Vega Neutral

Hvad er Vega Neutral?

Vega neutral er en metode til styring af risiko ved handel med optioner ved at etablere en sikring mod den implicitte volatilitet af det underliggende aktiv.

Vega er en af mulighederne grækere sammen med delta,. gamma,. rho og theta. Vega er det græske sprog, der svarer til Black-Scholes prisfaktor for volatilitet, men det repræsenterer følsomheden af prisen på en option over for volatilitet og ikke selve volatiliteten. En optionshandler vil bruge en veganeutral strategi, når han mener, at volatilitet udgør en risiko for overskuddet.

Hvordan Vega Neutral virker

Vega neutral er ikke så populær som de neutrale positioner for de andre grækere. Vega fortæller i det væsentlige handlende, hvordan en ændring på 1% i den implicitte volatilitet (IV) af en option påvirker prisen. Så vega er et mål for, hvor følsom selve optionspræmien er over for volatilitet. En veganeutral position er en måde for optionshandlere at fjerne denne følsomhed fra deres beregninger. Hvis en position er veganeutral, tjener eller taber den ikke penge, når den implicitte volatilitet ændres.

Opbygning af en Vega Neutral Portfolio

Vegen for en enkelt position vises på alle de store handelsplatforme. For at beregne vegas for en optionsportefølje opsummerer du blot vegas for alle positionerne. Vega på korte positioner skal trækkes fra vega på lange positioner (alle vægtet af partierne). I en veganeutral portefølje vil den samlede vega for alle positionerne være nul.

Eksempel på Vega Neutral

For eksempel, hvis en optionshandler har 100 partier af $100 strejkekald, der har en vega på $10 hver, vil den handlende se efter at shorte det samme underliggende produkt for at eliminere $1.000 værd af vega - f.eks. 200 partier af $110 strike calls med en vega på 5 USD.

Dette forenkler det dog, da det ikke tager højde for forskellige udløb eller andre kompleksiteter. Faktisk, hvis optionerne har forskellige udløbsdatoer, bliver det svært at opnå ægte veganeutralitet, fordi implicit volatilitet generelt ikke vil bevæge sig med det samme beløb i optioner med forskellige vilkår.

Den implicitte volatilitetsperiodestruktur viser, at de fleste optioner har en svingende IV afhængig af udløbsmåneden. For at håndtere udløbsproblemet kan en tidsvægtet vega bruges med det forbehold, at det er en stor antagelse, idet IV hovedsageligt er påvirket af udløbstiden.

Tilsvarende, hvis en erhvervsdrivende søger at skabe en veganeutral position med optioner på forskellige underliggende produkter, skal de være meget sikre på graden af korrelation mellem de to underliggende produkters IV.

Vega-neutrale strategier forsøger normalt at drage fordel af bid-ask-spændet i implicit volatilitet eller skævheden mellem den implicitte volatilitet i puts og calls. Når det er sagt, bruges veganeutral oftere i kombination med andre grækere, som i en delta neutral/vega neutral handel eller en lang gamma/vega neutral handel.