Busted Bond
Hva er Busted Bond?
En ødelagt obligasjon oppstår når en utsteder ikke klarer å betale de nødvendige rentebetalingene eller hovedbeløpet til gjeldshaveren (eller begge deler).
Forstå Busted Bond
For å dekke gjeldskravene deres, måtte utstedere av bom, som anses som konkurs, likvidere eiendeler for å tilbakebetale obligasjonseierne. Begrepet "busted obligasjon" kan også referere til konvertible gjeldspapirer som har en ubetydelig konverteringsverdi fordi konverteringsprisen er mye høyere enn markedsverdien til de underliggende verdipapirene.
Hvis en ødelagt obligasjon oppstår, ville det utstedende firmaet bli tvunget til å begjære seg konkurs, da vilkårene for gjelden deres hadde blitt brutt. Misligholdte obligasjoner er mye mindre verdt enn den neddiskonterte verdien av kontantstrømmene deres. Busted obligasjoner som oppstår fra en nedgang i prisen på den underliggende eiendelen, for eksempel konvertible obligasjoner, er ikke i strid med deres covenants - de er rett og slett mindre verdt enn tilsvarende verdipapirer med innebygde opsjoner og er nærmere å være i pengene.
Obligasjonsbestemmelser er inneholdt i obligasjonsavtalen som kreves for utstedelser av stats- og selskapsobligasjoner. De er juridisk bindende avtaler ment å beskytte både utstederen og obligasjonseieren og skissere forpliktelsene til hver part. To av de grunnleggende bekreftende vilkårene i obligasjonsavtaler er kravet til utstedere om å foreta periodiske renter eller kupongbetalinger i henhold til en tidsplan som er angitt i avtalen, og å returnere en obligasjonseiers hovedstol ved forfall eller kjøpsdato hvis en obligasjon er konverterbar.
Prioriteringen av betaling for obligasjoner i et utstedende selskaps kapitalstruktur kan gjøre obligasjoner mer attraktive enn andre aktivaklasser når det gjelder hovedstolbeskyttelse. I tilfelle av konkurs vil ødelagte obligasjoner være den første forpliktelsen betalt av selskapet, foran konvertible obligasjoner, preferanseaksjer og ordinære aksjer.
Årsaker til ødelagte obligasjoner
Obligasjoner kan bli ødelagt på flere måter. En vanlig årsak til en bedriftsobligasjon er når et selskaps inntekter synker til det punktet at det ikke lenger kan dekke utgifter, inkludert obligasjonsforpliktelser. Inntekter kan falle på grunn av dårlige forretningsforhold, økt konkurranse eller en negativ hendelse som skaper uventede utgifter, for eksempel en ugunstig juridisk avgjørelse. Noen selskaper kan være i stand til å akseptere kortsiktige lån eller benytte eksisterende kredittfasiliteter for midlertidig å dekke en mangel, men noen avtaler hindrer utstedere i å ta på seg ytterligere gjeld.
Kommunale obligasjoner utstedt av statlige eller lokale myndigheter og andre offentlige enheter kan også bli ødelagt. Dette kan oppstå når en utsteders evne til å produsere inntekter blir svekket av årsaker som en lokal resesjon, synkende skattegrunnlag eller økende utgifter som offentlig ansattes pensjon eller helseforpliktelser.
Høydepunkter
En busted obligasjon oppstår når en utsteder unnlater å betale de nødvendige rentebetalingene eller hovedstolen til gjeldshaveren (eller begge deler).
I tilfelle konkurs vil røpte obligasjoner være den første forpliktelsen betalt av selskapet, foran konvertible obligasjoner, preferanseaksjer og ordinære aksjer.
Busted obligasjon kan også referere til et konvertibelt gjeldspapir hvis konverteringskurs er mye høyere enn markedsverdien.
