Marge de sécurité
Qu'est-ce que la marge de sécurité ?
La marge de sécurité est un principe d'investissement dans lequel un investisseur n'achète des titres que lorsque leur prix de marché est nettement inférieur à leur valeur intrinsèque. En d'autres termes, lorsque le prix du marché d'un titre est nettement inférieur à votre estimation de sa valeur intrinsèque, la différence est la marge de sécurité. Étant donné que les investisseurs peuvent établir une marge de sécurité en fonction de leurs propres préférences en matière de risque, l'achat de titres lorsque cette différence est présente permet d'effectuer un investissement avec un risque de baisse minimal .
Alternativement, en comptabilité, la marge de sécurité, ou marge de sécurité, fait référence à la différence entre les ventes réelles et les ventes à l' équilibre. Les responsables peuvent utiliser la marge de sécurité pour savoir dans quelle mesure les ventes peuvent diminuer avant que l'entreprise ou un projet ne devienne non rentable.
Comprendre la marge de sécurité
Le principe de la marge de sécurité a été popularisé par le célèbre investisseur américain d'origine britannique Benjamin Graham (connu comme le père de l'investissement axé sur la valeur) et ses partisans, notamment Warren Buffett. Les investisseurs utilisent à la fois des facteurs qualitatifs et quantitatifs, notamment la gestion de l'entreprise, la gouvernance, la performance du secteur, les actifs et les bénéfices, pour déterminer la valeur intrinsèque d'un titre. Le prix du marché est ensuite utilisé comme point de comparaison pour calculer la marge de sécurité. Buffett, qui croit fermement à la marge de sécurité et l'a déclarée l'une de ses «pierres angulaires de l'investissement», est connu pour appliquer jusqu'à 50% de réduction sur la valeur intrinsèque d'une action comme objectif de cours.
La prise en compte d'une marge de sécurité lors de l'investissement offre une protection contre les erreurs de jugement ou de calcul des analystes. Cependant, cela ne garantit pas un investissement réussi, en grande partie parce que la détermination de la "véritable" valeur d'une entreprise, ou valeur intrinsèque, est très subjective. Les investisseurs et les analystes peuvent avoir une méthode différente pour calculer la valeur intrinsèque, et ils sont rarement exacts et précis. En outre, il est notoirement difficile de prédire les bénéfices ou les revenus d'une entreprise.
Exemple d'investissement et de marge de sécurité
Aussi érudit qu'était Graham, son principe était basé sur des vérités simples. Il savait qu'une action au prix de 1 $ aujourd'hui pourrait tout aussi bien être évaluée à 50 cents ou 1,50 $ à l'avenir. Il a également reconnu que l'évaluation actuelle de 1 $ pourrait être erronée, ce qui signifie qu'il s'exposerait à des risques inutiles. Il a conclu que s'il pouvait acheter une action à un prix inférieur à sa valeur intrinsèque, il limiterait considérablement ses pertes. Bien qu'il n'y ait aucune garantie que le cours de l'action augmenterait, la décote offrait la marge de sécurité dont il avait besoin pour s'assurer que ses pertes seraient minimes.
Par exemple, s'il devait déterminer que la valeur intrinsèque des actions de XYZ est de 162 $, ce qui est bien en deçà de son cours de 192 $, il pourrait appliquer une décote de 20 % pour un prix d'achat cible de 130 $. Dans cet exemple, il peut penser que XYZ a une juste valeur de 192 $, mais il n'envisagerait pas de l'acheter au-dessus de sa valeur intrinsèque de 162 $. Afin de limiter absolument son risque de baisse, il fixe son prix d'achat à 130 $. En utilisant ce modèle, il pourrait ne pas être en mesure d'acheter des actions XYZ à tout moment dans un avenir prévisible. Cependant, si le cours de l'action baisse à 130 $ pour des raisons autres qu'un effondrement des perspectives de bénéfices de XYZ, il pourrait l'acheter en toute confiance.
Marge de sécurité en comptabilité
En tant que mesure financière, la marge de sécurité est égale à la différence entre les ventes actuelles ou prévues et les ventes au seuil de rentabilité. La marge de sécurité est parfois rapportée sous forme de ratio, dans lequel la formule susmentionnée est divisée par les ventes actuelles ou prévues pour donner une valeur en pourcentage. Le chiffre est utilisé à la fois dans l'analyse du seuil de rentabilité et dans les prévisions pour informer la direction d'une entreprise du coussin existant dans les ventes réelles ou les ventes budgétées avant que l'entreprise ne subisse une perte.
Points forts
En achetant des actions à des prix bien inférieurs à leur objectif, ce prix décoté constitue une marge de sécurité en cas d'estimations erronées ou biaisées.
En comptabilité, la marge de sécurité est intégrée aux prévisions de rentabilité pour permettre une certaine marge de manœuvre dans ces estimations.
En investissement, la marge de sécurité intègre des considérations quantitatives et qualitatives pour déterminer un objectif de cours et une marge de sécurité qui actualise cet objectif.
Une marge de sécurité est un coussin intégré permettant d'encourir certaines pertes sans effet négatif majeur.
FAQ
Comment calculez-vous la marge de sécurité en comptabilité ?
Pour calculer la marge de sécurité, déterminez le seuil de rentabilité et les ventes budgétées. Soustrayez le seuil de rentabilité des ventes réelles ou budgétées, puis divisez par les ventes. Le nombre qui en résulte est exprimé en pourcentage.
La marge de sécurité est-elle la même que le degré de levier opérationnel ?
La marge de sécurité est la différence entre les ventes réelles et les ventes au seuil de rentabilité, tandis que le degré de levier d'exploitation (DOL) montre comment le bénéfice d'exploitation d'une entreprise change après une variation en pourcentage de ses ventes.
Quelle est la marge de sécurité en dollars ?
La marge de sécurité en dollars correspond aux ventes courantes moins les ventes à l'équilibre.
