Melanggan sepenuhnya

Apakah yang Dilanggan Sepenuhnya?

Dilanggan sepenuhnya ialah kedudukan syarikat mendapati dirinya apabila semua saham bon permulaan atau penawaran sahamnya telah dibeli atau dijamin oleh pelabur. Syarikat pengunderait biasanya memudahkan tawaran bon atau saham permulaan ini bagi pihak syarikat yang lebih muda yang membuat tawaran awam permulaan (IPO) mereka.

Memahami Dilanggan Sepenuhnya

Tawaran yang dilanggan sepenuhnya ialah matlamat tawaran permulaan. Ia menghalang syarikat daripada mempunyai baki saham yang tidak boleh mereka jual selepas mereka diumumkan, atau saham yang mesti mengalami pengurangan harga untuk dibeli oleh pelabur.

Untuk menentukan harga tawaran,. penaja jamin mesti terlebih dahulu menyelidik dan menentukan jumlah yang bakal pelabur sanggup bayar sesaham. Ini boleh dilakukan dalam beberapa cara, tetapi ia selalunya ditentukan dengan mengundi bakal pelabur terlebih dahulu.

Terdapat sedikit fleksibiliti untuk penaja jamin membuat perubahan pada harga penawaran saham berdasarkan apa yang mereka fikirkan permintaannya—tetapi mereka berjalan dengan ketat untuk memastikan bahawa mereka mencapai titik harga yang betul untuk mencapai tawaran yang dilanggan sepenuhnya.

Harga yang terlalu tinggi boleh mengakibatkan tidak cukup saham yang dijual. Harga yang terlalu rendah boleh mengakibatkan permintaan melambung bagi saham tersebut. Ini boleh membawa kepada situasi pembidaan yang mungkin menyebabkan sesetengah pelabur keluar dari pasaran. Keadaan ini juga dikenali sebagai masing-masing terkurang tempahan dan terkurang langgan atau terlebih tempahan dan terlebih langgan.

Ungkapan lain yang kadangkala digunakan untuk melanggan sepenuhnya ialah istilah slanga " periuk bersih."

Cara Memastikan IPO Dilanggan Penuh

Sebaik sahaja IPO telah diluluskan oleh SEC, dan sehari sebelum tarikh kuat kuasa, syarikat penerbit dan penaja jamin memutuskan harga tawaran dan bilangan saham yang akan dijual. Memutuskan harga yang betul di mana saham akan dijual adalah kunci: IPO yang kurang harga akan menarik pelabur. Walau bagaimanapun, harga yang lebih tinggi bermakna margin keuntungan yang lebih tinggi untuk syarikat pengeluar.

Faktor seperti kejayaan kempen pemasaran dan jerayawara, matlamat syarikat pengeluar dan keadaan keseluruhan pasaran akan memberi kesan kepada harga tawaran.

Untuk memastikan IPO dilanggan sepenuhnya atau terbitan terlebih langgan biasanya terkurang harga, walaupun ini menyebabkan syarikat penerbit tidak menerima nilai penuh sahamnya. Selain itu, IPO yang kurang berharga memberi pampasan kepada pelabur untuk risiko yang mereka ambil.

Jika harga saham terkurang, pelabur menjangkakan kenaikan harga pada hari tawaran, yang meningkatkan permintaan dan peluang untuk mendapat tawaran terlebih langgan.

Jerayawara ialah promosi jualan kepada bakal pelabur yang terdiri daripada satu siri pembentangan yang membawa kepada IPO. Ia biasanya berlaku di bandar-bandar utama, di mana pelabur berpotensi diperkenalkan kepada syarikat, sejarahnya, dan kakitangan utamanya. Matlamat jerayawara itu adalah untuk menjana keterujaan tentang syarikat, supaya mereka boleh menjadi kritikal kepada kejayaan IPO.

Contoh Dilanggan Penuh

Pertimbangkan bahawa Syarikat ABC akan naik untuk tawaran awam. Akan ada 100 saham tersedia. Penaja jamin telah melakukan usaha wajar mereka dan menentukan bahawa harga pasaran saksama ialah $40 sesaham. Mereka menawarkan saham ini sehingga pelabur pada $40 setiap satu, dan pelabur bersetuju untuk membeli kesemua 100 saham. Tawaran untuk ABC kini dilanggan sepenuhnya, kerana tiada baki saham untuk dijual.

Jika penaja jamin telah menetapkan harga saham pada $45 sesaham—untuk mencuba dan membuat margin keuntungan yang lebih tinggi—mereka mungkin hanya dapat menjual separuh daripada saham tersebut. Ini akan menyebabkan stok kurang dilanggan, dengan separuh daripada stok masih belum dibeli dan tertakluk kepada ditawarkan semula pada kadar yang lebih rendah, contohnya, $35 sesaham.

Selain itu, jika penaja jamin pada asalnya menetapkan harga saham pada $35 sesaham untuk melindung nilai pertaruhan mereka, dan menjamin bahawa semua saham dijual sejak harganya secara agresif, mereka akan memendekkan syarikat ABC $500 dalam urus niaga ini, atau $5 sesaham. Mereka juga akan menghadapi risiko mewujudkan situasi pembidaan di mana beberapa pelabur berpotensi mereka akan diberi harga daripada saham ABC.

##Sorotan

• Tawaran yang dilanggan sepenuhnya ialah matlamat tawaran permulaan.

• Dilanggan sepenuhnya ialah kedudukan syarikat yang mendapati dirinya dalam apabila semua saham bon permulaan atau penawaran sahamnya telah dibeli atau dijamin oleh pelabur.

• Tawaran yang dilanggan sepenuhnya menghalang syarikat daripada mempunyai baki saham yang tidak boleh mereka jual selepas ia diumumkan, atau saham yang mesti mengalami pengurangan harga untuk dibeli oleh pelabur.

• Syarikat pengunderait biasanya memudahkan tawaran bon atau saham permulaan ini bagi pihak syarikat yang lebih muda yang membuat tawaran awam permulaan (IPO) mereka.

• Memutuskan harga tawaran di mana saham akan dijual oleh syarikat penerbit adalah kunci untuk memastikan IPO yang dilanggan sepenuhnya (atau terlebih langgan). IPO sering dikurangkan kerana sebab itu.

##Soalan Lazim

Bolehkah Anda Menjual IPO Dengan Segera?

Ia bergantung. Pelabur runcit yang melabur dalam syarikat sejurus selepas syarikat itu diumumkan secara amnya dibenarkan untuk menjual saham mereka serta-merta selepas mereka membelinya. Pelabur IPO, bagaimanapun, mungkin tidak dibenarkan menjual saham IPO mereka untuk tempoh tertentu selepas syarikat itu diumumkan. Ini dipanggil "tempoh penguncian": ia biasanya terpakai kepada orang dalam dan, walaupun ia berbeza mengikut kes, ia biasanya 180 hari.

Apa Berlaku Apabila IPO Tidak Dilanggan Penuh?

Apabila IPO tidak dilanggan sepenuhnya, harga tawaran sering diturunkan untuk meningkatkan minat di kalangan pelabur. Kelemahan utama situasi kurang langganan ialah syarikat pengeluar tidak akan menaikkan modal yang dijangkakan.

Apa Berlaku Apabila IPO Terlebih Langganan?

IPO dikatakan terlebih langgan apabila bilangan saham yang ditawarkan oleh syarikat penerbit kurang daripada permintaan pelabur. Apabila ini berlaku, syarikat boleh menawarkan lebih banyak saham, menaikkan harga saham, atau kedua-duanya. Ini akan meningkatkan margin keuntungan bagi syarikat pengeluar.

Apakah itu IPO Pasaran Kelabu?

IPO pasaran kelabu ialah IPO di mana saham syarikat dibida dan ditawarkan oleh peniaga secara tidak rasmi. Oleh itu, tiada peraturan atau pengawal selia seperti SEC. IPOS pasaran kelabu biasanya dikendalikan oleh sekumpulan kecil individu.