Bon yang ditumpaskan

Apakah Itu Bon Tumpas?

Bon terputus berlaku apabila penerbit gagal membayar bayaran faedah atau jumlah prinsipal yang diperlukan kepada pemegang hutang (atau kedua-duanya).

Memahami Busted Bond

Untuk memenuhi keperluan hutang mereka, penerbit bon yang ditumpaskan, yang dianggap muflis, perlu mencairkan aset untuk membayar balik pemegang bon. Istilah "bon termusnah" juga boleh merujuk kepada sekuriti hutang boleh tukar yang mempunyai nilai penukaran yang tidak ketara kerana harga penukaran adalah jauh lebih tinggi daripada nilai pasaran sekuriti asas.

Jika bon terputus berlaku, firma yang mengeluarkan akan dipaksa untuk memfailkan kebankrapan, kerana syarat hutang mereka telah dilanggar. Bon tertumpas secara lalai bernilai jauh lebih rendah daripada nilai terdiskaun aliran tunainya. Bon tertunggak yang timbul daripada penurunan harga aset pendasar, seperti bon boleh tukar, tidak melanggar perjanjian mereka—ia hanya bernilai kurang daripada sekuriti yang setara dengan pilihan terbenam dan lebih hampir untuk berada dalam wang.

Waad bon terkandung dalam inden bon yang diperlukan bagi terbitan bon kerajaan dan korporat. Ia adalah perjanjian yang mengikat secara sah yang bertujuan untuk melindungi kedua-dua penerbit dan pemegang bon dan menggariskan kewajipan setiap pihak. Dua daripada perjanjian afirmatif asas yang terkandung dalam inden bon ialah keperluan untuk penerbit membuat pembayaran faedah atau kupon berkala pada jadual yang ditetapkan dalam inden dan untuk memulangkan prinsipal pemegang bon pada tempoh matang atau tarikh panggilan jika bon boleh dipanggil.

Keutamaan pembayaran bon dalam struktur modal syarikat penerbit boleh menjadikan pendapatan tetap lebih menarik daripada kelas aset lain dari segi perlindungan prinsipal. Sekiranya berlaku muflis, bon yang dimusnahkan akan menjadi obligasi pertama yang dibayar oleh syarikat, mendahului bon boleh tukar, saham keutamaan dan saham biasa.

Punca Bon Termusnah

Bon boleh ditumpaskan dalam beberapa cara. Punca biasa bagi bon korporat ialah apabila hasil syarikat merosot sehingga ia tidak lagi dapat menampung perbelanjaan, termasuk obligasi bon. Hasil boleh turun disebabkan keadaan perniagaan yang lemah, persaingan yang meningkat atau peristiwa negatif yang menimbulkan perbelanjaan yang tidak dijangka seperti keputusan undang-undang yang merugikan. Sesetengah syarikat mungkin boleh menerima pinjaman jangka pendek atau memanfaatkan kemudahan kredit sedia ada untuk menampung kekurangan sementara, namun beberapa perjanjian menghalang penerbit daripada mengambil hutang tambahan.

Bon perbandaran yang dikeluarkan oleh kerajaan negeri atau tempatan dan entiti awam lain juga boleh ditumpaskan. Ini boleh berlaku apabila keupayaan pengeluaran hasil penerbit menjadi terjejas atas sebab seperti kemelesetan tempatan, penurunan asas cukai atau perbelanjaan yang semakin meningkat seperti pencen pekerja awam atau kewajipan penjagaan kesihatan.

Sorotan

• Bon terputus berlaku apabila penerbit gagal membayar bayaran faedah atau jumlah prinsipal yang diperlukan kepada pemegang hutang (atau kedua-duanya).

• Sekiranya berlaku muflis, bon yang dimusnahkan akan menjadi obligasi pertama yang dibayar oleh syarikat, mendahului bon boleh tukar, saham keutamaan dan saham biasa.

• Bon yang dimusnahkan juga boleh merujuk kepada sekuriti hutang boleh tukar yang harga penukarannya jauh lebih tinggi daripada nilai pasarannya.