Mercado de valores neutral

¿Qué es la neutralidad del mercado de valores?

Equity market neutral (EMN) es una estrategia comercial que busca protegerse contra la exposición direccional del mercado mediante la compensación de posiciones largas y cortas. En cambio, el rendimiento de EMN se mide por el diferencial entre las exposiciones largas y cortas del fondo o frente a una tasa de rendimiento de referencia libre de riesgo.

Comprender la neutralidad del mercado de valores

Equity market neutral describe una estrategia de inversión en la que el administrador de la cartera intenta explotar las diferencias en los precios de las acciones manteniendo posiciones largas y cortas por igual en acciones estrechamente relacionadas. Estas acciones pueden estar dentro del mismo sector, industria y país, o simplemente pueden compartir características similares, como la capitalización de mercado, y estar históricamente correlacionadas.

Los fondos neutrales del mercado de acciones tienen carteras que se crean con la intención de producir un rendimiento positivo independientemente de si el mercado general es alcista o bajista. El término se asocia más estrechamente con los fondos de cobertura que se comercializan a sí mismos como neutrales en el mercado de valores y, a veces, se lo denomina simplemente por su acrónimo, EMN.

Los fondos neutrales del mercado de renta variable están pensados como cobertura contra los factores del mercado y se consideran una estrategia para los selectores de acciones, porque la selección de acciones es lo único que cuenta. Un administrador de fondos de cobertura, por ejemplo, irá largo en las 10 acciones de biotecnología que deberían tener un rendimiento superior y corto en las 10 acciones de biotecnología que tendrán un rendimiento inferior. Por lo tanto, lo que haga el mercado real no importará (mucho) porque las ganancias y pérdidas se compensarán entre sí. Si el sector se mueve en una u otra dirección, una ganancia en la acción larga se compensa con una pérdida en la corta.

Neutralidad del mercado de valores y reequilibrio

A primera vista, los fondos neutrales del mercado de valores pueden parecer fondos largos a corto o fondos de valor relativo. La principal diferencia es que el mercado de acciones neutral intenta mantener el valor total de sus participaciones largas y cortas aproximadamente igual, ya que eso ayuda a reducir el riesgo general. Para mantener esta equivalencia entre posiciones largas y cortas, los fondos neutrales del mercado de renta variable deben reequilibrarse a medida que se establecen y fortalecen las tendencias del mercado. Por lo tanto, mientras que otros fondos de cobertura largos y cortos permiten que las ganancias fluyan según las tendencias del mercado e incluso se apalancan para amplificarlas, los fondos neutrales del mercado de acciones están reduciendo activamente los rendimientos y aumentando el tamaño de la posición opuesta. Cuando el mercado inevitablemente vuelve a girar, los fondos neutrales del mercado de renta variable vuelven a reducir la posición que debería beneficiarse para pasar más a la cartera que sufre.

Esencialmente, un fondo neutral del mercado de valores busca ser la papilla tibia de los fondos de cobertura: ni demasiado caliente, ni demasiado frío, y definitivamente no demasiado emocionante en general.

Inversores neutrales e institucionales del mercado de valores

Un fondo de cobertura con una estrategia neutral del mercado de valores generalmente se dirige a inversores institucionales que buscan un fondo de cobertura que pueda superar a los bonos sin tener el perfil de alto riesgo y alta recompensa de los fondos más agresivos. Debido a este énfasis en el bajo riesgo, los fondos neutrales del mercado de acciones tienden a tener rendimientos más bajos que otros fondos de cobertura.

Es interesante notar que los fondos neutrales del mercado de valores pueden perder dinero anualmente, pero por lo general no es una cantidad significativa. Por lo tanto, los inversores institucionales en fondos neutrales del mercado de valores saben que pueden evitar pérdidas de dos dígitos si aceptan el hecho de que los rendimientos de dos dígitos serán igual de raros.

Reflejos

• Un fondo de cobertura con una estrategia neutral del mercado de valores generalmente se dirige a inversionistas institucionales que buscan un fondo de cobertura que pueda superar a los bonos sin tener el perfil de alto riesgo y alta recompensa de los fondos más agresivos.

• EMN describe una estrategia de inversión en la que el gestor intenta explotar las diferencias en los precios de las acciones manteniendo posiciones largas y cortas por igual en acciones estrechamente relacionadas.

• Una estrategia neutra del mercado de renta variable ofrece cobertura frente a la exposición al mercado y su rendimiento se mide por el diferencial entre la exposición larga y corta del fondo.