Bund

Mikä on Bund?

Pankki on Saksan liittohallituksen liikkeeseen laskema valtion velkainstrumentti lähtevien menojen rahoittamiseksi. Bund saksaksi on lyhenne sanoista Bundesanleihe ("liittovaltion joukkovelkakirja"); bundeja pidetään laajalti Yhdysvaltain valtion obligaatioiden (T-obligaatioiden) saksalaisina vastineena.

Ymmärtää Saksan Bunds

Saksan liittohallitus laskee liikkeeseen bundleen rahoittaakseen lähteviä menoja, aivan kuten Yhdysvallat laskee liikkeeseen T-obligaatioita. Pohjimmiltaan ne edustavat Saksan liittohallitukselle myönnettyjä lainoja, jotka huutokaupataan ensimarkkinoilla ja joilla käydään kauppaa jälkimarkkinoilla.

Pankit maksavat tyypillisesti korkoa ja pääomaa kerran vuodessa ja ovat tärkeä rahoituslähde Saksan hallitukselle. Ne voidaan myös poistaa, jolloin niiden kuponkimaksut erotetaan pääoman lyhennyksistä ja niillä käydään kauppaa yksitellen.

Vuoden 2020 toiseen neljännekseen asti bundeja huutokaupattiin vain alkuperäisillä 10 ja 30 vuoden maturiteetilla,. joista suurin osa kuului jälkimmäiseen ryhmään. Kaikki muuttui toukokuussa 2020, kun seitsemän ja 15 vuoden bundeja laskettiin ensimmäisen kerran.

Bundin ominaisuudet

Pankit ovat nimellisiä joukkovelkakirjoja, joilla on kiinteä maturiteetti ja kiinteä korko. Kuten kaikki Saksan valtion velkapaperit, ne lasketaan liikkeeseen tekemällä vaatimus valtion velkarekisteriin, toisin kuin tuottamalla paperitodistuksia.

Tyypillisessä joukkovelkakirjalainassa ilmoitetaan liikkeeseenlaskun määrä, eräpäivä, kuponkikorko, maksettavat ehdot ja käytetty koronlaskentastandardi. Bundin pienin nimellisarvo on 0,01 euroa, ja Saksan hallitus voi lunastaa sen nimellisarvolla.

Bundsien merkitys

Pankit ovat erittäin likvidejä velkapapereita, joita voidaan käyttää rahastojen vakuutusvarauksina. Euroopan keskuspankin (EKP) luottooperaatioiden vakuudeksi hyväksymiä bundeja huutokaupataan ensimarkkinoilla yli miljardin euron arvosta.

Saksan hallitus seuraa tyypillisesti uusia liikkeeseenlaskuja suuremmilla volyymeilla tuottamalla useita korotuksia, jopa noin 15 miljardiin euroon. Tämä auttaa ylläpitämään korkeaa kaupankäyntivolyymiä.

Pankkien osuus Saksan valtion velasta on noin 50 %,. mikä korostaa niiden merkitystä valtion rahoituksessa. Laskemalla liikkeeseen joukkovelkakirjoja ja muita pitkäaikaisia arvopapereita Saksan viranomaiset saavat vakaamman rahoituslähteen, mikä vähentää tarvetta velkaa usein.

Aikaisemmin niche-tuote bundeista tuli suhteellisen valtavirtaa vuoden 2009 Euroopan valtionvelkakriisin jälkeen.

Bund Stripping

Lisäsijoitusvaihtoehtoja tuli saataville, kun bund stripping otettiin käyttöön vuonna 1997. Tämän seurauksena periaatteessa ja korkokupongit erotettiin toisistaan ja niillä käydään kauppaa itsenäisesti vähimmäismäärällä 50 000 euroa ja vähimmäisarvolla 0,01 euroa.

Poistamisen voi tehdä luottolaitos tai Saksan finanssivirasto, jos heillä on bund-tilin säilytys. Kuponkinauhat yhdistetään tyypillisesti niiden maturiteettiprofiilien perusteella, ja niillä käydään kauppaa yhdellä arvopaperitunnistenumerolla. Erityyppisistä nauhoista peräisin olevia nauhoja ei voi niputtaa.

Kohokohdat

• Euroopan keskuspankki (EKP) hyväksyy ne luottooperaatioiden vakuudeksi.

• Bundit huutokaupataan alkuperäisillä seitsemän, 10, 15 ja 30 vuoden maturiteetilla

• Pankit voidaan poistaa, mikä tarkoittaa, että kuponkimaksut ja pääoman lyhennykset voidaan myydä erikseen.

• Pankit ovat Saksan hallituksen liikkeeseen laskemia velkapapereita saadakseen tuloja menojen rahoittamiseen.