Tasapainottaminen

Mitä tasapainottaminen on?

omaisuussalkun painot kohdistetaan uudelleen . Tasapainottaminen sisältää säännöllisin väliajoin salkun omaisuuserien ostamisen tai myymisen alkuperäisen tai halutun varojen allokoinnin tai riskin säilyttämiseksi.

Oletetaan esimerkiksi, että alkuperäinen kohdeomaisuusallokaatio oli 50 % osakkeista ja 50 % joukkovelkakirjoista. Jos osakkeet menestyivät kauden aikana hyvin, se olisi voinut nostaa salkun osakepainon 70 prosenttiin. Sijoittaja voi sitten päättää myydä joitakin osakkeita ja ostaa joukkovelkakirjoja saadakseen salkun takaisin alkuperäiseen tavoiteallokaatioon 50/50.

Kuinka tasapainottaminen toimii

Ensisijaisesti salkun tasapainottaminen suojaa sijoittajaa liialliselta altistumiselta ei-toivotuille riskeille. Toiseksi tasapainotuksella varmistetaan, että salkkuriskit pysyvät hoitajan asiantuntemuksen piirissä. Usein näillä toimenpiteillä varmistetaan, että riskin määrä on sijoittajan halutulla tasolla. Koska osakkeiden kehitys voi vaihdella dramaattisemmin kuin joukkovelkakirjat, osakkeisiin liittyvien varojen prosenttiosuus muuttuu markkinaolosuhteiden mukaan. Tuottomuuttujan ohella sijoittajat voivat mukauttaa salkkunsa kokonaisriskiä vastaamaan muuttuvia rahoitustarpeita.

"Rebalancing" termillä on konnotaatioita, jotka liittyvät varojen tasaiseen jakautumiseen; 50/50 osakkeiden ja joukkovelkakirjojen jakoa ei kuitenkaan vaadita. Sen sijaan salkun tasapainottaminen edellyttää varojen uudelleenkohdistamista määriteltyyn kokoonpanoon. Tämä pätee riippumatta siitä, onko tavoiteallokaatio 50/50, 70/30 tai 40/60.

Vaikka salkun tasapainottamiseen ei ole vaadittua aikataulua, useimmat suositukset ovat allokaatioiden tarkistamista vähintään kerran vuodessa. On mahdollista toimia ilman salkun tasapainottamista, vaikka se ei yleensä olisikaan harkitsematonta. Tasapainottaminen antaa sijoittajille mahdollisuuden myydä korkealla ja ostaa halvalla, hyödyntäen tehokkaiden sijoitusten tuottoa ja sijoittaa ne uudelleen alueille, jotka eivät vielä ole kokeneet näin merkittävää kasvua.

Kalenterin tasapainottaminen on alkeellisin tasapainotustapa. Tämä strategia sisältää yksinkertaisesti salkun sijoitusten analysoinnin ennalta määrätyin aikavälein ja sopeutumisen alkuperäiseen allokaatioon halutulla tiheydellä. Kuukausittaiset ja neljännesvuosittaiset arvioinnit ovat tyypillisesti suositeltavia, koska viikoittainen tasapainottaminen olisi liian kallista, kun taas vuosittainen lähestymistapa sallisi liikaa salkun välivaiheen siirtymistä. Tasapainotuksen ihanteellinen taajuus on määritettävä aikarajoitusten, transaktiokustannusten ja sallitun poikkeaman perusteella. Kalenterin tasapainottamisen suuri etu reagoivampiin menetelmiin verrattuna on, että se vie huomattavasti vähemmän aikaa ja kallista sijoittajalle, koska siihen liittyy vähemmän kauppoja ja ennalta määrättyinä päivinä. Huono puoli on kuitenkin se, että se ei salli tasapainottamista muina päivinä, vaikka markkinat liikkuisivat merkittävästi.

Responsiivisempi lähestymistapa tasapainottamiseen keskittyy salkun omaisuuserän sallittuun prosenttiosuuteen – tämä tunnetaan jatkuvan sekoituksen strategiana, jossa on kaistat tai käytävät. Jokaiselle omaisuusluokalle tai yksittäiselle arvopaperille annetaan tavoitepaino ja vastaava toleranssialue. Alokaatiostrategiaan voi sisältyä esimerkiksi vaatimus omistaa 30 % kehittyvien markkinoiden osakkeista, 30 % kotimaisista blue chipeista ja 40 % valtion joukkovelkakirjalainoista +/- 5 % kutakin omaisuusluokkaa kohden. Pohjimmiltaan kehittyvien markkinoiden ja kotimaiset blue chip -omistukset voivat vaihdella 25–35 prosentin välillä, kun taas 35–45 prosenttia salkusta on kohdistettava valtion obligaatioihin. Kun jonkin omistuksen paino siirtyy sallitun vaihteluvälin ulkopuolelle, koko salkku tasapainotetaan uudelleen alkuperäisen tavoitekoostumuksen mukaisesti.

Intensiivisin yleisesti käytetty tasapainotusstrategia on vakiosuhteinen portfoliovakuutus ( CPPI ) on eräänlainen salkkuvakuutus,. jossa sijoittaja asettaa pohjan salkkunsa dollariarvolle ja sitten jäsentää varojen allokoinnin tämän päätöksen mukaan. CPPI:n omaisuusluokat on tyylitelty riskialttiiksi omaisuuseriksi (yleensä osakkeiksi tai sijoitusrahastoiksi) ja konservatiiviseksi omaisuuseräksi, joka sisältää joko käteistä, vastaavia tai valtion joukkovelkakirjoja. Kullekin kohdistettu prosenttiosuus riippuu "tyyny"-arvosta, joka määritellään nykyisen salkun arvona vähennettynä alhaalla arvolla, ja kertoimesta. Mitä suurempi kerroinluku, sitä aggressiivisempi tasapainotusstrategia on. CPPI-strategian tulos on jossain määrin samanlainen kuin synteettisen osto-option ostaminen,. jossa ei käytetä varsinaisia optiosopimuksia. CPPI:tä kutsutaan joskus kuperaksi strategiaksi, toisin kuin "kovera strategia", kuten vakiosekoitus.

Eläketilien tasapainottaminen

Yksi yleisimmistä alueista, joita sijoittajat haluavat tasapainottaa, ovat eläketilien allokaatiot. Omaisuuden kehitys vaikuttaa kokonaisarvoon, ja monet sijoittajat haluavat sijoittaa aggressiivisemmin nuorempana ja konservatiivisemmin eläkeiän lähestyessä. Usein salkku on konservatiivisimmillaan, kun sijoittaja valmistautuu nostamaan varoja eläketulojen hankkimiseksi.

Tasapainottaminen monipuolistamista varten

Markkinoiden kehityksestä riippuen sijoittajat voivat löytää suuren määrän vaihto-omaisuutta yhdellä alueella. Jos esimerkiksi osakkeen X arvo nousisi 25 %, kun osakkeen Y nousisi vain 5 %, suuri osa salkun arvosta on sidottu osakkeeseen X. Jos osake X kokee äkillisen laskusuhdanteen, salkku kärsii suurempia tappioita. yhdistyksen kautta. Tasapainotuksen avulla sijoittaja voi ohjata osan tällä hetkellä varastossa X olevista varoista toiseen sijoitukseen, olipa kyse sitten osakkeesta Y tai uuden osakkeen ostamisesta kokonaan. Kun varat jakautuvat useille osakkeille, yhden laskusuhdanteen kompensoi osittain muiden osakkeiden toiminta, mikä voi tarjota salkun vakautta.

Älykäs beta-tasapainotus

Älykäs beta- tasapainotus on eräänlainen säännöllinen tasapainotus, joka on samanlainen kuin säännöllinen uudelleentasapainotus, jonka indeksit käyvät läpi osakkeen arvon ja markkina-arvon muutoksiin mukautumiseksi. Älykkäät beta-strategiat noudattavat sääntöihin perustuvaa lähestymistapaa välttääkseen markkinoiden tehottomuudet, jotka hiipivät indeksisijoittamiseen markkina-arvoon riippuvuuden vuoksi. Älykäs beta-tasapainotus käyttää lisäkriteerejä, kuten arvoa, jonka määrittävät suoritusmittaukset, kuten kirjanpitoarvo tai pääoman tuotto, omistusten jakamiseen valituille osakkeille. Tämä sääntöihin perustuva salkun luomismenetelmä lisää sijoitukseen systemaattisen analyysin kerroksen, joka yksinkertaisesta indeksisijoittamisesta puuttuu.

Vaikka älykäs beta-tasapainottaminen on aktiivisempaa kuin pelkkä indeksisijoittamisen käyttäminen kokonaismarkkinoiden jäljittelemiseen, se on vähemmän aktiivista kuin osakepoiminta. Yksi älykkään beta-tasapainotuksen avainominaisuuksista on tunteiden poistaminen prosessista. Riippuen siitä, miten säännöt on laadittu, sijoittaja voi päätyä vähentämään parhaiden suorittajiensa altistumista ja lisäämään vähemmän menestyneiden tekijöiden altistumista. Tämä on vastoin vanhaa sanontaa, jonka mukaan voittajien annetaan juosta,. mutta säännöllinen tasapainottaminen realisoi voitot säännöllisesti sen sijaan, että yrittäisi ajoittaa markkinoiden tunnelmaa maksimaalisen tuoton saavuttamiseksi. Smart betaa voidaan käyttää myös omaisuusluokkien tasapainottamiseen, jos oikeat parametrit on asetettu. Tässä tapauksessa riskipainotettuja tuottoja käytetään usein vertailemaan erityyppisiä sijoituksia ja säätämään alttiutta vastaavasti.

Kohokohdat

• Tasapainottamiseen on useita strategioita, kuten kalenteripohjainen, käytäväpohjainen tai portfoliovakuutuspohjainen.

• Tasapainottaminen on salkun omaisuuspainojen säätämistä tavoiteallokaatioiden tai riskitasojen palauttamiseksi ajan mittaan.

• Kalenterien tasapainottaminen on halvin, mutta se ei reagoi markkinoiden vaihteluihin, kun taas jatkuva sekoitusstrategia on herkkä mutta kalliimpi käyttää.