Vega Neutralny

Co to jest Vega neutralna?

Vega Neutral to metoda zarządzania ryzykiem w obrocie opcjami poprzez ustanowienie zabezpieczenia przed implikowaną zmiennością aktywów bazowych.

Vega jest jedną z opcji Greków wraz z deltą,. gamma,. rho i theta. Vega to język grecki, który odpowiada czynnikowi cenowemu Blacka-Scholesa dla zmienności, ale reprezentuje wrażliwość ceny opcji na zmienność, a nie samą zmienność. Trader opcji użyje strategii neutralnej dla vega, gdy uważa, że zmienność stanowi ryzyko dla zysków.

Jak działa Vega Neutral

Vega Neutral nie jest tak popularna jak neutralne pozycje dla innych Greków. Vega zasadniczo mówi traderom, jak 1% zmiana w implikowanej zmienności (IV) opcji wpływa na cenę. Tak więc vega jest miarą wrażliwości samej premii opcyjnej na zmienność. Pozycja neutralna wega jest sposobem dla traderów opcji na usunięcie tej wrażliwości z ich obliczeń. Jeśli pozycja jest vega neutralna, nie zarabia ani nie traci pieniędzy, gdy zmienia się implikowana zmienność.

Budowanie neutralnego portfela Vega

Vega pojedynczej pozycji jest wyświetlana na wszystkich głównych platformach transakcyjnych. Aby obliczyć vega portfela opcji, po prostu sumujesz vega wszystkich pozycji. Vega na krótkich pozycjach powinna być odjęta przez vega na długich pozycjach (wszystkie ważone lotami). W portfelu vega neutralnym, całkowite vega wszystkich pozycji będzie wynosić zero.

Przykład Vega Neutral

Na przykład, jeśli trader opcji ma 100 partii wezwań strajku o wartości 100 USD, z których każde ma wege o wartości 10 USD, przedsiębiorca będzie szukał krótkiej pozycji tego samego produktu bazowego, aby wyeliminować wega o wartości 1000 USD — powiedzmy 200 partii wezwań strajku o wartości 110 USD z vegą o wartości 10 USD. 5 dolarów.

Jest to jednak nadmierne uproszczenie, ponieważ nie uwzględnia różnych terminów ważności ani innych zawiłości. W rzeczywistości, jeśli opcje mają różne daty wygaśnięcia, osiągnięcie prawdziwej neutralności w zakresie vega staje się trudne, ponieważ zmienność implikowana zazwyczaj nie zmienia się o tę samą kwotę w opcjach o różnych warunkach.

Struktura terminowa zmienności implikowanej pokazuje, że większość opcji ma zmienną IV w zależności od miesiąca wygaśnięcia. Aby poradzić sobie z problemem wygaśnięcia, można użyć ważonej czasowo vega z zastrzeżeniem, że zakłada duże założenie, że IV zależy głównie od czasu do wygaśnięcia.

Podobnie, jeśli przedsiębiorca stara się stworzyć pozycję vega neutralną z opcjami na różne produkty bazowe, musi być bardzo pewny stopnia korelacji między IV dwoma produktami bazowymi.

Strategie Vega neutralne zazwyczaj próbują czerpać zyski ze spreadu bid-ask w przypadku zmienności implikowanej lub skosu między zmiennością implikowaną w opcjach sprzedaży i call. To powiedziawszy, vega neutral jest częściej używany w połączeniu z innymi Grekami, jak w handlu delta neutral/vega neutral lub długim handlu gamma/vega neutral.