Aktiemarknadsneutral

Vad är aktiemarknadsneutralt?

Aktiemarknadsneutral (EMN) är en handelsstrategi som syftar till att säkra sig mot riktad marknadsexponering genom att ta kompenserande långa och korta positioner. Istället mäts EMN-resultatet genom skillnaden mellan fondens långa och korta exponeringar eller mot en riskfri referensränta.

Förstå aktiemarknadsneutral

Aktiemarknadsneutral beskriver en investeringsstrategi där portföljförvaltaren försöker utnyttja skillnader i aktiekurser genom att vara långa och korta lika mycket i närbesläktade aktier. Dessa aktier kan vara inom samma sektor, industri och land, eller så kan de helt enkelt ha liknande egenskaper, såsom börsvärde, och vara historiskt korrelerade.

Aktiemarknadsneutrala fonder har portföljer som skapas med avsikten att ge en positiv avkastning oavsett om den totala marknaden är hausse eller baisse. Termen är närmast förknippad med hedgefonder som marknadsför sig själva som aktiemarknadsneutrala, och det hänvisas ibland helt enkelt till med sin förkortning, EMN.

Aktiemarknadsneutrala fonder är tänkta som en säkring mot marknadsfaktorer och ses som en strategi för aktieplockare, eftersom aktieplock är allt som räknas. En hedgefondförvaltare, till exempel, kommer att gå lång i de 10 bioteknikaktier som borde överträffa och korta de 10 bioteknikaktier som kommer att underprestera. Vad den faktiska marknaden gör spelar därför ingen roll (mycket) eftersom vinsterna och förlusterna kommer att kompensera varandra. Om sektorn rör sig i den ena eller andra riktningen, kompenseras en vinst på den långa aktien av en förlust på den korta.

Aktiemarknadsneutral och ombalansering

Vid en första anblick kan aktiemarknadsneutrala fonder se ut precis som långa korta fonder eller relativvärdesfonder. Den stora skillnaden är att aktiemarknadsneutrala försök att hålla det totala värdet av sina långa och korta innehav ungefär lika, eftersom det bidrar till att minska den totala risken. För att upprätthålla denna likvärdighet mellan långa och korta, måste aktiemarknadsneutrala fonder återbalanseras när marknadstrender etableras och förstärks. Så eftersom andra långa korta hedgefonder låter vinster löpa på marknadstrender och till och med utnyttjas för att förstärka dem, stärker aktiemarknadsneutrala fonder aktivt avkastningen och ökar storleken på den motsatta positionen. När marknaden oundvikligen vänder igen, minskar aktiemarknadsneutrala fonder återigen den position som borde tjäna för att flytta mer in i portföljen som lider.

I huvudsak vill en aktiemarknadsneutral fond vara hedgefonders ljumma gröt – inte för varmt, inte för kallt och definitivt inte för spännande överlag.

Aktiemarknadsneutrala och institutionella investerare

En hedgefond med en aktiemarknadsneutral strategi riktar sig i allmänhet till institutionella investerare som letar efter en hedgefond som kan överträffa obligationer utan att bära den höga risken och höga avkastningsprofilen som mer aggressiva fonder. På grund av denna betoning på låg risk tenderar aktiemarknadsneutrala fonder att ha lägre avkastning än andra hedgefonder.

Det är intressant att notera att aktiemarknadsneutrala fonder kan och förlorar pengar på årsbasis, men det är vanligtvis inte ett betydande belopp. Så institutionella investerare i aktiemarknadsneutrala fonder vet att de kan undvika tvåsiffriga förluster om de kommer överens med det faktum att tvåsiffrig avkastning kommer att vara lika sällsynt.

##Höjdpunkter

• En hedgefond med en aktiemarknadsneutral strategi riktar sig i allmänhet till institutionella investerare som letar efter en hedgefond som kan prestera bättre än obligationer utan att bära den höga risk- och belöningsprofilen som mer aggressiva fonder.

• EMN beskriver en investeringsstrategi där förvaltaren försöker utnyttja skillnader i aktiekurser genom att vara långa och korta lika mycket i närbesläktade aktier.

• En aktiemarknadsneutral strategi säkrar mot marknadsexponering med dess prestation mätt som skillnaden mellan fondens långa och korta exponering.