Sicherheitsspielraum
Was ist Sicherheitsmarge?
Sicherheitsmarge ist ein Anlageprinzip, bei dem ein Anleger Wertpapiere nur dann kauft, wenn ihr Marktpreis deutlich unter ihrem inneren Wert liegt. Mit anderen Worten, wenn der Marktpreis eines Wertpapiers deutlich unter Ihrer Schätzung seines inneren Wertes liegt, ist die Differenz die Sicherheitsmarge. Da Anleger gemäß ihren eigenen Risikopräferenzen eine Sicherheitsspanne festlegen können, ermöglicht der Kauf von Wertpapieren, wenn diese Differenz vorhanden ist, eine Anlage mit minimalem Verlustrisiko.
Alternativ bezieht sich die Sicherheitsspanne oder Sicherheitsmarge in der Buchhaltung auf die Differenz zwischen den tatsächlichen Verkäufen und den Break-Even- Verkäufen. Manager können die Sicherheitsmarge nutzen, um zu wissen, wie stark der Umsatz sinken kann, bevor das Unternehmen oder ein Projekt unrentabel wird.
Sicherheitsspielraum verstehen
Das Sicherheitsmarge-Prinzip wurde von dem berühmten in Großbritannien geborenen amerikanischen Investor Benjamin Graham (bekannt als Vater des Value Investing) und seinen Anhängern, allen voran Warren Buffett, populär gemacht. Anleger nutzen sowohl qualitative als auch quantitative Faktoren, einschließlich Firmenmanagement, Unternehmensführung, Branchenleistung, Vermögenswerte und Erträge, um den inneren Wert eines Wertpapiers zu bestimmen. Der Marktpreis wird dann als Vergleichspunkt zur Berechnung der Sicherheitsmarge verwendet. Buffett, der fest an die Sicherheitsmarge glaubt und sie zu einem seiner „Eckpfeiler des Investierens“ erklärt hat, ist dafür bekannt, dass er als Kursziel einen Abschlag von bis zu 50 % auf den inneren Wert einer Aktie anwendet.
Die Berücksichtigung einer Sicherheitsmarge beim Investieren bietet ein Polster gegen Fehler in der Beurteilung oder Berechnung von Analysten. Es garantiert jedoch keine erfolgreiche Investition, vor allem, weil die Bestimmung des "wahren" Wertes oder inneren Wertes eines Unternehmens höchst subjektiv ist. Anleger und Analysten haben möglicherweise eine andere Methode zur Berechnung des inneren Werts, und selten sind sie genau genau und präzise. Darüber hinaus ist es bekanntermaßen schwierig, die Gewinne oder Einnahmen eines Unternehmens vorherzusagen.
Beispiel für Investitionen und Sicherheitsspielraum
So gelehrt Graham auch war, sein Prinzip basierte auf einfachen Wahrheiten. Er wusste, dass eine Aktie, die heute 1 US-Dollar kostet, in Zukunft genauso wahrscheinlich mit 50 Cent oder 1,50 US-Dollar bewertet werden könnte. Er erkannte auch, dass die aktuelle Bewertung von 1 $ falsch sein könnte, was bedeutet, dass er sich einem unnötigen Risiko aussetzen würde. Er kam zu dem Schluss, dass er seine Verluste erheblich begrenzen würde , wenn er eine Aktie mit einem Abschlag auf ihren inneren Wert kaufen könnte . Obwohl es keine Garantie dafür gab, dass der Kurs der Aktie steigen würde, bot der Abschlag die Sicherheitsmarge, die er brauchte, um sicherzustellen, dass seine Verluste minimal waren.
Wenn er zum Beispiel feststellt, dass der innere Wert der Aktie von XYZ 162 $ beträgt, was deutlich unter dem Aktienkurs von 192 $ liegt, könnte er einen Abschlag von 20 % für einen Zielkaufpreis von 130 $ anwenden. In diesem Beispiel hat er vielleicht das Gefühl, dass XYZ einen fairen Wert von 192 $ hat, aber er würde nicht in Betracht ziehen, es über seinem inneren Wert von 162 $ zu kaufen. Um sein Abwärtsrisiko absolut zu begrenzen, setzt er seinen Kaufpreis auf 130 $ fest. Mit diesem Modell ist er möglicherweise in absehbarer Zeit nicht in der Lage, XYZ-Aktien zu kaufen. Sollte der Aktienkurs jedoch aus anderen Gründen als einem Einbruch der Gewinnaussichten von XYZ auf 130 US-Dollar fallen, könnte er es mit Zuversicht kaufen.
Sicherheitsmarge in der Buchhaltung
Als Finanzkennzahl entspricht die Sicherheitsmarge der Differenz zwischen aktuellen oder prognostizierten Umsätzen und Umsätzen am Break-Even-Punkt. Die Sicherheitsspanne wird manchmal als Verhältnis angegeben, bei dem die oben genannte Formel durch den aktuellen oder prognostizierten Umsatz dividiert wird, um einen Prozentwert zu erhalten. Die Zahl wird sowohl in der Break-Even-Analyse als auch in der Prognose verwendet,. um das Management eines Unternehmens über das vorhandene Polster bei tatsächlichen Verkäufen oder geplanten Verkäufen zu informieren, bevor das Unternehmen einen Verlust erleiden würde.
Höhepunkte
Durch den Kauf von Aktien zu Preisen, die deutlich unter ihrem Ziel liegen, bildet dieser abgezinste Preis eine Sicherheitsmarge für den Fall, dass Schätzungen falsch oder verzerrt sind.
Bei der Rechnungslegung wird die Sicherheitsmarge in Break-Even-Prognosen eingebaut, um einen gewissen Spielraum bei diesen Schätzungen zu ermöglichen.
Beim Investieren beinhaltet die Sicherheitsmarge quantitative und qualitative Überlegungen, um ein Kursziel und eine Sicherheitsmarge zu bestimmen, die dieses Ziel diskontiert.
Eine Sicherheitsmarge ist ein eingebautes Polster, das es ermöglicht, dass einige Verluste ohne größere negative Auswirkungen entstehen.
FAQ
Wie berechnet man die Sicherheitsspanne im Rechnungswesen?
Um die Sicherheitsmarge zu berechnen, bestimmen Sie die Gewinnschwelle und den geplanten Umsatz. Subtrahieren Sie den Break-Even-Punkt vom tatsächlichen oder budgetierten Umsatz und dividieren Sie ihn dann durch den Umsatz. Die Zahl, die sich ergibt, wird in Prozent ausgedrückt.
Ist der Sicherheitsspielraum derselbe wie der Grad der Hebelwirkung?
Die Sicherheitsmarge ist die Differenz zwischen den tatsächlichen Verkäufen und den Break-Even-Verkäufen, während der Grad der operativen Hebelwirkung (DOL) zeigt, wie sich das Betriebsergebnis eines Unternehmens nach einer prozentualen Änderung seines Umsatzes ändert.
Was ist die Sicherheitsmarge in Dollar?
Die Sicherheitsmarge in Dollar wird als aktueller Umsatz minus Breakeven-Umsatz berechnet.
