Täysin tilattu

Mikä on täysin tilattu?

Täysin merkitty on asema, johon yritys joutuu, kun sijoittajat ovat ostaneet tai takaaneet kaikki sen alkuperäisen joukkovelkakirjalainan tai osakeannin osakkeet. Vakuutusyhtiö yleensä helpottaa näitä joukkovelkakirja- tai osakeantoja nuorempien yritysten puolesta, jotka tekevät listautumisannin.

Täysin tilattu

Täysin merkitty tarjous on alkutarjouksen tavoite. Se estää yritykselle jäämästä yli osakkeita,. joita se ei voi myydä julkistamisen jälkeen, tai osakkeita, joiden hintaa on alennettava, jotta sijoittajat voivat ostaa niitä.

Tarjoushinnan määrittämiseksi vakuutuksenantajien on ensin tutkittava ja määritettävä, mikä summa potentiaaliset sijoittajat ovat valmiita maksamaan osakkeelta. Tämä voidaan tehdä monella tapaa, mutta se määräytyy usein potentiaalisten sijoittajien kyselyllä etukäteen.

Vakuutuksenantajilla on jonkin verran joustavuutta tehdä muutoksia osakkeiden tarjoushintaan sen mukaan, mitä he ajattelevat kysynnän olevan – mutta he kulkevat tiukkaa köyttä varmistaakseen, että he osuvat oikeaan hintapisteeseen saavuttaakseen täysin merkityn tarjouksen.

Liian korkea hinta voi johtaa siihen, että osakkeita ei myydä tarpeeksi. Liian alhainen hinta voi johtaa osakkeiden liialliseen kysyntään. Tämä voi johtaa tarjoustilanteeseen, joka voi hinnoitella joidenkin sijoittajien pois markkinoilta. Näitä olosuhteita kutsutaan myös alivaratuiksi ja alimerkityiksi tai ylivaratuiksi ja ylimerkityiksi,. vastaavasti.

Toinen ilmaisu, jota joskus käytetään täysin tilatuille, on slangi " pot is clean " .

Kuinka varmistaa täysin merkitty listautuminen

Kun SEC on hyväksynyt listautumisannin ja päivää ennen voimaantulopäivää, liikkeeseenlaskijayhtiö ja vakuutuksenantaja päättävät tarjoushinnasta ja myytävien osakkeiden lukumäärästä. Oikean hinnan päättäminen osakkeiden myyntiin on avainasemassa: alihinnoiteltu listautuminen houkuttelee sijoittajia. Korkeampi hinta merkitsee kuitenkin suurempaa voittomarginaalia liikkeeseenlaskijalle.

Tarjoushintaan vaikuttavat tekijät, kuten markkinointikampanjoiden ja roadshow'n onnistuminen, liikkeeseenlaskijayrityksen tavoite ja markkinoiden yleinen tila.

Listautumisannin täysimääräisen merkinnän tai jopa ylimerkityn emissioemissioiden alihinnoittelun varmistamiseksi, vaikka tämä johtaisi siihen, että liikkeeseenlaskija ei saisi osakkeidensa täyttä arvoa. Lisäksi alihinnoitellut listautumisannit kompensoivat sijoittajille heidän ottamansa riskin.

Jos osakkeet ovat alihinnoiteltuja, sijoittajat odottavat tarjouspäivänä hinnan nousua, mikä lisää kysyntää ja ylimerkityn tarjouksen mahdollisuuksia.

Roadshow on myyntipuhe potentiaalisille sijoittajille, jotka koostuvat listautumiseen johtavista esitelmistä. Ne järjestetään yleensä suurissa kaupungeissa, joissa mahdollisille sijoittajille tutustutaan yritykseen, sen historiaan ja avainhenkilöihin. Roadshown tavoitteena on herättää innostusta yrityksestä, jotta ne voivat olla kriittisiä listautumisannin onnistumiselle.

Esimerkki täysin tilatuista

Ajattele, että yritys ABC on tulossa julkiseen tarjoukseen. Osakkeita tulee olemaan 100 kpl. Vakuutuksenantaja on tehnyt due diligence -tarkastuksen ja päättänyt, että käypä markkinahinta on 40 dollaria osakkeelta. He tarjoavat näitä osakkeita sijoittajille hintaan 40 dollaria, ja sijoittajat sopivat ostavansa kaikki 100 osaketta. ABC:n osakeanti on nyt merkitty kokonaan, koska myytäviä osakkeita ei ole jäljellä.

Jos vakuutuksenantajat olisivat hinnoitelleet osakkeet 45 dollariin osakkeelta – yrittääkseen saada korkeamman voittomarginaalin – he olisivat ehkä kyenneet myymään vain puolet osakkeista. Tämä olisi jättänyt osakkeen alimerkittyksi, jolloin puolet osakkeista olisi jäänyt ostamatta ja niitä olisi tarjottu uudelleen alhaisemmalla hinnalla, esimerkiksi 35 dollarilla osakkeelta.

Lisäksi, jos vakuutuksenantajat olisivat alun perin hinnoitelleet osakkeet 35 dollariin osakkeelta suojatakseen vedonlyöntinsä ja takaavat, että kaikki osakkeet on myyty, koska ne hinnoiteltiin aggressiivisesti, he olisivat lyhentäneet ABC-yhtiötä 500 dollarilla tässä kaupassa eli 5 dollaria per osake. He olisivat myös ottaneet sellaisen tarjoustilanteen, jossa osa heidän mahdollisista sijoittajistaan olisi hinnoiteltu pois ABC:n osakkeista.

##Kohokohdat

• Täysin merkitty tarjous on alkutarjouksen tavoite.

• Täysin merkitty on asema, johon yritys joutuu, kun sijoittajat ovat ostaneet tai takaaneet kaikki sen alkuperäisen joukkovelkakirjalainan tai osakeannin osakkeet.

• Täysin merkitty osakeanti estää yritykselle jäämästä yli osakkeita, joita se ei voi myydä pörssilistalle tulleen, tai osakkeita, joiden hintaa on alennettava, jotta sijoittajat voivat ostaa niitä.

• Vakuutusyhtiö yleensä helpottaa näitä joukkovelkakirja- tai osakeantoja nuorempien yritysten puolesta, jotka tekevät listautumisannin.

• Päättäminen tarjoushinnasta, jolla liikkeeseenlaskijayhtiö myy osakkeet, on avainasemassa täysin merkityn (tai jopa ylimerkityn) listautumisannin varmistamiseksi. Listautumisannit ovat usein alihinnoiteltuja tästä syystä.

##UKK

Voitko myydä listautumisannin heti?

Se riippuu. Vähittäissijoittajat, jotka sijoittavat yritykseen heti sen julkistamisen jälkeen, saavat yleensä myydä osakkeensa heti oston jälkeen. Listautumisannin sijoittajat eivät kuitenkaan saa myydä IPO-osakkeitaan tiettyyn ajanjaksoon sen jälkeen, kun yhtiö tulee listalle. Tätä kutsutaan "sulkujaksoksi": se koskee yleensä sisäpiiriläisiä, ja vaikka se vaihtelee tapauskohtaisesti, se on tyypillisesti 180 päivää.

Mitä tapahtuu, kun listautumista ei ole merkitty kokonaan?

Kun listautumisantia ei ole merkitty kokonaan, tarjoushintaa alennetaan usein sijoittajien kiinnostuksen lisäämiseksi. Alimerkintätilanteen suurin haittapuoli on se, että liikkeeseenlaskijayhtiö ei kerää odotettua pääomaa.

Mitä tapahtuu, kun listautumisanti on ylimerkitty?

Listautumisannin sanotaan ylimerkityksi, kun liikkeeseenlaskijayhtiön tarjoamien osakkeiden määrä on pienempi kuin sijoittajien kysyntä. Kun näin tapahtuu, yhtiö voi tarjota lisää osakkeita, nostaa osakkeen hintaa tai molempia. Tämä lisää liikkeeseenlaskijan voittomarginaalia.

Mikä on harmaiden markkinoiden IPO?

Harmaan pörssin listautumisannin yhteydessä kauppiaat ostavat ja tarjoavat yrityksen osakkeita epävirallisesti. Siksi SEC:n kaltaisia sääntöjä tai sääntelijöitä ei ole. Harmaiden markkinoiden IPOS:ia ylläpitää yleensä pieni ryhmä henkilöitä.