Vollständig abonniert

Was ist vollständig abonniert?

Voll gezeichnet ist die Position, in der sich ein Unternehmen befindet, sobald alle Aktien seiner ursprünglichen Anleihe oder Aktienemission von Investoren gekauft oder garantiert wurden. Ein Underwriting-Unternehmen erleichtert normalerweise diese ersten Anleihe- oder Aktienangebote im Namen jüngerer Unternehmen, die ihre Börsengänge (IPOs) durchführen.

Verständnis vollständig abonniert

Ein vollständig gezeichnetes Angebot ist das Ziel eines Erstangebots. Es verhindert, dass ein Unternehmen Aktien übrig hat, die es nach dem Börsengang nicht verkaufen kann, oder Aktien, die einem Preisnachlass unterzogen werden müssen, um von Investoren gekauft zu werden.

Um einen Angebotspreis zu bestimmen,. müssen die Konsortialbanken zunächst recherchieren und bestimmen, welchen Betrag potenzielle Investoren bereit sind, pro Aktie zu zahlen. Dies kann auf verschiedene Weise erfolgen, wird jedoch häufig durch vorherige Befragung potenzieller Investoren ermittelt.

Die Konsortialbanken haben eine gewisse Flexibilität, um Änderungen am Aktienangebotspreis vorzunehmen, je nachdem, wie hoch die Nachfrage ihrer Meinung nach sein wird – aber sie gehen auf einer Gratwanderung, um sicherzustellen, dass sie den richtigen Preispunkt treffen, um ein vollständig gezeichnetes Angebot zu erhalten.

Ein zu hoher Preis kann dazu führen, dass nicht genügend Aktien verkauft werden. Ein zu niedriger Preis kann zu einer überhöhten Nachfrage nach den Aktien führen. Dies kann zu einer Bietersituation führen, die einige Investoren aus dem Markt drängen kann. Diese Umstände werden auch als unterbucht und unterzeichnet bzw. überbucht und überzeichnet bezeichnet.

Ein anderer Ausdruck, der manchmal für voll abonniert verwendet wird, ist der umgangssprachliche Begriff „ Topf ist sauber “.

So stellen Sie einen vollständig abonnierten Börsengang sicher

Sobald der Börsengang von der SEC genehmigt wurde und einen Tag vor dem Wirksamkeitsdatum, entscheiden das emittierende Unternehmen und der Underwriter über den Angebotspreis und die Anzahl der zu verkaufenden Aktien. Die Entscheidung über den richtigen Preis, zu dem die Aktien verkauft werden, ist entscheidend: Ein unterbewerteter Börsengang wird Investoren anziehen. Ein höherer Preis bedeutet jedoch eine höhere Gewinnspanne für das emittierende Unternehmen.

Faktoren wie der Erfolg der Marketingkampagnen und Roadshows, das Ziel des emittierenden Unternehmens und die allgemeine Marktlage wirken sich auf den Angebotspreis aus.

Um sicherzustellen, dass ein Börsengang voll gezeichnet oder sogar überzeichnet ist, werden Emissionen in der Regel unterbewertet, selbst wenn dies dazu führt, dass das emittierende Unternehmen nicht den vollen Wert seiner Aktien erhält. Außerdem entschädigen unterbewertete Börsengänge die Anleger für das eingegangene Risiko.

Wenn die Aktien unterbewertet sind, erwarten Anleger am Angebotstag einen Kursanstieg, was die Nachfrage und die Chancen auf ein überzeichnetes Angebot erhöht.

Eine Roadshow ist ein Verkaufsgespräch mit potenziellen Investoren, das aus einer Reihe von Präsentationen im Vorfeld eines Börsengangs besteht. Sie finden in der Regel in Großstädten statt, wo potenziellen Investoren das Unternehmen, seine Geschichte und seine Schlüsselpersonen vorgestellt werden. Das Ziel der Roadshow ist es, Begeisterung für das Unternehmen zu wecken, damit sie für den Erfolg eines Börsengangs entscheidend sein können.

Beispiel für vollständig abonniert

Bedenken Sie, dass das Unternehmen ABC kurz vor dem Börsengang steht. Es werden 100 Aktien zur Verfügung stehen. Der Underwriter hat seine Due Diligence durchgeführt und festgestellt, dass der faire Marktpreis 40 $ pro Aktie beträgt. Sie bieten diese Aktien den Investoren für jeweils 40 $ an, und die Investoren erklären sich damit einverstanden, alle 100 Aktien zu kaufen. Das Angebot für ABC ist nun vollständig gezeichnet, da keine Aktien mehr zu verkaufen sind.

Wenn die Konsortialbanken die Aktien mit 45 Dollar pro Aktie festgesetzt hätten – um zu versuchen, eine höhere Gewinnspanne zu erzielen – hätten sie möglicherweise nur die Hälfte der Aktien verkaufen können. Dadurch wären die Aktien unterzeichnet geblieben, die Hälfte der Aktien wäre nicht gekauft worden und könnte zu einem niedrigeren Kurs, beispielsweise 35 USD pro Aktie, erneut angeboten werden.

Wenn die Konsortialbanken die Aktien ursprünglich mit 35 USD pro Aktie bewertet hätten, um ihre Wetten abzusichern, und garantiert hätten, dass alle Aktien verkauft wurden, da sie preisaggressiv bewertet wurden, hätten sie das ABC-Unternehmen bei dieser Transaktion um 500 USD oder 5 USD pro Aktie leerverkauft. Sie wären auch Gefahr gelaufen, eine Angebotssituation zu schaffen, in der einige ihrer potenziellen Investoren aus den ABC-Aktien ausgepreist würden.

Höhepunkte

• Ein vollständig gezeichnetes Angebot ist das Ziel eines Erstangebots.

• Vollständig gezeichnet ist die Position, in der sich ein Unternehmen befindet, sobald alle Aktien seiner ursprünglichen Anleihe oder Aktienemission von Investoren gekauft oder garantiert wurden.

• Ein vollständig gezeichnetes Angebot verhindert, dass ein Unternehmen Aktien übrig hat, die es nach dem Börsengang nicht verkaufen kann, oder Aktien, die einem Preisnachlass unterzogen werden müssen, um von Investoren gekauft zu werden.

• Ein Underwriting-Unternehmen erleichtert normalerweise diese ersten Anleihe- oder Aktienemissionen im Namen jüngerer Unternehmen, die ihre Börsengänge (IPOs) durchführen.

• Die Festlegung des Angebotspreises, zu dem die Aktien von der emittierenden Gesellschaft verkauft werden, ist der Schlüssel zur Sicherstellung eines vollständig gezeichneten (oder sogar überzeichneten) Börsengangs. IPOs sind aus diesem Grund oft unterbewertet.

FAQ

Können Sie einen IPO sofort verkaufen?

Es hängt davon ab, ob. Privatanleger, die direkt nach dem Börsengang in ein Unternehmen investieren, dürfen ihre Anteile im Allgemeinen sofort nach dem Kauf verkaufen. IPO-Investoren dürfen ihre IPO-Aktien jedoch möglicherweise für einen bestimmten Zeitraum nach dem Börsengang des Unternehmens nicht verkaufen. Dies wird als „Sperrfrist“ bezeichnet: Sie gilt normalerweise für Insider und beträgt, obwohl von Fall zu Fall unterschiedlich, typischerweise 180 Tage.

Was passiert, wenn ein Börsengang nicht vollständig gezeichnet wird?

Wenn ein Börsengang nicht vollständig gezeichnet ist, wird der Angebotspreis oft gesenkt, um das Interesse der Investoren zu steigern. Der Hauptnachteil einer Unterzeichnungssituation besteht darin, dass das emittierende Unternehmen nicht das erwartete Kapital aufbringen wird.

Was passiert, wenn ein Börsengang überzeichnet ist?

Ein Börsengang gilt als überzeichnet, wenn die Anzahl der vom Emittenten angebotenen Aktien geringer ist als die Nachfrage der Investoren. In diesem Fall kann das Unternehmen mehr Aktien anbieten, den Aktienkurs erhöhen oder beides. Dies erhöht die Gewinnmarge für das emittierende Unternehmen.

Was ist ein Graumarkt-IPO?

Ein Graumarkt-IPO ist ein Börsengang, bei dem die Aktien eines Unternehmens von Händlern inoffiziell geboten und angeboten werden. Daher gibt es keine Regeln oder Aufsichtsbehörden wie die SEC. Graumarkt-IPOS werden im Allgemeinen von einer kleinen Gruppe von Einzelpersonen betrieben.