Osakemarkkinat neutraali

Mikä on osakemarkkinoiden neutraali?

Osakemarkkinaneutraali (EMN) on kaupankäyntistrategia, joka pyrkii suojautumaan suuntautuneelta markkinariskiltä kompensoimalla pitkiä ja lyhyitä positioita. Sen sijaan EMN:n tuottoa mitataan rahaston pitkien ja lyhyiden positioiden välisellä erolla tai riskittömällä vertailutuottoasteella.

Osakemarkkinoiden neutraaliuden ymmärtäminen

Osakemarkkinaneutraali kuvaa sijoitusstrategiaa, jossa salkunhoitaja yrittää hyödyntää osakkeiden hintaeroja olemalla yhtä paljon pitkiä ja lyhyitä läheisesti liittyvissä osakkeissa. Nämä osakkeet voivat olla saman sektorin, toimialan ja maan sisällä, tai niillä voi yksinkertaisesti olla samanlaisia ominaisuuksia, kuten markkina-arvo, ja ne voivat olla historiallisesti korreloituneita.

Osakemarkkinaneutraaleilla rahastoilla on salkkuja, jotka on luotu tarkoituksena tuottaa positiivinen tuotto riippumatta siitä, onko kokonaismarkkina nouseva vai laskeva. Termi liittyy läheisimmin hedge-rahastoihin,. jotka markkinoivat itseään osakemarkkinaneutraaleina, ja joskus siihen viitataan yksinkertaisesti sen lyhenteellä EMN.

Osakemarkkinaneutraalit rahastot on tarkoitettu suojautumaan markkinatekijöitä vastaan ja ne nähdään osakepoiminnan strategiana, koska osakepoiminnassa on vain merkitystä. Esimerkiksi hedge-rahaston hoitaja menee pitkälle 10 bioteknologiaosakkeelle, joiden pitäisi menestyä paremmin , ja shorttaa 10 bioteknologiaosaketta, jotka tuottavat huonommin. Siksi sillä, mitä todelliset markkinat tekevät, ei ole (paljonkaan) merkitystä, koska voitot ja tappiot kumoavat toisensa. Jos sektori liikkuu yhteen tai toiseen, pitkän osakkeen voitto kompensoituu lyhyen osakkeen tappiolla.

Osakemarkkinat neutraalit ja tasapainottavat

Osakemarkkinaneutraalit rahastot voivat ensi silmäyksellä näyttää aivan pitkiltä lyhyiltä rahastoilta tai suhteellisen arvon rahastoilta. Suurin ero on se, että osakemarkkinaneutraalisti pyritään pitämään pitkän ja lyhyen omistuksensa kokonaisarvo suunnilleen samana, mikä auttaa alentamaan kokonaisriskiä. Pitkän ja lyhyen vastaavuuden säilyttämiseksi osakemarkkinaneutraalien rahastojen on tasapainotettava uudelleen markkinoiden trendien vakiintuessa ja vahvistuessa. Joten kun muut pitkät lyhyet hedge-rahastot antavat voittojen pyöriä markkinatrendien mukaan ja jopa vahvistavat niitä, osakemarkkinaneutraalit rahastot pyrkivät aktiivisesti vahvistamaan tuottoa ja kasvattamaan vastakkaisen aseman kokoa. Kun markkinat väistämättä kääntyvät jälleen, osakemarkkinaneutraalit rahastot heikentävät jälleen sijoituksensa, jonka pitäisi tuoda, siirtyäkseen enemmän kärsivään salkkuun.

Pohjimmiltaan osakemarkkinaneutraali rahasto pyrkii olemaan hedge-rahastojen haalea puuro – ei liian kuuma, ei liian kylmä, eikä missään nimessä liian jännittävä.

Osakemarkkinaneutraalit ja institutionaaliset sijoittajat

Osakemarkkinaneutraalin strategian omaava hedge-rahasto on yleensä suunnattu institutionaalisille sijoittajille,. jotka ostavat hedge-rahastoa, joka voi menestyä joukkovelkakirjalainoja paremmin ilman aggressiivisempien rahastojen suurta riskiä ja korkeaa tuottoprofiilia. Tämän alhaisen riskin painottamisen vuoksi osakemarkkinaneutraaleilla rahastoilla on yleensä alhaisempi tuotto kuin muilla hedge-rahastoilla.

On mielenkiintoista huomata, että osakemarkkinaneutraalit rahastot voivat menettää ja menettääkin rahaa vuosittain, mutta se ei yleensä ole merkittävä summa. Osakemarkkinaneutraalien rahastojen institutionaaliset sijoittajat tietävät siis voivansa välttää kaksinumeroiset tappiot hyväksyessään sen tosiasian, että kaksinumeroiset tuotot ovat yhtä harvinaisia.

##Kohokohdat

• Osakemarkkinaneutraalin strategian omaava hedge-rahasto on yleensä suunnattu institutionaalisille sijoittajille, jotka ostavat hedge-rahastoa, joka voi menestyä joukkovelkakirjalainoja paremmin ilman aggressiivisempien rahastojen suurta riskiä ja korkeaa tuottoprofiilia.

• EMN kuvaa sijoitusstrategiaa, jossa johtaja yrittää hyödyntää osakkeiden hintaeroja olemalla yhtä paljon pitkiä ja lyhyitä läheisesti liittyvissä osakkeissa.

• Osakemarkkinaneutraali strategia suojaa markkinariskiltä sen tuottoa mitataan rahaston pitkän ja lyhyen positioiden välisellä erolla.