Fuldt tilmeldt
Hvad er fuldt abonneret?
Fuldt tegnet er den position, et selskab befinder sig i, når alle aktierne i dets oprindelige obligation eller aktieudbud er blevet købt eller garanteret af investorer. Et garantiselskab letter normalt disse indledende obligations- eller aktieudbud på vegne af yngre virksomheder, der laver deres første offentlige udbud (IPO'er).
ForstĂĄelse fuldt abonneret
Et fuldt tegnet tilbud er målet for et første tilbud. Det forhindrer en virksomhed i at have aktier til overs, som de ikke kan sælge, efter de er blevet børsnoterede, eller aktier, der skal undergå en kursnedsættelse for at blive købt af investorer.
For at bestemme en udbudspris skal forsikringsgiverne først undersøge og bestemme, hvilket beløb potentielle investorer vil være villige til at betale pr. Dette kan gøres på flere måder, men det bestemmes ofte ved at spørge potentielle investorer på forhånd.
Der er en vis fleksibilitet for forsikringsgiverne til at foretage ændringer i aktieudbudsprisen baseret på, hvad de tror, efterspørgslen vil være - men de går et stramt reb for at sikre, at de rammer det rigtige prispunkt for at opnå et fuldtegnet tilbud.
En for høj pris kan resultere i, at der ikke bliver solgt nok aktier. En for lav pris kan resultere i en oppustet efterspørgsel efter aktierne. Dette kan føre til en budsituation, der kan prise nogle investorer ud af markedet. Disse omstændigheder er også kendt som henholdsvis underbooket og undertegnet eller overbooket og overtegnet.
Et andet udtryk, der nogle gange bruges for fuldt abonnent, er slangudtrykket " potten er ren."
Sådan sikrer du en fuldt tegnet børsnotering
Når børsnoteringen er blevet godkendt af SEC, og en dag før ikrafttrædelsesdatoen, beslutter det udstedende selskab og forsikringsgiveren udbudsprisen og antallet af aktier, der skal sælges. Det er afgørende at beslutte den rigtige pris, som aktierne vil blive solgt til: En underprissat børsnotering vil tiltrække investorer. En højere pris vil dog betyde en højere overskudsmargin for det udstedende selskab.
Faktorer som succesen med marketingkampagner og roadshows, det udstedende selskabs mĂĄl og markedets overordnede tilstand vil pĂĄvirke tilbudsprisen.
For at sikre, at en børsnotering er fuldtegnet eller endda overtegnet, er udstedelser normalt underprisede, selvom dette resulterer i, at det udstedende selskab ikke modtager den fulde værdi af sine aktier. Også underprisbørsnoteringer kompenserer investorer for den risiko, de tager.
Hvis aktierne er underprisede, forventer investorerne en stigning i kursen på tilbudsdagen, hvilket øger efterspørgslen og chancerne for at få et overtegnet tilbud.
Et roadshow er et salgsargument til potentielle investorer, der består af en række præsentationer, der leder op til en børsnotering. De finder generelt sted i større byer, hvor potentielle investorer introduceres til virksomheden, dens historie og dens nøglepersoner. Målet med roadshowet er at skabe begejstring for virksomheden, så de kan være afgørende for succesen med en børsnotering.
Eksempel pĂĄ fuldt abonnent
Overvej, at Company ABC er ved at gå op til offentlig udbud. Der vil være 100 aktier tilgængelige. Underwriteren har gjort deres due diligence og fastslået, at den rimelige markedspris er $40 pr. aktie. De tilbyder disse aktier op til investorer til $40 hver, og investorerne er enige om at købe alle 100 aktier. Udbuddet på ABC er nu fuldtegnet, da der ikke er resterende aktier at sælge.
Hvis forsikringsgiverne havde prissat aktierne til 45 USD pr. aktie - for at forsøge at opnå en højere fortjeneste - havde de måske kun været i stand til at sælge halvdelen af aktierne. Dette ville have efterladt aktien undertegnet, hvor halvdelen af aktien forblev ukøbt og betinget af at blive genudbudt til en lavere kurs, for eksempel $35 pr.
Derudover, hvis forsikringsgiverne oprindeligt havde prissat aktierne til $35 pr. aktie for at afdække deres indsatser og garanteret, at alle aktier blev solgt, da de blev prissat aggressivt, ville de have shortet ABC-selskabet $500 i denne transaktion, eller $5 pr. aktie. De ville også have løbe risikoen for at skabe en budsituation, hvor nogle af deres potentielle investorer ville blive prissat ud af ABC's aktie.
Højdepunkter
Et fuldtegnet tilbud er målet for et første tilbud.
Fuldt tegnet er den position, et selskab befinder sig i, når alle aktierne i dens oprindelige obligation eller aktieudbud er blevet købt eller garanteret af investorer.
Et fuldtegnet udbud forhindrer et selskab i at have aktier til overs, som de ikke kan sælge, efter de er gået på børsen, eller aktier, der skal undergå en kursnedsættelse for at blive købt af investorer.
Et garantiselskab faciliterer normalt disse indledende obligations- eller aktieudbud på vegne af yngre virksomheder, der foretager deres første offentlige udbud (IPO'er).
Beslutningen af tilbudskursen, som aktierne vil blive solgt til af det udstedende selskab, er nøglen til at sikre en fuldtegnet (eller endda overtegnet) børsnotering. IPO'er er ofte underprissat af den grund.
Ofte stillede spørgsmål
Kan du sælge en børsnotering med det samme?
Det kommer an på. Detailinvestorer, der investerer i en virksomhed lige efter, at den bliver børsnoteret, har generelt lov til at sælge deres aktier umiddelbart efter, at de har købt dem. IPO-investorer kan dog ikke få lov til at sælge deres IPO-aktier i en vis periode efter, at selskabet er blevet børsnoteret. Dette kaldes "lock-up periode": det gælder normalt for insidere, og selvom det varierer fra sag til sag, er det typisk 180 dage.
Hvad sker der, når en børsnotering ikke er fuldt tegnet?
Når en børsnotering ikke er fuldtegnet, sænkes udbudsprisen ofte for at øge interessen blandt investorerne. Den største ulempe ved en undertegningssituation er, at det udstedende selskab ikke vil rejse den forventede kapital.
Hvad sker der, når en børsnotering er overtegnet?
En børsnotering siges at være overtegnet, når antallet af aktier, der tilbydes af det udstedende selskab, er mindre end investorernes efterspørgsel. Når dette sker, kan virksomheden tilbyde flere aktier, hæve prisen på aktien eller begge dele. Dette vil øge overskudsmarginen for det udstedende selskab.
Hvad er en børsnotering på det grå marked?
En børsnotering på det grå marked er en, hvor en virksomheds aktier bydes og udbydes af handlende uofficielt. Derfor er der ingen regler eller regulatorer som SEC. Gråmarked IPOS drives generelt af en lille gruppe enkeltpersoner.
