Turvamarginaali
Mikä on turvallisuusmarginaali?
Turvamarginaali on sijoittamisen periaate, jossa sijoittaja ostaa arvopapereita vain silloin, kun niiden markkinahinta on merkittävästi alle niiden todellisen arvon. Toisin sanoen, kun arvopaperin markkinahinta on huomattavasti alle arviosi sen itseisarvosta, ero on turvamarginaali. Koska sijoittajat voivat asettaa turvamarginaalin omien riskimieltymystensä mukaisesti, arvopapereiden ostaminen tämän eron vallitessa mahdollistaa sijoituksen tekemisen minimaalisella laskuriskillä.
Vaihtoehtoisesti kirjanpidossa turvamarginaalilla tai varmuusmarginaalilla tarkoitetaan todellisen myynnin ja kannattavuusrajan välistä eroa. Esimiehet voivat hyödyntää turvamarginaalia tietääkseen, kuinka paljon myynti voi laskea ennen kuin yritys tai projekti tulee kannattamattomaksi.
Turvamarginaalin ymmärtäminen
Turvamarginaaliperiaatetta suosittelivat kuuluisa brittiläinen amerikkalainen sijoittaja Benjamin Graham (tunnetaan arvosijoittamisen isänä) ja hänen seuraajansa, erityisesti Warren Buffett. Sijoittajat käyttävät sekä laadullisia että määrällisiä tekijöitä, mukaan lukien yrityksen johto, hallinto, toimialan suorituskyky, varat ja tuotot, määrittääkseen arvopaperin todellisen arvon. Markkinahintaa käytetään sitten vertailukohtana turvallisuusmarginaalin laskennassa. Buffett, joka uskoo vankasti turvamarginaaliin ja on julistanut sen yhdeksi "sijoittamisen kulmakiviksi", on tiedetty soveltavan jopa 50 % alennusta osakkeen itseisarvoon hintatavoitteekseen.
Turvamarginaalin huomioon ottaminen sijoittamisessa tarjoaa pehmusteen analyytikkoarvion tai laskelman virheiltä. Se ei kuitenkaan takaa onnistunutta sijoitusta, koska yrityksen "todellisen" arvon tai sisäisen arvon määrittäminen on erittäin subjektiivista. Sijoittajilla ja analyytikoilla voi olla erilainen menetelmä sisäisen arvon laskemiseen, ja harvoin ne ovat täsmälleen tarkkoja. Lisäksi on tunnetusti vaikeaa ennustaa yrityksen tulosta tai liikevaihtoa.
Esimerkki sijoittamisesta ja turvamarginaalista
Vaikka Graham olikin tieteellinen, hänen periaatteensa perustui yksinkertaisiin totuuksiin. Hän tiesi, että osake, jonka hinta on tänään 1 dollari, voisi olla yhtä todennäköisesti arvoltaan 50 senttiä tai 1,50 dollaria tulevaisuudessa. Hän myönsi myös, että nykyinen 1 dollarin arvostus saattaa olla poissa, mikä tarkoittaa, että hän altistaisi itsensä tarpeettomalle riskille. Hän päätteli, että jos hän voisi ostaa osakkeen alennuksella sen todelliseen arvoon, hän rajoittaisi tappioitaan huomattavasti. Vaikka ei ollut takeita siitä, että osakkeen hinta nousisi, alennus tarjosi hänelle tarvittavan turvamarginaalin varmistaakseen, että hänen tappionsa olisivat minimaaliset.
Jos hän esimerkiksi määrittäisi, että XYZ:n osakkeen sisäinen arvo on 162 dollaria, mikä on selvästi alle sen 192 dollarin osakekurssin, hän saattaa soveltaa 20 prosentin alennusta 130 dollarin tavoiteostohintaan. Tässä esimerkissä hän saattaa tuntea, että XYZ:n käypä arvo on 192 dollaria, mutta hän ei harkitse sen ostamista yli sen 162 dollarin sisäisen arvon. Rajoittaakseen ehdottomasti huonontunutta riskiään, hän asettaa ostohinnaksi 130 dollaria. Tätä mallia käyttämällä hän ei ehkä pysty ostamaan XYZ-osakkeita milloin tahansa lähitulevaisuudessa. Jos osakekurssi kuitenkin laskee 130 dollariin muista syistä kuin XYZ:n tulosnäkymien romahtamisesta, hän voi ostaa sen luottavaisin mielin.
Turvallisuusmarginaali kirjanpidossa
mittarina varmuusmarginaali on yhtä suuri kuin nykyisen tai ennustetun myynnin ja kannattavuusrajan myynnin erotus . Turvamarginaali raportoidaan joskus suhdelukuna, jossa em. kaava jaetaan nykyisellä tai ennustetulla myynnillä prosenttiarvon saamiseksi. Lukua käytetään sekä kannattavuusanalyysissä että ennusteissa tiedottamaan yrityksen johdolle todellisen myynnin tai budjetoidun myynnin nykyisestä tyynystä ennen kuin yritys kärsii tappiota.
Kohokohdat
Ostamalla osakkeita selvästi tavoitehintaa alhaisemmalla hinnalla tämä alennettu hinta lisää turvamarginaalia siltä varalta, että arviot ovat virheellisiä tai puolueellisia.
Kirjanpidossa varmuusmarginaali on sisäänrakennettu kannattavuusennusteisiin, jotta näille arvioille jää jonkin verran liikkumavaraa.
Investoinnissa turvallisuusmarginaali sisältää määrälliset ja laadulliset näkökohdat hintatavoitteen määrittämiseksi ja varmuusmarginaalin, joka alentaa tätä tavoitetta.
Turvamarginaali on sisäänrakennettu tyyny, joka mahdollistaa joidenkin tappioiden syntymisen ilman suuria kielteisiä vaikutuksia.
UKK
Kuinka lasket kirjanpidon turvallisuusmarginaalin?
Turvamarginaalin laskemiseksi määritä kannattavuusraja ja budjetoitu myynti. Vähennä kannattavuusraja todellisesta tai budjetoidusta myynnistä ja jaa sitten myynnillä. Tuloksena oleva luku ilmaistaan prosentteina.
Onko turvallisuusmarginaali sama kuin käyttövipuvaikutuksen aste?
Varmuusmarginaali on todellisen myynnin ja kannattavuusrajan välinen ero, kun taas operatiivisen vipuvaikutuksen aste (DOL) osoittaa, kuinka yrityksen liiketulos muuttuu liikevaihdon prosentuaalisen muutoksen jälkeen.
Mikä on turvallisuusmarginaali dollareina?
Turvamarginaali dollareissa lasketaan nykyisestä myynnistä vähennettynä kannattavuudella.
