Konsensusarvio
Mikä on konsensusarvio?
Konsensusarvio on ennuste julkisen yhtiön ennustetusta tuloksesta, joka perustuu kaikkien osaketta kattavien osakeanalyytikkojen yhdistettyihin arvioihin.
Yleensä analyytikot ennustavat yrityksen osakekohtaisen tuloksen (EPS) ja liikevaihtoluvut vuosineljännekseltä, tilivuodelta (FY) ja tulevilta FY-luvuilta. Yrityksen koko ja sitä kattavien analyytikoiden määrä sanelevat sen poolin koon, josta konsensusarvio johdetaan.
Konsensusarvioiden ymmärtäminen
Kun kuulet, että yrityksellä on "väliin jääneet arviot" tai "ylitetty arvio", se viittaa yleensä konsensusarvioihin. Nämä ennusteet löytyvät osakenoteerauksista tai paikoista, kuten Wall Street Journalin verkkosivustosta, Bloombergista, Visible Alpha, Morningstar.com ja *Google Finance. *.
Analyytikot pyrkivät laatimaan ennusteiden, mallien, subjektiivisten arvioiden, markkinatunnelman ja empiirisen tutkimuksen perusteella arvion siitä, mitä yritykset tekevät tulevaisuudessa. Useista yksittäisistä analyytikkoarvioista koostuvat konsensusarviot ovat usein monella tapaa enemmän taidetta kuin eksaktia tiedettä. Kunkin analyytikon tutkimus ei perustu pelkästään tilinpäätökseen (eli yrityksen taseeseen, tuloslaskelmaan tai kassavirtalaskelmaan), vaan myös yksilöllisiin subjektiivisiin panoksiin tulosten analysointiin ja myöhempään tulkintaan.
Analyytikot käyttävät usein syötteitä yllä olevista tietolähteistä ja sijoittavat ne diskontattuun kassavirtamalliin (DCF). DCF on arvostusmenetelmä, joka käyttää tulevaisuuden vapaan kassavirran (FCF) ennusteita ja diskonttaa ne käyttämällä vaadittua vuosikurssia nykyarvoarvion saamiseksi.
Jos saatu nykyarvo on korkeampi kuin osakkeen nykyinen markkinahinta,. analyytikko voi päästä "ylempiin" konsensukseen. Sitä vastoin, jos tulevien kassavirtojen nykyarvo on alhaisempi kuin osakkeen hinta laskentahetkellä, analyytikko voi päätellä, että osakkeen hinta on "alle" konsensuksen.
Konsensusarviot ja markkinoiden (epä)tehokkuus
Kaikki tämä saa jotkut asiantuntijat uskomaan, että markkinat eivät ole niin tehokkaat kuin usein väitetään ja että tehokkuutta ohjaavat arviot lukuisista tulevista tapahtumista, jotka eivät välttämättä ole tarkkoja. Tämä saattaa auttaa selittämään, miksi yrityksen osake sopeutuu nopeasti neljännesvuosittaisten tulos- ja liikevaihtolukujen antamiin uusiin tietoihin, kun nämä luvut poikkeavat konsensusarviosta.
Konsulttiyritys McKinseyn vuonna 2013 tekemän tutkimuksen mukaan konsensusarvioiden puuttuminen ei vaikuta olennaisesti yrityksen osakkeen hintaan. "Lähellä aikavälillä konsensuksen ansioarvioiden jääminen on harvoin katastrofaalista", tutkimuksen kirjoittajat kirjoittivat.
Heidän analyysinsa havaitsi, että yksimielisyyden puuttuminen 1 prosentilla johtaa osakekurssin laskuun vain kahden prosentin kymmenesosalla viiden päivän aikana ilmoituksen jälkeen. Mutta tutkimus varoitti myös lukemasta liikaa tuloksia. Sen tekijöiden mukaan konsensusarviot "vihjeevät" sijoittajien huoliin tietystä yrityksestä tai toimialasta.
Esimerkki
Tarkastellaanpa esimerkkinä Molson Coors Brewing Companya (TAP). Vuonna 2010 juomien valmistaja ylitti konsensusarviot kahdella prosentilla. Sen osakkeet kuitenkin laskivat edelleen 7 prosenttia, koska sijoittajat pitivät tulosyllätyksen kertaluonteisena verohelpotuksena sen sijaan, että yhtiön perusstrategia ja pitkän aikavälin kannattavuus olisivat parantuneet.
Kohokohdat
Jos yritys jättää tekemättä tai ylittää konsensusarviot, se voi saada osakkeen hinnan laskemaan tai nousemaan.
Nämä arviot eivät ole tarkkaa tiedettä, ja ne riippuvat useista tekijöistä aina yrityksen asiakirjojen saatavuudesta aiempaan tilinpäätökseen ja arvioihin yrityksen tuotteiden markkinoista.
Konsensusarviot ovat osaketta kattavien analyytikoiden ennusteiden keskiarvo yrityksen tuotoista ja tuloksesta.
