Neutralny na rynku akcji
Co jest neutralne na rynku akcji?
Equity market neutral (EMN) to strategia handlowa mająca na celu zabezpieczenie się przed kierunkową ekspozycją rynkową poprzez kompensowanie długich i krótkich pozycji. Zamiast tego wyniki EMN mierzy się na podstawie spreadu między długimi i krótkimi ekspozycjami funduszu lub w stosunku do wolnej od ryzyka referencyjnej stopy zwrotu.
Zrozumienie neutralności rynku akcji
Neutralność rynkowa akcji opisuje strategię inwestycyjną, w której zarządzający portfelem próbuje wykorzystać różnice w cenach akcji poprzez zajmowanie pozycji długich i krótkich w równych ilościach w blisko powiązanych akcjach. Akcje te mogą należeć do tego samego sektora, branży i kraju lub mogą po prostu mieć podobne cechy, takie jak kapitalizacja rynkowa, i być historycznie skorelowane.
Fundusze neutralne na rynku akcji posiadają portfele, które są tworzone z zamiarem uzyskania dodatniego zwrotu, niezależnie od tego, czy cały rynek jest byczy, czy niedźwiedzi. Termin ten jest najściślej kojarzony z funduszami hedgingowymi, które reklamują się jako neutralne dla rynku akcji i czasami określa się go po prostu skrótem EMN.
Fundusze neutralne dla rynku akcji mają na celu zabezpieczenie przed czynnikami rynkowymi i są postrzegane jako strategia dla zbieraczy akcji, ponieważ liczy się tylko dobór akcji. Na przykład zarządzający funduszem hedgingowym zajmie pozycję długą wśród 10 akcji spółek biotechnologicznych, które powinny osiągnąć lepsze wyniki,. i zajmie pozycję krótką wśród 10 spółek biotechnologicznych, które będą osiągać gorsze wyniki. Dlatego to, co faktycznie robi rynek, nie będzie miało (dużego) znaczenia, ponieważ zyski i straty będą się nawzajem kompensować. Jeśli sektor porusza się w jednym lub drugim kierunku, zysk na pozycji długiej jest równoważony stratą na pozycji krótkiej.
Neutralność i przywracanie równowagi na rynku akcji
Na pierwszy rzut oka fundusze neutralne dla rynku akcji mogą wyglądać tak samo, jak fundusze zajmujące pozycje długich i krótkich lub fundusze o względnej wartości. Główna różnica polega na tym, że neutralność na rynku akcji stara się utrzymać w przybliżeniu taką samą całkowitą wartość długich i krótkich pozycji, ponieważ pomaga to obniżyć ogólne ryzyko. Aby utrzymać tę równoważność między pozycjami długimi i krótkimi, fundusze neutralne dla rynku akcji muszą ponownie zrównoważyć się w miarę utrwalania się i umacniania trendów rynkowych. Tak więc, podobnie jak inne fundusze hedgingowe typu long short, pozwalają zyskiwać zgodnie z trendami rynkowymi, a nawet lewarować je, aby je wzmocnić, fundusze neutralne dla rynku akcji aktywnie utrzymują stopy zwrotu i zwiększają wielkość pozycji przeciwnej. Kiedy rynek nieuchronnie znów się odwróci, fundusze neutralne dla rynku akcji ponownie zmniejszają pozycję, która powinna zyskać, aby przenieść się bardziej do cierpiącego portfela.
Zasadniczo fundusz neutralny dla rynku akcji stara się być letnią kaszą funduszy hedgingowych – nie za gorącą, nie za zimną i zdecydowanie niezbyt ekscytującą.
Inwestorzy neutralni na rynku akcji i instytucjonalni
Fundusz hedgingowy ze strategią neutralną dla rynku akcji zwykle celuje w inwestorów instytucjonalnych, którzy szukają funduszu hedgingowego, który może osiągnąć lepsze wyniki niż obligacje bez ponoszenia wysokiego ryzyka i wysokiego profilu zysków bardziej agresywnych funduszy. Ze względu na nacisk na niskie ryzyko fundusze neutralne na rynku akcji mają zwykle niższe zwroty niż inne fundusze hedgingowe.
Warto zauważyć, że fundusze neutralne na rynku akcji mogą i tracą pieniądze w ujęciu rocznym, ale zwykle nie jest to znacząca kwota. Tak więc inwestorzy instytucjonalni w fundusze neutralne na rynku akcji wiedzą, że mogą uniknąć dwucyfrowych strat, jeśli pogodzą się z faktem, że dwucyfrowe zwroty będą równie rzadkie.
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Fundusz hedgingowy ze strategią neutralną dla rynku akcji jest zazwyczaj skierowany do inwestorów instytucjonalnych, którzy szukają funduszu hedgingowego, który może osiągnąć lepsze wyniki niż obligacje bez ponoszenia wysokiego ryzyka i wysokiego profilu zysków bardziej agresywnych funduszy.
EMN opisuje strategię inwestycyjną, w ramach której zarządzający stara się wykorzystać różnice w cenach akcji poprzez zajmowanie równej pozycji długiej i krótkiej w blisko powiązanych akcjach.
Strategia neutralna dla rynku akcji zabezpiecza przed ekspozycją rynkową, a jej wyniki mierzy się rozpiętością między długą i krótką ekspozycją funduszu.
