Bund
Hvad er en bund?
En bund er et statsgældsinstrument udstedt af Tysklands føderale regering til at finansiere udgående udgifter. Bund på tysk er en forkortelse for Bundesanleihe ("forbundsobligation"); bunds betragtes bredt som den tyske ækvivalent til amerikanske statsobligationer (T-obligationer) .
Forstå tyske bunds
En bund er udstedt af Tysklands føderale regering for at finansiere udgående udgifter, ligesom USA gør, når det udsteder T-obligationer. I det væsentlige repræsenterer de lån til den tyske forbundsregering, der bortauktioneres på det primære marked og handles på det sekundære marked.
Bunds betaler typisk renter og hovedstol en gang om året og udgør en vigtig finansieringskilde for den tyske regering. De kan også strippes, hvor deres kuponbetalinger adskilles fra deres hovedbetalinger og handles individuelt.
Indtil andet kvartal af 2020 blev bunds kun auktioneret med oprindelige løbetider på 10 og 30 år, hvor størstedelen af dem faldt i sidstnævnte gruppe. Det ændrede sig i maj 2020, hvor syv- og 15-årige bunds blev udstedt for første gang.
Bund-karakteristika
Bunds er nominelle obligationer med fast løbetid og fast rente. Som alle tyske statsgældsinstrumenter udstedes de ved at fremsætte krav i statsgældsregisteret i modsætning til at fremstille papirbeviser.
Et typisk bundudstedelse vil angive dets udstedelsesvolumen, udløbsdato, kuponrente, betalingsbetingelser og den anvendte renteberegningsstandard. Den mindste pålydende værdi af en bund er €0,01, og dens indløsning af den tyske regering kan foretages til pålydende værdi.
Bunds betydning
Bunds er meget likvide gældsbeviser, der er berettigede til at blive brugt som forsikringsreserver for truster. Accepteret af Den Europæiske Centralbank (ECB) som sikkerhed for kreditoperationer, auktioneres bunds på det primære marked til mængder på over €1 mia.
Den tyske regering følger typisk op på nye udstedelser med større volumener ved at producere flere stigninger, op til omkring 15 milliarder euro. Dette hjælper med at opretholde et højt handelsvolumen.
Bunds tegner sig for omkring 50 % af den tyske regerings udestående gæld,. hvilket understreger deres betydning for statsfinansiering. Ved at udstede bunds og andre langfristede værdipapirer opnår de tyske myndigheder en mere stabil finansieringskilde, hvilket reducerer behovet for hyppigt at overføre gæld.
Engang et nicheprodukt blev bunds relativt mainstream efter den europæiske statsgældskrise i 2009.
Bund stripping
Yderligere investeringsmuligheder blev tilgængelige med introduktionen af bund- stripping i 1997. Dette resulterede i princippet, at rentekuponer blev adskilt og handlet på selvstændig basis med et minimumsbeløb på 50.000 € og en minimumsværdi på 0,01 €.
Stripning kan foretages af et kreditinstitut eller det tyske finansagentur - hvis de har depotet over bundkontoen. Kuponstrimler kombineres typisk baseret på deres løbetidsprofiler og handles under enkelte sikkerhedsidentifikationsnumre. Strimler, der stammer fra forskellige typer bundter, kan ikke bundtes.
Højdepunkter
De accepteres af Den Europæiske Centralbank (ECB) som sikkerhed for kreditoperationer.
Bunds auktioneres med oprindelige løbetider på syv, 10, 15 og 30 år
Bunds kan fjernes, hvilket betyder, at kuponbetalinger og afdrag på hovedstolen kan sælges separat.
Bunds er gældsbeviser udstedt af den tyske regering for at generere indtægter til at finansiere udgifter med.
