مشترك بالكامل
ما هو الاشتراك الكامل؟
الاكتتاب الكامل هو الوضع الذي تجد الشركة نفسها فيه بمجرد شراء أو ضمان جميع أسهم السندات الأولية أو عروض الأسهم الخاصة بها من قبل المستثمرين. عادة ما تسهل شركة الاكتتاب هذه السندات الأولية أو عروض الأسهم نيابة عن الشركات الأصغر سنا التي تقدم عروضها العامة الأولية (IPOs).
فهم مشترك بالكامل
العرض المشترك بالكامل هو الهدف من العرض الأولي. يمنع الشركة من الاحتفاظ بأسهم متبقية لا يمكنها بيعها بعد طرحها للاكتتاب العام ، أو الأسهم التي يجب أن تخضع لخفض الأسعار ليتم شراؤها من قبل المستثمرين.
لتحديد سعر العرض ، يجب على المكتتبين أولاً البحث وتحديد المبلغ الذي سيكون المستثمرون المحتملون على استعداد لدفعه مقابل كل سهم. يمكن القيام بذلك بعدة طرق ، ولكن غالبًا ما يتم تحديده من خلال استطلاع آراء المستثمرين المحتملين مسبقًا.
هناك بعض المرونة بالنسبة لمتعهدي الاكتتاب لإجراء تغييرات على سعر عرض الأسهم بناءً على ما يعتقدون أنه سيكون الطلب عليه - لكنهم يسيرون بحبل مشدود للتأكد من أنهم يصلون إلى نقطة السعر الصحيحة لتحقيق عرض مشترك بالكامل.
يمكن أن يؤدي السعر المرتفع جدًا إلى عدم بيع عدد كافٍ من الأسهم. يمكن أن يؤدي السعر المنخفض جدًا إلى تضخم الطلب على الأسهم. هذا يمكن أن يؤدي إلى حالة مزايدة قد تجعل بعض المستثمرين يخرجون من السوق. تُعرف هذه الظروف أيضًا بالحجز المنخفض والاكتتاب المنخفض أو زيادة الحجز والاكتتاب ، على التوالي.
هناك تعبير آخر يستخدم أحيانًا للإشارة إلى الاشتراك الكامل وهو المصطلح العامي " القدر نظيف ".
كيفية ضمان اكتتاب كامل للاكتتاب العام
بمجرد الموافقة على الاكتتاب العام من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات ، وقبل يوم واحد من تاريخ السريان ، تقرر الشركة المصدرة والمتعهد سعر العرض وعدد الأسهم المراد بيعها. يعد تحديد السعر المناسب لبيع الأسهم أمرًا أساسيًا: الاكتتاب العام بسعر أقل من شأنه أن يجذب المستثمرين. ومع ذلك ، فإن السعر الأعلى يعني هامش ربح أعلى للشركة المصدرة.
ستؤثر عوامل مثل نجاح الحملات التسويقية والعروض الترويجية وهدف الشركة المصدرة والحالة العامة للسوق على سعر العرض.
لضمان الاكتتاب الكامل في الاكتتاب العام أو حتى زيادة الاكتتاب عادة ما يكون سعرها أقل من اللازم ، حتى لو أدى ذلك إلى عدم حصول الشركة المصدرة على القيمة الكاملة لأسهمها. كذلك ، فإن الاكتتابات الأولية منخفضة الأسعار تعوض المستثمرين عن المخاطر التي يتعرضون لها.
إذا كانت الأسهم أقل من قيمتها الحقيقية ، يتوقع المستثمرون ارتفاعًا في السعر في يوم العرض ، مما يزيد من الطلب وفرص الحصول على عرض مُكتَب أكثر من اللازم.
الحملة الترويجية هي عبارة عن عرض ترويجي للمبيعات للمستثمرين المحتملين يتكون من سلسلة من العروض التي تؤدي إلى الاكتتاب العام. تحدث بشكل عام في المدن الكبرى ، حيث يتم تعريف المستثمرين المحتملين على الشركة وتاريخها وموظفيها الرئيسيين. الهدف من الحملة الترويجية هو إثارة الحماس حول الشركة ، بحيث يمكن أن تكون حاسمة في نجاح الاكتتاب العام.
مثال على الاشتراك الكامل
ضع في اعتبارك أن شركة ABC على وشك الصعود للاكتتاب العام. سيكون هناك 100 سهم متاح. قام مكتتب التأمين بالعناية الواجبة وقرر أن سعر السوق العادل هو 40 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. إنهم يعرضون هذه الأسهم على المستثمرين بسعر 40 دولارًا لكل سهم ، ويوافق المستثمرون على شراء جميع الأسهم المائة. تم الآن الاكتتاب في عرض ABC بالكامل ، حيث لا توجد أسهم متبقية للبيع.
إذا قام المتعهدون بتسعير الأسهم بسعر 45 دولارًا للسهم - لمحاولة تحقيق هامش ربح أعلى - فربما يكونون قادرين على بيع نصف الأسهم فقط. كان هذا من شأنه أن يترك الأسهم دون الاكتتاب ، مع بقاء نصف المخزون غير مشترى ويخضع لإعادة طرحه بسعر أقل ، على سبيل المثال ، 35 دولارًا لكل سهم.
بالإضافة إلى ذلك ، إذا قام المتعهدون بتسعير الأسهم في الأصل بسعر 35 دولارًا لكل سهم للتحوط من رهاناتهم ، وضمنوا أن جميع الأسهم المباعة منذ أن تم تسعيرها بقوة ، لكانوا قد اختصروا شركة ABC بمبلغ 500 دولار في هذه الصفقة ، أو 5 دولارات للسهم الواحد. كانوا سيخاطرون أيضًا بخلق حالة مزايدة حيث سيتم تسعير بعض المستثمرين المحتملين من أسهم ABC.
يسلط الضوء
العرض المشترك بالكامل هو الهدف من الطرح الأولي.
الاكتتاب الكامل هو الوضع الذي تجد الشركة نفسها فيه بمجرد شراء أو ضمان جميع أسهم السندات الأولية أو عروض الأسهم الخاصة بها من قبل المستثمرين.
يمنع العرض المكتتب بالكامل الشركة من الاحتفاظ بأسهم متبقية لا يمكنها بيعها بعد طرحها للاكتتاب العام ، أو الأسهم التي يجب أن تخضع لخفض الأسعار ليتم شراؤها من قبل المستثمرين.
عادة ما تسهل شركة الاكتتاب هذه السندات الأولية أو عروض الأسهم نيابة عن الشركات الأصغر سنا التي تقدم عروضها العامة الأولية (IPOs).
يعد تحديد سعر الطرح الذي ستباع به الشركة المصدرة للأسهم أمرًا أساسيًا لضمان الاكتتاب الكامل (أو حتى زيادة الاكتتاب). غالبًا ما يتم تسعير الاكتتابات العامة بأقل من قيمتها لهذا السبب.
التعليمات
هل يمكنك بيع الاكتتاب العام على الفور؟
هذا يعتمد. يُسمح عمومًا للمستثمرين الأفراد الذين يستثمرون في شركة مباشرة بعد طرحها للجمهور ببيع أسهمهم فور شرائها. ومع ذلك ، قد لا يُسمح لمستثمري الاكتتاب العام ببيع أسهم الاكتتاب الخاصة بهم لفترة معينة بعد طرح الشركة للاكتتاب العام. وهذا ما يسمى "فترة الحجز": وهي تنطبق عادة على المطلعين ، وعلى الرغم من أنها تختلف على أساس كل حالة على حدة ، إلا أنها عادة ما تكون 180 يومًا.
ماذا يحدث عندما لا يتم الاكتتاب بشكل كامل في الاكتتاب العام؟
عندما لا يتم الاكتتاب بشكل كامل في الاكتتاب العام ، غالبًا ما يتم تخفيض سعر العرض لزيادة الاهتمام بين المستثمرين. العيب الرئيسي لحالة عدم الاكتتاب هو أن الشركة المصدرة لن تقوم برفع رأس المال المتوقع.
ماذا يحدث عند زيادة الاكتتاب في الاكتتاب العام؟
يقال إن الاكتتاب العام الأولي قد تم تجاوزه عندما يكون عدد الأسهم التي تقدمها الشركة المصدرة أقل من طلب المستثمرين. عندما يحدث هذا ، يمكن للشركة عرض المزيد من الأسهم أو رفع سعر السهم أو كليهما. سيؤدي ذلك إلى زيادة هامش الربح للشركة المصدرة.
ما هو الاكتتاب العام في السوق الرمادية؟
الاكتتاب العام في السوق الرمادية هو أحد العروض التي يتم فيها عرض أسهم الشركة من قبل المتداولين بشكل غير رسمي. لذلك ، لا توجد قواعد أو هيئات تنظيمية مثل هيئة الأوراق المالية والبورصات. يتم تشغيل IPOS للسوق الرمادي بشكل عام من قبل مجموعة صغيرة من الأفراد.
