Vega-Neutral
Was ist Vega-Neutral?
Vega Neutral ist eine Methode zum Risikomanagement im Optionshandel, indem eine Absicherung gegen die implizite Volatilität des zugrunde liegenden Vermögenswerts eingerichtet wird.
Vega ist neben Delta,. Gamma,. Rho und Theta eine der Optionen der Griechen. Vega ist der griechische Wert, der dem Black-Scholes-Preisfaktor für die Volatilität entspricht, aber er repräsentiert die Sensibilität des Preises einer Option gegenüber der Volatilität und nicht die Volatilität selbst. Ein Optionshändler wird eine veganeutrale Strategie anwenden, wenn er glaubt, dass die Volatilität ein Risiko für die Gewinne darstellt.
Wie Vega Neutral funktioniert
Vega neutral ist nicht so beliebt wie die neutralen Positionen bei den anderen Griechen. Vega teilt Händlern im Wesentlichen mit, wie sich eine Änderung der impliziten Volatilität (IV) einer Option um 1 % auf den Preis auswirkt. Das Vega ist also ein Maß dafür, wie empfindlich die Optionsprämie selbst auf die Volatilität reagiert. Eine Vega-neutrale Position ist eine Möglichkeit für Optionshändler, diese Sensitivität aus ihren Berechnungen zu entfernen. Wenn eine Position Vega-neutral ist, macht oder verliert sie kein Geld, wenn sich die implizite Volatilität ändert.
Aufbau eines Vega-neutralen Portfolios
Das Vega einer einzelnen Position wird auf allen wichtigen Handelsplattformen angezeigt. Um das Vega eines Optionsportfolios zu berechnen, summieren Sie einfach die Vegas aller Positionen. Das Vega auf Short-Positionen sollte vom Vega auf Long-Positionen subtrahiert werden (alle gewichtet nach Lots). In einem Vega-neutralen Portfolio ist das Gesamt-Vega aller Positionen null.
Beispiel fĂĽr Vega Neutral
Wenn ein Optionshändler beispielsweise 100 Lots von 100-Dollar-Strike-Calls mit einem Vega von jeweils 10 Dollar hat, wird der Trader versuchen, dasselbe zugrunde liegende Produkt leer zu verkaufen, um Vega im Wert von 1.000 Dollar zu eliminieren – sagen wir 200 Lots von 110-Dollar-Strike-Calls mit einem Vega von $5.
Dies vereinfacht es jedoch zu sehr, da unterschiedliche Verfallsdaten oder andere Komplexitäten nicht berücksichtigt werden. Wenn die Optionen unterschiedliche Ablaufdaten haben, wird es nämlich schwierig, eine echte Vega-Neutralität zu erreichen, da sich die implizite Volatilität bei Optionen mit unterschiedlichen Laufzeiten im Allgemeinen nicht um denselben Betrag ändert.
Die Laufzeitstruktur der impliziten Volatilität zeigt, dass die meisten Optionen je nach Verfallmonat einen schwankenden IV aufweisen. Um das Ablaufproblem zu lösen, kann ein zeitgewichtetes Vega verwendet werden, mit der Einschränkung, dass es eine große Annahme macht, dass die IV hauptsächlich von der Zeit bis zum Ablauf beeinflusst wird.
Wenn ein Trader eine Vega-neutrale Position mit Optionen auf verschiedene zugrunde liegende Produkte aufbauen möchte, muss er in ähnlicher Weise sehr zuversichtlich in den Grad der Korrelation zwischen dem IV der beiden zugrunde liegenden Produkte sein.
Vega-neutrale Strategien versuchen normalerweise, von der Geld-Brief-Spanne bei der impliziten Volatilität oder dem Skew zwischen der impliziten Volatilität bei Puts und Calls zu profitieren. Vega-Neutral wird jedoch häufiger in Kombination mit anderen Griechen verwendet, wie bei einem Delta-Neutral/Vega-Neutral-Trade oder einem Long-Gamma/Vega-Neutral-Trade.
