Fulltecknad

Vad är fullprenumererat?

Fulltecknat är den position ett företag befinner sig i när alla aktier i dess ursprungliga obligation eller aktieerbjudande har köpts eller garanterats av investerare. Ett emissionsgarantibolag underlättar vanligtvis dessa initiala obligations- eller aktieerbjudanden på uppdrag av yngre företag som gör sina börsintroduktioner (IPOs).

Understanding Full Prenumeration

Ett fulltecknat erbjudande är målet för ett initialt erbjudande. Det hindrar ett företag från att ha aktier över som de inte kan sälja efter att de blivit börsnoterade, eller aktier som måste genomgå en prissänkning för att köpas av investerare.

För att fastställa ett erbjudandepris måste försäkringsgivare först undersöka och bestämma vilket belopp potentiella investerare är villiga att betala per aktie. Detta kan göras på flera sätt, men det bestäms ofta genom att i förväg enkät potentiella investerare.

Det finns en viss flexibilitet för försäkringsgivare att göra ändringar i aktieerbjudandet baserat på vad de tror att efterfrågan kommer att vara – men de går hårt för att se till att de når rätt prispunkt för att uppnå ett fulltecknat erbjudande.

Ett för högt pris kan leda till att det inte säljs tillräckligt med aktier. Ett för lågt pris kan resultera i en uppblåst efterfrågan på aktierna. Detta kan leda till en budgivningssituation som kan prissätta vissa investerare från marknaden. Dessa omständigheter är också kända som underbokat och undertecknat eller överbokat respektive övertecknat.

Ett annat uttryck som ibland används för fullprenumeration är slangtermen " potten är ren."

Hur man säkerställer en fulltecknad börsintroduktion

När börsintroduktionen har godkänts av SEC, och en dag före ikraftträdandet, beslutar det emitterande bolaget och försäkringsgivaren erbjudandepriset och antalet aktier som ska säljas. Att bestämma rätt pris till vilket aktierna ska säljas är nyckeln: en underprissatt börsintroduktion kommer att locka investerare. Ett högre pris kommer dock att innebära en högre vinstmarginal för det emitterande bolaget.

Faktorer som framgången för marknadsföringskampanjerna och roadshowerna, det utfärdande företagets mål och det övergripande tillståndet på marknaden kommer att påverka erbjudandepriset.

För att säkerställa att en börsintroduktion är fulltecknad eller till och med övertecknade är emissioner vanligtvis underprissatta, även om detta leder till att det emitterande bolaget inte får det fulla värdet av sina aktier. Dessutom kompenserar underprissatta börsintroduktioner investerare för den risk de tar.

Om aktierna är underprisade förväntar sig investerarna en uppgång i kursen på erbjudandedagen, vilket ökar efterfrågan och chanserna att få ett övertecknat erbjudande.

En roadshow är en säljpresentation till potentiella investerare som består av en serie presentationer som leder fram till en börsintroduktion. De äger vanligtvis rum i större städer, där potentiella investerare introduceras till företaget, dess historia och dess nyckelpersoner. Målet med roadshowen är att skapa spänning om företaget, så att de kan vara avgörande för framgången för en börsintroduktion.

Exempel på Full Prenumeration

Tänk på att företaget ABC är på väg att gå upp till börsnotering. Det kommer att finnas 100 aktier tillgängliga. Garanteraren har gjort sin due diligence och fastställt att det rimliga marknadspriset är $40 per aktie. De erbjuder dessa aktier upp till investerare för $40 vardera, och investerarna går med på att köpa alla 100 aktier. Erbjudandet på ABC är nu fulltecknat, då det inte finns några kvarvarande aktier att sälja.

Om garanterna hade prissatt aktierna till 45 dollar per aktie – för att försöka få en högre vinstmarginal – hade de kanske bara kunnat sälja hälften av aktierna. Detta skulle ha lämnat aktien undertecknad, med hälften av aktierna kvar opåverkade och föremål för återutbud till en lägre kurs, till exempel $35 per aktie.

Dessutom, om underwriters ursprungligen hade prissatt aktierna till 35 USD per aktie för att säkra sina insatser och garanterat att alla aktier såldes sedan de prissattes aggressivt, skulle de ha shortat ABC-bolaget 500 USD i denna transaktion, eller 5 USD per aktie. De skulle också ha löpt risken att skapa en budsituation där några av deras potentiella investerare skulle prissättas ur ABC:s aktier.

##Höjdpunkter

– Ett fulltecknat erbjudande är målet med ett initialt erbjudande.

• Fulltecknat är den position ett företag befinner sig i när alla aktier i dess ursprungliga obligations- eller aktieemission har köpts eller garanterats av investerare.

– Ett fulltecknat erbjudande hindrar ett företag från att ha aktier över som de inte kan sälja efter att de blivit börsnoterade, eller aktier som måste genomgå en prissänkning för att köpas av investerare.

• Ett emissionsgarantibolag underlättar vanligtvis dessa initiala obligations- eller aktieerbjudanden på uppdrag av yngre företag som gör sina börsintroduktioner (IPOs).

• Att bestämma erbjudandepriset till vilket aktierna kommer att säljas av det emitterande bolaget är nyckeln för att säkerställa en fullt tecknad (eller till och med övertecknad) börsintroduktion. IPO är ofta underprissatta av den anledningen.

##FAQ

Kan du sälja en börsnotering omedelbart?

Det beror på. Privatinvesterare som investerar i ett företag direkt efter att det blivit börsnoterat får i allmänhet sälja sina aktier direkt efter att de köpt dem. IPO-investerare kan dock inte tillåtas sälja sina IPO-aktier under en viss period efter att bolaget börsnoterats. Detta kallas "låsningsperioden": det gäller vanligtvis insiders och, även om det varierar från fall till fall, är det vanligtvis 180 dagar.

Vad händer när en börsintroduktion inte är fulltecknad?

När en börsnotering inte är fulltecknad sänks ofta erbjudandepriset för att öka intresset bland investerarna. Den största nackdelen med en underteckningssituation är att det emitterande bolaget inte kommer att ta upp det förväntade kapitalet.

Vad händer när en börsintroduktion övertecknas?

En börsintroduktion sägs vara övertecknad när antalet aktier som det emitterande bolaget erbjuder är mindre än investerarnas efterfrågan. När detta händer kan företaget erbjuda fler aktier, höja aktiekursen eller båda. Detta kommer att öka vinstmarginalen för det emitterande företaget.

Vad är en börsintroduktion på grå marknaden?

En börsintroduktion på grå marknad är en där ett företags aktier bjuds och erbjuds av handlare inofficiellt. Därför finns det inga regler eller tillsynsmyndigheter som SEC. Gråmarknads IPOS drivs vanligtvis av en liten grupp individer.