베가 뉴트럴

베가 뉴트럴이란 무엇입니까?

Vega 중립은 기초 자산의 내재 변동성에 대한 헤지를 설정하여 옵션 거래의 위험을 관리하는 방법입니다.

delta,. gamma,. rho 및 theta 와 함께 그리스 옵션 중 하나입니다 . Vega는 변동성에 대한 Black-Scholes 가격 요인에 해당하는 그리스어 이지만 변동성 자체가 아니라 변동성에 대한 옵션 가격의 민감도를 나타냅니다. 옵션 거래자는 변동성이 이익에 위험을 초래한다고 믿을 때 완전 중립 전략을 사용할 것입니다.

Vega Neutral의 작동 원리

Vega 중립은 다른 그리스인의 중립 위치만큼 인기가 없습니다. Vega는 본질적으로 옵션의 내재 변동성(IV) 의 1% 변화가 가격에 미치는 영향을 거래자에게 알려줍니다. 따라서 베가는 옵션 프리미엄 자체가 변동성에 얼마나 민감한지를 나타내는 척도입니다. 베가 중립 위치는 옵션 거래자가 계산에서 민감도를 제거하는 방법입니다. 포지션이 완전 중립이면 내재 변동성이 변할 때 돈을 벌거나 잃지 않습니다.

Vega 중립 포트폴리오 구축

단일 포지션의 베가는 모든 주요 거래 플랫폼에 표시됩니다. 옵션 포트폴리오의 베가를 계산하려면 모든 포지션의 베가를 합산하면 됩니다. 숏 포지션의 베가는 롱 포지션의 베가에서 빼야 합니다(모두 로트에 의해 가중됨). 베가 중립 포트폴리오에서 모든 포지션의 총 베가는 0이 됩니다.

베가 뉴트럴의 예

예를 들어, 옵션 거래자가 각각 $10의 베가가 있는 $100 행사가 콜 100개를 가지고 있다면, 그 거래자는 동일한 기초 상품을 공매도하여 $1,000 상당의 베가를 제거하려고 할 것입니다. $5.

그러나 이것은 다른 만료 또는 기타 복잡성을 고려하지 않기 때문에 지나치게 단순화합니다. 실제로 옵션의 만료일이 다른 경우 내재 변동성은 일반적으로 조건이 다른 옵션에서 동일한 양만큼 움직이지 않기 때문에 진정한 베가 중립성을 달성하기가 어렵습니다.

내재 변동성 기간 구조는 대부분의 옵션이 만기 월에 따라 변동하는 IV를 가지고 있음을 보여줍니다. 만료 문제를 처리하기 위해 IV가 주로 만료 시간에 영향을 받는다는 점에서 큰 가정을 하고 있다는 경고와 함께 시간 가중 베가를 사용할 수 있습니다.

유사하게, 거래자가 서로 다른 기초 상품에 대한 옵션으로 베가 중립적 위치를 만들려고 하는 경우 두 기초 상품의 IV 사이의 상관 관계 정도에 대해 매우 확신해야 합니다.

Vega 중립 전략은 일반적으로 내재 변동성의 매수-매도 스프레드 또는 풋과 콜의 내재 변동성 간의 스큐로부터 이익을 얻으려고 시도합니다. 즉, 베가 중립은 델타 중립/베가 중립 무역 또는 긴 감마/베가 중립 무역과 같이 다른 그리스인들과 함께 더 자주 사용됩니다.