Murtunut Bond

Mikä on murrettu joukkovelkakirjalaina?

Joukkovelkakirjalainan purkaminen tapahtuu, kun liikkeeseenlaskija ei maksa vaadittuja korkomaksuja tai pääomaa velanhaltijalle (tai molempia).

Ymmärtäminen murretusta joukkovelkakirjasta

Täyttääkseen velkatarpeensa konkurssiin joutuneiden joukkovelkakirjalainojen liikkeeseenlaskijat joutuisivat realisoimaan omaisuutensa maksaakseen takaisin joukkovelkakirjalainan haltijoille. Termi "purkaistu joukkovelkakirjalaina" voi viitata myös vaihdettaviin velkapapereihin, joiden vaihtoarvo on merkityksetön, koska vaihtohinta on paljon korkeampi kuin kohde-etuutena olevien arvopapereiden markkina-arvo.

Jos joukkovelkakirjalaina puretaan, liikkeeseenlaskijayritys joutuisi hakeutumaan konkurssiin, koska sen velkaehtoja oli rikottu. Laiminlyöneet joukkovelkakirjat ovat arvoltaan paljon pienempiä kuin niiden kassavirtojen diskontattu arvo. Puristetut joukkovelkakirjat, jotka johtuvat kohde-etuuden hinnan laskusta, kuten vaihtovelkakirjalainat, eivät riko ehtojaan – ne ovat yksinkertaisesti arvoltaan vähemmän arvokkaita kuin vastaavat arvopaperit, joissa on upotettuja optioita, ja ovat lähempänä rahassa olemista.

Joukkovelkakirjakovenantit sisältyvät valtion ja yritysten joukkovelkakirjalainojen liikkeeseen laskemiseen vaadittavaan joukkovelkakirjalainaan. Ne ovat oikeudellisesti sitovia sopimuksia, joiden tarkoituksena on suojella sekä liikkeeseenlaskijaa että joukkovelkakirjalainan haltijaa ja määritellä kummankin osapuolen velvoitteet. Joukkovelkakirjalainojen ehtoihin sisältyvät kaksi peruskovenanttia ovat vaatimus, jonka mukaan liikkeeseenlaskijat maksavat määräajoin korko- tai kuponkimaksuja lainasopimuksessa määritellyn aikataulun mukaisesti ja palauttavat joukkovelkakirjalainan haltijan pääoman eräpäivänä tai lunastuspäivänä, jos joukkovelkakirja on lunastettava.

Joukkovelkakirjojen maksun etuoikeus liikkeeseenlaskijayhtiön pääomarakenteessa voi tehdä korkotuloista pääsuojan kannalta houkuttelevamman kuin muut omaisuusluokat. Konkurssin sattuessa rikotut joukkovelkakirjat olisivat ensimmäinen yrityksen maksama velvoite vaihtovelkakirjalainojen, etuoikeutettujen osakkeiden ja kantaosakkeiden edelle.

Joukkovelkakirjalainojen murtumisen syyt

Joukkovelkakirjat voivat murtua monella tapaa. Yleinen syy yritysten joukkovelkakirjalainaan on, kun yrityksen tuotot putoavat niin paljon, että se ei enää pysty kattamaan kuluja, mukaan lukien joukkovelkakirjavelat. Tulot voivat laskea huonojen liiketoimintaolosuhteiden, lisääntyneen kilpailun tai odottamattomia kuluja aiheuttavan negatiivisen tapahtuman, kuten kielteisen lainpäätöksen, vuoksi. Jotkut yritykset saattavat pystyä hyväksymään lyhytaikaisia lainoja tai hyödyntämään olemassa olevia luottolimiittejä kattaakseen väliaikaisesti vajeen, mutta jotkin kovenantit estävät liikkeeseenlaskijoita ottamasta lisävelkaa.

Myös valtion tai kuntien ja muiden julkisyhteisöjen liikkeeseen laskemat kunnalliset obligaatiot voivat joutua konkurssiin. Tämä voi tapahtua, kun liikkeeseenlaskijan tulontuotantokyky heikkenee esimerkiksi paikallisen taantuman, veropohjan heikkenemisen tai kasvavien kulujen, kuten julkisten työntekijöiden eläkkeiden tai terveydenhuoltovelvoitteiden, vuoksi.

Kohokohdat

• Joukkovelkakirjalainan purkaminen tapahtuu, kun liikkeeseenlaskija ei maksa vaadittuja korkomaksuja tai pääomaa velanhaltijalle (tai molempia).

• Konkurssin sattuessa rikotut joukkovelkakirjalainat olisivat ensimmäinen yrityksen maksama velvoite vaihtovelkakirjalainojen, etuoikeutettujen osakkeiden ja kantaosakkeiden edellä.

• Purettu joukkovelkakirjalaina voi tarkoittaa myös vaihdettavaa velkapaperia, jonka vaihtohinta on paljon korkeampi kuin sen markkina-arvo.