theta

¿Qué es Theta?

El término theta se refiere a la tasa de disminución del valor de una opción debido al paso del tiempo. También puede denominarse el tiempo de decaimiento de una opción. Esto significa que una opción pierde valor a medida que el tiempo se acerca a su vencimiento,. siempre que todo se mantenga constante. Theta generalmente se expresa como un número negativo y se puede considerar como la cantidad por la cual el valor de una opción disminuye todos los días.

Comprender Theta

Theta es parte del grupo de medidas conocidas como las griegas,. que se utilizan en la valoración de opciones. Recuerde: las opciones dan al comprador el derecho de comprar o vender un activo subyacente al precio de ejercicio antes de que venza la opción. El precio de ejercicio, que también se denomina precio de ejercicio,. se establece cuando se redacta el contrato por primera vez, informando al inversor del precio al que debe alcanzar el activo subyacente antes de que se pueda ejercer la opción.

La medida de theta cuantifica el riesgo que el tiempo representa para los compradores de opciones, ya que las opciones solo se pueden ejercer durante un cierto período de tiempo. Esto se conoce como deterioro del tiempo o erosión del valor de una opción a medida que pasa el tiempo. La rentabilidad de una opción disminuye a medida que pasa el tiempo. Pero, ¿qué sucede cuando dos opciones son similares pero una caduca en un período de tiempo más largo? El valor de la opción a más largo plazo es más alto ya que hay una mayor probabilidad o más tiempo de que la opción pueda moverse más allá del precio de ejercicio.

Debido a que theta representa el riesgo de tiempo y la pérdida de valor de una opción, siempre se expresa como una cifra negativa. El valor de la opción disminuye a medida que pasa el tiempo hasta la fecha de vencimiento. Dado que theta siempre es negativo para las opciones largas, siempre habrá un valor de tiempo cero cuando la opción expire. Esta es la razón por la cual theta es algo bueno para los vendedores pero no para los compradores: el valor disminuye desde el lado del comprador a medida que pasa el tiempo, pero aumenta para el vendedor. Es por eso que vender una opción también se conoce como una operación theta positiva: a medida que theta se acelera, las ganancias del vendedor en sus opciones aumentan.

Consideraciones Especiales

Si todo lo demás permanece igual, el decaimiento del tiempo hace que una opción pierda valor extrínseco a medida que se acerca a su fecha de vencimiento. Por lo tanto, theta es uno de los principales griegos por los que los compradores de opciones deberían preocuparse, ya que el tiempo juega en contra de los tenedores de opciones largas .

Por el contrario, el decaimiento del tiempo es favorable para un inversor que suscribe opciones. Los emisores de opciones se benefician del decaimiento del tiempo porque las opciones emitidas se vuelven menos valiosas a medida que se acerca el momento del vencimiento. En consecuencia, es más barato para los emisores de opciones recomprar las opciones para cerrar la posición corta.

Dicho de otra manera, los valores de las opciones se componen, si corresponde, de valor tanto extrínseco como intrínseco. Al vencimiento de la opción, todo lo que queda es el valor intrínseco, si lo hay, porque el tiempo es una parte importante del valor extrínseco.

Theta contra otros griegos

Los griegos miden la sensibilidad de los precios de las opciones a sus respectivas variables. Por ejemplo, la delta de una opción indica la sensibilidad del precio de una opción en relación con un cambio de $1 en el valor subyacente, mientras que la gamma de una opción indica la sensibilidad del delta de una opción en relación con un cambio de $1 en el valor subyacente.

Vega indica cómo cambia teóricamente el precio de una opción por cada movimiento de un punto porcentual en la volatilidad implícita.

Extraído del alfabeto griego, theta tiene numerosos significados en diferentes campos; en economía, también se refiere al coeficiente de reserva de los bancos en los modelos económicos.

Ejemplo de Theta

Supongamos que un inversionista compra una opción de compra con un precio de ejercicio de $1,150 por $5. La acción subyacente se cotiza a $ 1,125. La opción tiene cinco días hasta el vencimiento y theta es de $1. En teoría, el valor de la opción cae $1 por día hasta que llega a la fecha de vencimiento. Esto es desfavorable para el titular de la opción.

Suponga que la acción subyacente se mantiene en $1125 y han pasado dos días. La opción valdrá aproximadamente $3. La única forma en que la opción vuelve a valer más de $5 es si el precio sube por encima de $1,155. Esto le daría a la opción al menos $5 en valor intrínseco ($1,155 - $1,150 precio de ejercicio), compensando la pérdida debida a theta o decaimiento del tiempo.

Reflejos

• Theta, generalmente expresado como un número negativo, indica cuánto disminuirá el valor de la opción cada día hasta el vencimiento.

• Theta se refiere a la tasa de disminución del valor de una opción a lo largo del tiempo.

• Si todas las demás variables son constantes, una opción perderá valor a medida que el tiempo se acerque a su vencimiento.