Złamany Bond

Co to jest zerwana więź?

Wykupiona obligacja ma miejsce, gdy emitent nie zapłaci wymaganych odsetek lub kwoty głównej posiadaczowi długu (lub obu).

Zrozumienie zniszczonej obligacji

Aby spełnić swoje wymagania dotyczące zadłużenia, upadli emitenci obligacji, uznani za bankrutów, musieliby zlikwidować aktywa, aby spłacić obligatariuszy. Termin „obligacja wykupiona” może również odnosić się do zamiennych dłużnych papierów wartościowych, które mają nieznaczną wartość konwersji, ponieważ cena konwersji jest znacznie wyższa niż wartość rynkowa bazowych papierów wartościowych.

W przypadku wygaśnięcia obligacji emitent byłby zmuszony do ogłoszenia upadłości, ponieważ naruszono warunki jej zadłużenia. Wykupione obligacje, które przeterminowały, są warte znacznie mniej niż zdyskontowana wartość ich przepływów pieniężnych. Wykupione obligacje, które wynikają ze spadku ceny aktywów bazowych, takich jak obligacje zamienne, nie naruszają ich kowenantów – są po prostu warte mniej niż równoważne papiery wartościowe z wbudowanymi opcjami i są bliższe wartości pieniężnej.

obligacji są zawarte w umowie obligacji wymaganej w przypadku emisji obligacji rządowych i korporacyjnych. Są to prawnie wiążące umowy mające chronić zarówno emitenta, jak i obligatariusza oraz określać obowiązki każdej ze stron. Dwa z podstawowych warunków potwierdzających zawartych w umowach licencyjnych dotyczących obligacji to wymóg, aby emitenci dokonywali okresowych płatności odsetkowych lub kuponowych zgodnie z harmonogramem określonym w umowie emisyjnej oraz zwrotu kapitału obligatariusza w terminie wykupu lub w dniu wykupu, jeśli obligacja jest wymagalna.

Priorytet płatności za obligacje w strukturze kapitałowej emitenta może sprawić, że stały dochód będzie bardziej atrakcyjny niż inne klasy aktywów pod względem ochrony kapitału. W przypadku bankructwa, wykupione obligacje byłyby pierwszym zobowiązaniem spłacanym przez firmę, przed obligacjami zamiennymi, akcjami uprzywilejowanymi i akcjami zwykłymi.

Przyczyny zerwania obligacji

Obligacje mogą zostać zniszczone na kilka sposobów. Częstą przyczyną obligacji korporacyjnych jest spadek przychodów firmy do tego stopnia, że nie jest ona w stanie pokryć wydatków, w tym zobowiązań z tytułu obligacji. Przychody mogą spaść z powodu złych warunków biznesowych, zwiększonej konkurencji lub negatywnego zdarzenia, które powoduje nieoczekiwane wydatki, takie jak niekorzystne orzeczenie prawne. Niektóre firmy mogą przyjmować pożyczki krótkoterminowe lub wykorzystywać istniejące linie kredytowe, aby tymczasowo pokryć niedobór, jednak niektóre kowenanty uniemożliwiają emitentom zaciąganie dodatkowego zadłużenia.

Obligacje komunalne emitowane przez władze stanowe lub samorządowe oraz inne podmioty publiczne również mogą zostać wycofane. Może się tak zdarzyć, gdy zdolność emitenta do generowania przychodów zostanie osłabiona z powodów takich jak lokalna recesja, spadająca podstawa opodatkowania lub spirala wydatków, takich jak emerytura pracowników publicznych lub zobowiązania z tytułu opieki zdrowotnej.

Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Wykupiona obligacja ma miejsce, gdy emitent nie zapłaci wymaganych odsetek lub kwoty głównej posiadaczowi długu (lub obu).

• W przypadku upadłości pierwsze zobowiązanie spłacane przez spółkę, przed obligacjami zamiennymi, akcjami uprzywilejowanymi i akcjami zwykłymi, byłyby wygasłe obligacje.

• Wykupiona obligacja może również odnosić się do zamiennych papierów dłużnych, których cena konwersji jest znacznie wyższa niż ich wartość rynkowa.