral con opzioni su diversi prodotti sottostanti, deve essere molto fiducioso nel grado di correlazione tra i due prodotti sottostanti IV.

Le strategie Vega neutral di solito cercano di trarre profitto dallo spread denaro-lettera nella volatilità implicita o dallo skew tra la volatilità implicita nelle put e nelle chiamate. Detto questo, vega neutral è più spesso usato in combinazione con altri greci, come in un commercio delta neutral/vega neutral o in un commercio lungo gamma/vega neutral.