Alipuolen riski

Mikä on haittapuoliriski?

Alaspäin riski on arvio arvopaperin mahdollisesta arvon menetyksestä, jos markkinaolosuhteet aiheuttavat arvopaperin hinnan laskun. Käytetystä mittarista riippuen heikkenemisriski selittää sijoituksen pahimman mahdollisen skenaarion ja ilmaisee, kuinka paljon sijoittaja voi menettää. Alipuolen riskimittauksia pidetään yksipuolisena testinä, koska tuottopotentiaalia ei oteta huomioon.

##Haittapuolen riskin ymmärtäminen

Joihinkin sijoituksiin liittyy rajallinen riski, kun taas toisilla on rajaton riski. Esimerkiksi osakkeen ostoon liittyy rajallinen määrä nollan rajaa. Sijoittaja voi menettää koko sijoituksensa, mutta ei enempää. Osakkeen lyhyt positio, joka saavutetaan lyhyeksi myynnillä,. sisältää kuitenkin rajoittamattoman heikkenemisriskin, koska arvopaperin hinta voi jatkaa nousuaan loputtomiin.

Samoin pitkällä optiolla – joko ostolla tai myyntillä – on heikkenemisriski, joka rajoittuu option preemion hintaan, kun taas "paljaalla" lyhyellä osto -optiopositiolla on rajoittamaton mahdollinen heikentymisriski, koska sillä ei ole teoriassa mitään rajaa. pitkälle osake voi nousta.

Paljasta osto-optiota pidetään riskialttiimpana optiostrategiana, koska option myyjä ei omista arvopaperia ja hänen olisi ostettava se vapailta markkinoilta sopimuksen täyttämiseksi. Jos esimerkiksi myyt osto-option, jonka toteutushinta on 1 dollari, ja osake nousee 1 000 dollariin sopimuksen päättyessä, sinun on ostettava osakkeet 1 000 dollarilla ja myytävä se 1 dollarilla. ei ole hyvä sijoitetun pääoman tuotto

Sijoittajat, kauppiaat ja analyytikot käyttävät erilaisia teknisiä ja perustavanlaatuisia mittareita arvioidakseen sijoituksen arvon alenemisen todennäköisyyttä, mukaan lukien historialliset tuotot ja keskihajontalaskelmat. Yleisesti ottaen monilla sijoituksilla, joilla on suurempi potentiaali heikentää riskiä, on myös lisääntynyt mahdollisuus saada positiivisia tuottoja.

Sijoittajat vertaavat usein tiettyyn sijoitukseen liittyviä mahdollisia riskejä mahdollisiin etuihin. Alaspäinriski on päinvastoin kuin nousupotentiaali,. joka on arvopaperin arvon nousun todennäköisyys.

Esimerkki haittapuoliriskistä: Puolipoikkeama

Sijoituksissa ja salkuissa hyvin yleinen alaspäin suuntautuva riskimittari on alasuuntainen poikkeama, joka tunnetaan myös nimellä puolipoikkeama. Tämä mittaus on standardipoikkeaman muunnelma siinä mielessä, että se mittaa vain huonon volatiliteetin poikkeamaa. Se mittaa kuinka suuri tappioiden poikkeama on.

Koska keskihajonnan laskennassa käytetään myös nousevaa poikkeamaa, sijoitusjohtajia voidaan rangaista suurista voiton heilahteluista. Haittapuolen poikkeama ratkaisee tämän ongelman keskittymällä vain negatiivisiin tuotoihin.

Keskihajonta (σ), joka mittaa tietojen hajoamista sen keskiarvosta, lasketaan seuraavasti:

$\begin &\sigma = \sqrt{ \frac{ \sum_^ (x_i - \mu)^2 } } \ &\textbf \ &x = \teksti \ &\mu = \text \ &N = \text{Tietopisteiden määrä} \ \end$

c339.3,-1799.3,509.3,-2700,510,-2702 l0 -0

c3.3,-7.3,9.3,-11,18,-11 H400000v40H1017.7

s-90.5,478,-276.2,1466c-185.7,988,-279.5,1483,-281.5,1485c-2.6,-10.9,-24.9

c-8,0,-12,-0.7,-12,-2c0,-1.3,-5.3,-32,-16,-92c-50.7,-293.3,-119.7,-693.3,-207,-1200

c0,-1.3,-5.3,8.7,-16,30c-10.7,21.3,-21.3,42.7,-32.64s-16.33,-16.33s-26,-26,-26,-26

s76,-153.76,-153s77,-151.77,-151c0.7,0.7,35.7,202,105,604c67.3,400.7,102,602.7,104,

606zM1001 80h400000v40H1017.7z'/> < span style="top:-4.8663455em;"> < /span>missä:x=Tietopiste tai havainto < /span>μ= Tietojoukon keskiarvoN=Tietopisteiden määrä</ span></spa n>

Laskevan poikkeaman kaava käyttää samaa kaavaa, mutta keskiarvon sijaan se käyttää jotain tuottokynnystä – riskitöntä korkoa käytetään usein.

Oletetaan sijoitukselle seuraavat 10 vuosituottoa: 10%, 6%, -12%, 1%, -8%, -3%, 8%, 7%, -9%, -7%. Yllä olevassa esimerkissä alle 0 %:n tuottoja käytettiin laskettaessa alaspäin poikkeamaa.

Tämän tietojoukon standardipoikkeama on 7,69 % ja tämän tietojoukon alaspäin poikkeama on 3,27 %. Tämä osoittaa, että noin 40 % kokonaisvolatiliteetista tulee negatiivisista tuotoista ja viittaa siihen, että 60 % volatiliteetista tulee positiivisista tuotoista. Tällä tavalla erotettuna on selvää, että suurin osa tämän sijoituksen volatiliteetista on "hyvää" volatiliteettia.

Muut alemman puolen riskin toimenpiteet

SFRatio

Sijoittajat ja analyytikot käyttävät joskus myös muita riskimittauksia. Yksi niistä tunnetaan nimellä Royn Safety-First Criterion (SFRatio), jonka avulla salkkuja voidaan arvioida sen todennäköisyyden perusteella, että niiden tuotto putoaa halutun vähimmäiskynnyksen alapuolelle. Tässä optimaalinen salkku on se, joka minimoi todennäköisyyden, että salkun tuotto putoaa kynnystason alle.

Sijoittajat voivat käyttää SFRatiota valitakseen sijoituksen, joka todennäköisimmin saavuttaa vaaditun vähimmäistuoton.

VaR

Yritystasolla yleisin riskiä laskeva mittari on todennäköisesti Value-at-Risk (VaR). VaR arvioi, kuinka paljon yritys ja sen sijoitussalkku saattavat menettää tietyllä todennäköisyydellä tyypillisissä markkinaolosuhteissa tietyn ajanjakson, kuten päivän, viikon tai vuoden, aikana.

Analyytikot ja yritykset sekä finanssialan sääntelyviranomaiset käyttävät VaR:ia säännöllisesti arvioidakseen varojen kokonaismäärää, joka tarvitaan kattamaan tietyllä todennäköisyydellä ennustetut mahdolliset tappiot – sanotaan, että jotain tapahtuu todennäköisesti 5 % ajasta. Tietylle salkun, aikahorisontin ja vahvistetun todennäköisyyden p osalta p-VaR voidaan kuvata suurimmaksi arvioiduksi tappioksi ajanjaksolla, jos suljetaan pois huonommat tulokset, joiden todennäköisyys on pienempi kuin *p *.

##Kohokohdat

Joihinkin sijoituksiin liittyy ääretön määrä heikentymisen riskiä, kun taas toisissa on rajallinen riski.
Esimerkkejä alemman puolen riskilaskelmista ovat puolipoikkeama, value-at-risk (VaR) ja Royn Safety First -suhde.
Alaspäin riski on yleinen termi sijoituksen tappioriskille, toisin kuin symmetrinen tappion tai voiton todennäköisyys.
Alaspäin riski on arvio arvopaperin mahdollisesta arvon menetyksestä, jos markkinaolosuhteet aiheuttavat arvopaperin hinnan laskun.