织女星中性

什么是 Vega 中性？

Vega 中性是一种通过对标的资产隐含波动性建立对冲来管理期权交易风险的方法。

Vega 与delta 、 gamma 、 rho和theta一起是希腊人的选择之一。 Vega 是希腊语，对应于波动率的Black-Scholes价格因子，但它代表期权价格对波动率的敏感性，而不是波动率本身。当期权交易者认为波动性对利润构成风险时，他将使用 vega 中性策略。

Vega 中性如何工作

Vega 中立不像其他希腊人的中立立场那样受欢迎。 Vega 本质上告诉交易者期权隐含波动率 (IV)的1% 变化如何影响价格。所以 vega 是衡量期权溢价本身对波动性有多敏感的指标。 vega 中立头寸是期权交易者从计算中消除这种敏感性的一种方式。如果头寸是 vega 中性的，那么当隐含波动率变化时，它不会赚钱或亏钱。

建立 Vega 中性投资组合

单一仓位的vega显示在所有主要交易平台上。要计算期权投资组合的 vega，您只需将所有头寸的 vega 相加即可。空头头寸的 vega 应减去多头头寸的 vega（均按手数加权）。在 vega 中性投资组合中，所有头寸的总 vega 将为零。

Vega 中性示例

例如，如果一名期权交易者有 100 手 100 美元的行使价看涨期权，每手的 vega 为 10 美元，那么交易者将寻求做空相同的标的产品以消除价值 1,000 美元的 vega——比如 200 手 110 美元的行使价看涨期权，其中的 vega 为5 美元。

然而，这过于简单化了，因为它没有考虑不同的到期时间或任何其他复杂性。事实上，如果期权有不同的到期日，就很难实现真正的 vega 中性，因为不同条款的期权的隐含波动率通常不会移动相同的量。

隐含波动率期限结构表明，大多数期权的 IV 根据到期月份而波动。为了处理到期问题，可以使用时间加权 vega，但需要注意的是，它做出了一个很大的假设，即 IV 主要受到期时间的影响。

同样，如果交易者试图通过不同标的产品的期权创建一个 vega 中性头寸，他们必须对两种标的产品 IV 之间的相关程度非常有信心。

Vega 中性策略通常试图从隐含波动率的买卖差价或看跌期权和看涨期权的隐含波动率之间的偏差中获利。也就是说，vega 中性更常与其他希腊人结合使用，例如 delta 中性/vega 中性交易或长期 gamma/vega 中性交易。