Вега Нейтральный

Что такое Vega Neutral?

Нейтральная Vega — это метод управления рисками в торговле опционами путем создания хеджирования против подразумеваемой волатильности базового актива.

Вега является одним из вариантов греков наряду с дельтой,. гаммой,. ро и тетой. Вега — это греч., который соответствует ценовому фактору Блэка-Шоулза для волатильности, но он представляет собой чувствительность цены опциона к волатильности, а не саму волатильность. Опционный трейдер будет использовать вега-нейтральную стратегию, если он считает, что волатильность представляет риск для прибыли.

Как работает Vega Neutral

Нейтральная Вега не так популярна, как нейтральные позиции для других греков. По сути, Vega сообщает трейдерам, как изменение подразумеваемой волатильности (IV) опциона на 1% влияет на цену. Таким образом, вега является мерой того, насколько премия опциона чувствительна к волатильности. Вега-нейтральная позиция — это способ для трейдеров опционов исключить эту чувствительность из своих расчетов. Если позиция вега-нейтральна, она не приносит прибыли и не теряет денег при изменении подразумеваемой волатильности.

Создание нейтрального портфеля Vega

Вега одной позиции отображается на всех основных торговых платформах. Чтобы вычислить вегу портфеля опционов, вы просто суммируете вегу всех позиций. Вега по коротким позициям должна вычитаться из веги по длинным позициям (все взвешиваются по лотам). В вега-нейтральном портфеле общая вега всех позиций будет равна нулю.

Пример Vega Neutral

Например, если у трейдера опционов есть 100 лотов страйк-коллов по 100 долларов, каждый из которых имеет вегу 10 долларов, трейдер попытается открыть короткую позицию по тому же базовому продукту, чтобы устранить вегу на 1000 долларов — скажем, 200 лотов страйк-коллов по 110 долларов с вегой в 1000 долларов. 5 долларов.

Однако это чрезмерное упрощение, поскольку не учитываются разные сроки действия или любые другие сложности. На самом деле, если у опционов разные даты истечения срока действия, становится трудно достичь истинного вега-нейтралитета, потому что подразумеваемая волатильность, как правило, не меняется на одинаковую величину в опционах с разными условиями.

Временная структура подразумеваемой волатильности показывает, что у большинства опционов IV колеблется в зависимости от месяца экспирации. Чтобы решить проблему истечения срока действия, можно использовать вегу, взвешенную по времени, с оговоркой, что она делает большое предположение о том, что на IV в основном влияет время до истечения срока действия.

Точно так же, если трейдер стремится создать вега-нейтральную позицию с опционами на различные базовые продукты, он должен быть очень уверен в степени корреляции между IV двух базовых продуктов.

Нейтральные стратегии Vega обычно пытаются получить прибыль от спреда между спросом и предложением в подразумеваемой волатильности или перекоса между подразумеваемой волатильностью в путах и коллах. Тем не менее, вега-нейтральная чаще используется в сочетании с другими греческими, например, в дельта-нейтральной/вега-нейтральной сделке или длинной гамма/вега-нейтральной сделке.