Busted Bond

Hvad er Busted Bond?

En busted obligation opstår, når en udsteder undlader at betale de krævede rentebetalinger eller hovedstolen til indehaveren af gælden (eller begge dele).

Forstå Busted Bond

For at imødekomme deres gældskrav ville bankede obligationsudstedere, der anses for konkurs, skulle likvidere aktiver for at tilbagebetale obligationsejerne. Udtrykket "busted obligation" kan også referere til konvertible gældsbeviser, der har en ubetydelig konverteringsværdi, fordi konverteringskursen er meget højere end markedsværdien af de underliggende værdipapirer.

Hvis der opstår en sprængt obligation, ville det udstedende firma være tvunget til at indgive en konkursbegæring, da vilkårene for deres gæld var blevet overtrådt. Busted obligationer i misligholdelse er meget mindre værd end den tilbagediskonterede værdi af deres pengestrømme. Busted obligationer, der opstår som følge af et fald i prisen på det underliggende aktiv, såsom konvertible obligationer, er ikke i strid med deres covenants - de er simpelthen mindre værd end tilsvarende værdipapirer med indlejrede optioner og er tættere på at være i pengene.

Obligationsbestemmelser er indeholdt i obligationsaftalen, der kræves ved udstedelse af stats- og virksomhedsobligationer. De er juridisk bindende aftaler beregnet til at beskytte både udstederen og obligationsejeren og skitsere hver parts forpligtelser. To af de grundlæggende bekræftende klausuler, der er indeholdt i obligationsaftaler, er kravet om, at udstedere skal foretage periodiske renter eller kuponbetalinger på en tidsplan, der er angivet i aftalen, og at returnere en obligationsejers hovedstol ved udløb eller opkaldsdatoen, hvis en obligation kan konverteres.

Prioriteringen af betaling for obligationer i et udstedende selskabs kapitalstruktur kan gøre faste indkomster mere attraktive end andre aktivklasser med hensyn til hovedstolsbeskyttelse. I tilfælde af konkurs vil busted obligationer være den første forpligtelse betalt af virksomheden, forud for konvertible obligationer, foretrukne aktier og almindelige aktier.

Årsager til busted obligationer

Obligationer kan blive ødelagt på flere måder. En almindelig årsag til en virksomhedsobligation er, når en virksomheds indtægter falder til det punkt, at den ikke længere kan dække udgifter, herunder obligationsforpligtelser. Indtægterne kan falde på grund af dårlige forretningsforhold, øget konkurrence eller en negativ begivenhed, der skaber uventede udgifter, såsom en ugunstig juridisk afgørelse. Nogle virksomheder kan være i stand til at acceptere kortfristede lån eller udnytte eksisterende kreditfaciliteter for midlertidigt at dække et underskud, men nogle forpligtelser forhindrer udstedere i at optage yderligere gæld.

Kommunale obligationer udstedt af statslige eller lokale myndigheder og andre offentlige enheder kan også blive ødelagt. Dette kan forekomme, når en udsteders evne til at producere indtægter bliver svækket af årsager som en lokal recession, faldende skattegrundlag eller stigende udgifter såsom offentlig ansattes pension eller sundhedsforpligtelser.

Højdepunkter

• En busted obligation opstår, når en udsteder undlader at betale de krævede rentebetalinger eller hovedstolen til indehaveren af gælden (eller begge dele).

• I tilfælde af konkurs vil busted obligationer være den første forpligtelse betalt af selskabet, forud for konvertible obligationer, foretrukne aktier og almindelige aktier.

• Busted obligation kan også referere til et konvertibelt gældspapir, hvis konverteringskurs er meget højere end markedsværdien.