Полностью подписан

Что означает полная подписка?

Полная подписка — это положение, в котором оказывается компания после того, как все акции ее первоначального предложения облигаций или акций были куплены или гарантированы инвесторами. Андеррайтерская компания обычно содействует этим первоначальным размещениям облигаций или акций от имени более молодых компаний, которые делают свои первоначальные публичные предложения (IPO).

Полная подписка

Предложение с полной подпиской является целью первоначального предложения. Это не позволяет компании иметь оставшиеся акции,. которые они не могут продать после того, как они станут публичными, или акции, которые должны пройти снижение цены, чтобы быть купленными инвесторами.

Чтобы определить цену размещения,. андеррайтеры должны сначала изучить и определить, какую сумму потенциальные инвесторы будут готовы заплатить за акцию. Это можно сделать несколькими способами, но часто это определяется путем предварительного опроса потенциальных инвесторов.

Андеррайтеры могут вносить изменения в цену предложения акций в зависимости от того, каким, по их мнению, будет спрос, но они идут по натянутой веревке, чтобы убедиться, что они достигают правильной цены для получения предложения с полной подпиской.

Слишком высокая цена может привести к тому, что будет продано недостаточно акций. Слишком низкая цена может привести к завышенному спросу на акции. Это может привести к ситуации с торгами, в результате которой некоторые инвесторы уйдут с рынка. Эти обстоятельства также известны как недозабронировано и недоподписано или перебронировано и переподписано соответственно.

Еще одно выражение, иногда используемое для полностью подписанных, — жаргонный термин « горшок чист ».

Как обеспечить IPO с полной подпиской

После того, как IPO будет одобрено SEC и за день до даты вступления в силу, компания-эмитент и андеррайтер определяют цену предложения и количество акций, которые будут проданы. Ключевым моментом является определение правильной цены, по которой будут продаваться акции: IPO с заниженной ценой привлечет инвесторов. Однако более высокая цена будет означать более высокую норму прибыли для компании-эмитента.

Такие факторы, как успех маркетинговых кампаний и выездных презентаций, цель компании-эмитента и общее состояние рынка, будут влиять на цену предложения.

Чтобы гарантировать, что IPO полностью подписано или даже переподписано, выпуски обычно занижаются, даже если это приводит к тому, что компания-эмитент не получает полную стоимость своих акций. Кроме того, IPO по заниженной цене компенсируют инвесторам риск, на который они идут.

Если акции недооценены, инвесторы ожидают роста цены в день предложения, что увеличивает спрос и шансы получить предложение с превышением подписки.

Роуд -шоу — это рекламное предложение потенциальным инвесторам, состоящее из серии презентаций, предшествующих IPO. Как правило, они проходят в крупных городах, где потенциальные инвесторы знакомятся с компанией, ее историей и ключевыми кадрами. Цель роуд-шоу — вызвать интерес к компании, чтобы они могли иметь решающее значение для успеха IPO.

Пример полной подписки

Учтите, что компания ABC собирается провести публичное размещение акций. Будет доступно 100 акций. Андеррайтер провел комплексную проверку и определил, что справедливая рыночная цена составляет 40 долларов за акцию. Они предлагают эти акции инвесторам по 40 долларов каждая, и инвесторы соглашаются купить все 100 акций. Предложение для ABC в настоящее время полностью подписано, так как не осталось акций для продажи.

Если бы андеррайтеры оценили акции в 45 долларов за акцию — чтобы попытаться получить более высокую норму прибыли — они, возможно, смогли бы продать только половину акций. Это привело бы к тому, что подписка на акции была бы недостаточной, а половина акций осталась бы некупленной и подлежит повторному предложению по более низкой цене, например, 35 долларов за акцию.

Кроме того, если бы андеррайтеры первоначально оценили акции в 35 долларов за акцию, чтобы хеджировать свои ставки, и гарантировали, что все акции будут проданы, поскольку они были оценены агрессивно, они бы зашортили компанию ABC в этой сделке на 500 долларов, или 5 долларов за акцию. Кроме того, они рисковали создать ситуацию на торгах, когда акции некоторых из их потенциальных инвесторов оказались бы дешевле акций ABC.

Особенности

• Предложение с полной подпиской является целью первоначального предложения.

• Полная подписка — это положение, в котором оказывается компания после того, как все акции ее первоначального выпуска облигаций или акций были куплены или гарантированы инвесторами.

• Предложение с полной подпиской не позволяет компании иметь оставшиеся акции, которые они не могут продать после того, как они станут публичными, или акции, цена которых должна быть снижена для покупки инвесторами.

• Андеррайтерская компания обычно содействует этим первоначальным размещениям облигаций или акций от имени более молодых компаний, которые делают свои первоначальные публичные предложения (IPO).

• Определение цены предложения, по которой акции будут проданы компанией-эмитентом, является ключом к обеспечению IPO с полной подпиской (или даже с переподпиской). По этой причине IPO часто недооцениваются.

ЧАСТО ЗАДАВАЕМЫЕ ВОПРОСЫ

Можно ли сразу продать IPO?

Это зависит. Розничным инвесторам, которые инвестируют в компанию сразу после ее публичного размещения, как правило, разрешается продавать свои акции сразу же после их покупки. Однако инвесторам IPO может быть запрещено продавать свои акции IPO в течение определенного периода после того, как компания станет публичной. Это называется «периодом блокировки»: обычно он применяется к инсайдерам и, хотя он варьируется в каждом конкретном случае, обычно составляет 180 дней.

Что происходит, когда IPO не полностью подписано?

Когда IPO не полностью подписано, цена предложения часто снижается, чтобы повысить интерес среди инвесторов. Главный недостаток ситуации с недостаточной подпиской заключается в том, что компания-эмитент не будет привлекать ожидаемый капитал.

Что происходит, когда подписка на IPO превышена?

IPO называется переподпиской, когда количество акций, предлагаемых компанией-эмитентом, меньше спроса инвесторов. Когда это происходит, компания может предложить больше акций, поднять цену акций или и то, и другое. Это увеличит размер прибыли для компании-эмитента.

Что такое IPO на сером рынке?

IPO на сером рынке — это когда акции компании предлагаются и предлагаются трейдерами неофициально. Поэтому нет правил или регуляторов, подобных SEC. Серый рынок IPOS обычно управляется небольшой группой лиц.