Oman pääoman tuotto (ROE)

Mikä on oman pääoman tuotto (ROE)?

Oman pääoman tuotto on kannattavuussuhde ja se lasketaan jakamalla nettotulos oman pääoman kirjanpitoarvolla . Kun sijoittajat arvioivat, kuinka paljon rahaa yritys ansaitsee suhteessa oman pääoman tai oman pääoman kirjanpitoarvoon, he kääntyvät ROE:hen. Toinen ROE:n tulkinta on sen arvioiminen, onko johto käyttänyt pääomaa aiemmista sijoituksistaan tehokkaasti tai tuloksellisesti tuottojen tuottamiseen.

Johdon näkökulmasta kaksi tavoitetta ovat yhtiön kannattavuuden parantaminen ja kirjanpitoarvon kasvattaminen. Sen vaikutus kumpaan tahansa voi olla suora: Osakkeiden takaisinosto tai osinkojen maksaminen voi vaikuttaa kirjanpitoarvoon, kun taas kustannusten vähentäminen voi lisätä voittoja.

Esimerkiksi yhden vuosineljänneksen korkea nettotulos voi mahdollistaa sen, että yritys voi jakaa käteistä osakkeenomistajille osinkoina seuraavan vuosineljänneksen aikana, mikä voi vaikuttaa sen kirjanpitoarvoon. Samaan aikaan yrityksen kyky tuottaa voittoa – ostamalla kiinteistöjä ja investoimalla kasveihin tai laitteisiin tuottaakseen enemmän tavaroita – voi myös vaikuttaa kirjanpitoarvoon. Siten sijoittajan näkökulmasta ROE:stä tulee tärkeä mittari, kun mitataan, miten johtajat hallitsevat yrityksen tulosta.

Kuinka laskea oman pääoman tuotto

Suhde on laskettu jakamalla nettotulos kirjanpitoarvolla. Nettotulos löytyy yhtiön säännöllisestä neljännesvuosittaisesta tai vuosittaisesta arvopaperi- ja pörssiviranomaiselle tehtävästä tuloslaskelmasta . Kirjanpitoarvo löytyy tyypillisesti taseen varat, velat ja omat pääomat -osiosta ja se luetaan yleensä omana pääomana tai sitä vastaavana rivinä.

Kun kirjanpitoarvot muuttuvat dramaattisesti vuodesta toiseen, on järkevää ottaa kahden vuoden keskiarvo. Kirjanpitoarvossa on muuttujia, jotka voivat muuttaa ROE:tä. Jos yritys maksaa suuria osinkoja tai on menossa osakkeiden takaisinostoihin, se voi alentaa kirjanpitoarvoa ja johtaa korkeampaan suhteeseen tai ROE:hen.

Kun tarkastellaan historiallisia tietoja, kuten viiden vuoden ajanjaksoa, jos nettotulos kasvaa nopeammin kuin kirjanpitoarvo, ROE nousee. Sama koskee nettotulon hitaampaa laskua kuin kirjanpitoarvoa. Sitä vastoin ROE todennäköisesti laskee, jos nettotulos kasvaa hitaammin kuin kirjanpitoarvo tai jos nettotulos pienenee nopeammin kuin kirjanpitoarvo laskee.

Alla on taulukko, jossa verrataan Teslan, Ford Motorin ja General Motorsin ROE-arvoa – joista jokainen on autoteollisuudessa. Teslan ROE kääntyi positiiviseksi vuonna 2020, kun se oli negatiivinen viiden edellisen vuoden aikana. Samaan aikaan Fordin ROE kääntyi negatiiviseksi vuonna 2019, kun taas GM:n ROE on vaihdellut korkeasta negatiiviseksi ennen kuin kääntyi jälleen positiiviseksi.

Tässä on yksi tapa tulkita tietoja. Teslalle investoinnit kiinteistöihin, tehtaisiin ja laitteisiin sähköajoneuvojen valmistukseen suuren kysynnän tyydyttämiseksi ovat tuottaneet tulosta, mikä johti Teslan ensimmäiseen kannattavuuteen vuonna 2020. Samaan aikaan vuoden 2020 pandemia pakotti ihmiset työskentelemään kotoa ja ajamaan vähemmän, aiheuttaa Fordin ja GM-autojen kysynnän romahtamisen, mikä lopulta vahingoittaa niiden tulosta.

TTT

muoto 10-Ks; Nettotulos ja kirjanpitoarvo ovat miljoonia dollareita

Kuinka tulkita oman pääoman tuotto

ROE voi nousta tai laskea vuodesta toiseen, mutta se riippuu siitä, onko tulos kasvanut nopeammin kuin kirjanpitoarvo vai onko kirjanpitoarvo laskenut nopeammin kuin tulos.

Suhteen lisäksi analysointi voi olla tärkeää. Nettotulon ja kirjanpitoarvon osien tarkastelu ja niiden muutosten tulkitseminen ajan myötä voi auttaa sijoittajia tekemään päätöksiä yrityksen osakkeiden ostamisesta. Jos esimerkiksi yrityksen oman pääoman tuotto nousi yhdellä vuosineljänneksellä sen jälkeen, kun se oli jatkuvasti alhainen useiden vuosineljännesten ajan, saattaa olla, että johtajat päättivät maksaa osakkeenomistajille erityisen kertaluonteisen osingon kirjattuaan suuria voittoja viime vuosineljänneksillä. Vaihtoehtoisesti yritys voi lainata enemmän ottamalla lainaa pankeista tai myymällä joukkovelkakirjoja rahoittaakseen laajentumissuunnitelmansa rakentamalla uusia tuotantotiloja ja varastoja.

Oman pääoman tuoton suunnan tulkitseminen voi auttaa sijoittajia sijoituspäätöksissään, mikä puolestaan voi vaikuttaa yrityksen osakekurssiin.

Mitkä ovat oman pääoman tuoton rajoitukset?

Koska kirjanpitoarvo on historiallinen ja perustuu edellisen vuosineljänneksen varoihin ja velkoihin, ROE:ta pidetään jäljessä olevana indikaattorina. Yrityksen tulevan kirjanpitoarvon arvioiminen riippuu tulevan voiton arvioinnista sekä siitä, miten johto käsittelee varoja ja velkoja.

Mikä on DuPont-kaava ja miten se liittyy ROE:hen?

DuPont Formula tai DuPont Identity on nimetty sen käyttöä popularisoineen kemikaalien valmistajan mukaan. Se vaikuttaa siihen, että useampia kohteita kehitetään ja ilmaistaan ROE kannattavuudella, omaisuuden tehokkuudella ja taloudellisella vipuvaikutuksella.

Kaava koostuu kertomalla kolme erää: nettovoittomarginaali ( nettotulos jaettuna myynnillä ), omaisuuden kierto (myynti jaettuna taseen loppusummalla) ja pääomakerroin (varallisuuden loppusumma jaettuna kirjanpitoarvolla).

Nettovoittomarginaali mittaa kannattavuutta, mikä voi auttaa yritystä ymmärtämään, kuinka kustannuksiaan voidaan hallita paremmin. Omaisuuden kiertonopeus mittaa yrityksen kykyä käyttää omaisuutta myyntiin. Molemmat mittaavat yrityksen omaisuuden tuottoa. Pääomakerroin ilmaisee varat omaa pääomaa kohden, ja se on toimivan johdon tapa hallita velkaa. Korkea velka voi johtaa korkeampaan ROE:hen.

Sen jakaminen näihin osiin voi auttaa johtoa ymmärtämään muutoksia yrityksensä ROE:ssä ja oppimaan, kuinka tehdä muutoksia ROE:n parantamiseksi tulevilla vuosineljänneksillä.

Kohokohdat

Mitä korkeampi ROE, sitä paremmin yritys pystyy muuntamaan oman pääoman ehtoisen rahoituksen voitoksi.
ROE lasketaan jakamalla nettotulos oman pääoman arvolla.
ROE on mittari yrityksen kannattavuudesta ja siitä, kuinka tehokkaasti se tuottaa nämä voitot.
ROE vaihtelee toimialan tai toimialan mukaan, jolla yritys toimii.
Oman pääoman tuotto (ROE) on mittari yrityksen nettotuloksesta jaettuna sen omalla pääomalla.

UKK

Mitä tapahtuu, jos ROE on negatiivinen?

Jos yrityksen ROE on negatiivinen, se tarkoittaa, että kyseisellä kaudella oli negatiivinen nettotulos (eli tappio). Tämä tarkoittaa, että osakkeenomistajat menettävät sijoituksiaan yhtiöön. Uusien ja kasvavien yritysten osalta on usein odotettavissa negatiivista ROE:ta; Jos negatiivinen ROE kuitenkin jatkuu, se voi olla merkki ongelmista.

Mikä saa ROE:n kasvamaan?

ROE kasvaa nettotulon kasvaessa, kaikki muu on sama. Toinen tapa nostaa oman pääoman tuottoa on alentaa oman pääoman arvoa. Koska oma pääoma on yhtä suuri kuin varat miinus velat, velkojen lisääminen (esim. velkarahoituksen lisääminen) on yksi tapa keinotekoisesti lisätä ROE:ta ilman, että se välttämättä lisää kannattavuutta. Tätä voidaan vahvistaa, jos tätä velkaa käytetään osakkeiden takaisinostoihin, mikä vähentää tehokkaasti käytettävissä olevan oman pääoman määrää.

Mikä on hyvä ROE?

Kuten useimpien muiden suorituskykymittareiden kohdalla, se, mikä lasketaan "hyväksi" ROE:ksi, riippuu yrityksen toimialasta ja kilpailijoista. Vaikka S&P 500 -yritysten pitkän aikavälin ROE on ollut keskimäärin noin 18,6 %, tietyillä toimialoilla voi olla huomattavasti korkeampi tai pienempi. Jos kaikki muu on sama, toimialalla on todennäköisesti alhaisempi keskimääräinen ROE, jos se on erittäin kilpailukykyinen ja vaatii huomattavia omaisuuseriä tulojen saamiseksi. Toisaalta toimialoilla, joilla on suhteellisen vähän toimijoita ja joilla tulojen tuottamiseen tarvitaan vain vähän omaisuutta, voi olla korkeampi keskimääräinen ROE.

Mitä eroa on omaisuuden tuotolla (ROA) ja ROE:llä?

Omaisuuden tuotto (ROA) ja ROE ovat samankaltaisia siinä mielessä, että ne molemmat yrittävät mitata, kuinka tehokkaasti yritys tuottaa voittonsa. ROE kuitenkin vertaa nettotuloa yrityksen netto varoihin, kun taas ROA vertaa nettotuloa pelkästään yrityksen varoihin vähentämättä sen velkoja. Molemmissa tapauksissa yritykset toimialoilla, joilla toiminta vaatii merkittävää omaisuutta, osoittavat todennäköisesti alhaisemman keskimääräisen tuoton.

Kuinka lasket ROE:n?

ROE:n laskemiseksi analyytikot yksinkertaisesti jakavat yrityksen nettotulon keskimääräisellä omalla pääomalla. Koska oma pääoma on yhtä suuri kuin varat miinus velat, ROE on olennaisesti yrityksen nettovarallisuuden tuoton mitta. Koska oman pääoman määrä voi vaihdella kyseisen tilikauden aikana, käytetään keskimääräistä omaa pääomaa.