Taantuman todiste
Mikä on taantuman todiste?
Taantumatodistus on termi, jota käytetään kuvaamaan omaisuutta, yritystä, toimialaa tai muuta kokonaisuutta, jonka uskotaan kestävän taloudellisesti taantuman vaikutuksia. Taantumankestäviä osakkeita lisätään sijoitussalkkuihin suojatakseen niitä talouden taantuman ajoilta, mikä voi olla taantuman alkamista. Arvopapereilla, joiden uskotaan olevan taantuman kestäviä, on usein negatiiviset beeta- arvot (kuten kulta), mikä viittaa käänteiseen suhteeseen suurempiin markkinoihin.
Taantuman todisteen ymmärtäminen
Vaikka monet esineet on merkitty lamankestäväksi, hyvin harvat osoittautuvat sellaisiksi. Usein taantumajakson kauaskantoiset seuraukset ovat liian suuria jopa kaikkein taantuman kestävimmille yrityksille tai omaisuuserille. Edes osakkeet, joiden oletetaan olevan taantuman herkimpiä omaisuuseriä, eivät aina ole ennustettavissa. Useiden taantumien aikana (mm. 1945, 1949, 1980) S&P 500 -indeksin hinnat nousivat .
Negatiivinen beta
Arvopapereilla, joiden uskotaan olevan taantuman kestäviä, on usein negatiiviset beta-arvot, jotka osoittavat käänteisen suhteen laajempiin markkinoihin. Aikoinaan uskottiin, että esimerkiksi kulta ja kultaosakkeet olivat lamankestäviä kullan negatiivisen beeta-arvon vuoksi. Fyysinen kulta on menestynyt hyvin joissakin talouden taantumissa, mutta tyypillisesti tietyissä olosuhteissa, mukaan lukien odotettu korkea inflaatio. Arvopaperistetulla kullalla (kultaosakkeilla ja pörssirahastoilla) on yleensä positiivinen beta. Myös negatiivisten beta-arvojen omistaminen ei-taantumana alentaa salkun odotettua tuottoa.
Omaisuuserän, jonka beta-arvo on negatiivinen, odotettu tuotto on alle riskittömän koron normaaliaikoina. Taantuman kestävät investoinnit ovat usein heikompia normaaliaikoina sekä taantuman jälkeisen elpymisen aikana.
Puolustava teollisuus
Defensiiviset osakkeet,. kuten terveydenhuolto tai yleishyödylliset palvelut, mainitaan usein taantuman kestäviksi sijoituksiksi. Syynä on se, että kuluttajat tarvitsevat edelleen terveydenhuoltoa ja sähköä taloudellisesta tilanteesta riippumatta. Monet defensiiviset teollisuudenalat edustavat pientä prosenttiosuutta kulutusmenoista, mikä kuitenkin rajoittaa niiden taantuman kestävää arvoa.
Lamankestävä kokonaissalkku
Useita tekijöitä voidaan käyttää suojaamaan kokonaissalkkua taantumalta, mukaan lukien varojen hajauttaminen, tasapainottaminen ja pitkä sijoitusaikajana. Salkun käteisvarojen määrän lisääminen on myös hyvä tapa suojautua taantumalta menetetyn tuoton vaihtoehtoiskustannuksin. Tämä mahdollistaa sijoittajien nopean likviditeetin hyödyntämisen, jotta he voivat hyötyä laskevista osakemarkkinoista. Käteinen hyötyy deflaatiosta lamaympäristössä, kun jokaisen dollarin ostovoima kasvaa. Yhdysvaltain valtion obligaatioita pidetään taantuman kestävinä, koska niitä tukee maailman suurimman talouden hallitus.
Esimerkki lamankestävästä omaisuudesta
Osakemarkkinoilla useita yrityksiä ja sektoreita pidetään taantuman kestävinä, koska ne vastustavat markkinoiden laskua tai niiden prosenttiosuus on suhteellisesti pienempi muihin sektoreihin tai indekseihin verrattuna.
Esimerkki edellisestä on Walmartin vähittäismyynti. Arkansasissa toimiva jättiläinen raportoi voittojen ja tulojen kasvusta kolmen suuren taantuman jälkeisenä vuonna. Kuluttajat leikkasivat kulutustaan ja tekivät ostoksia alennusmyyjiltä, jotka tehostivat peliään käyttämällä mittakaavaetujaan alentaakseen tuotteiden hintoja.
Utility osakkeet ovat esimerkki jälkimmäisestä. Syynä kunnallispalvelujen pitämiselle turvallisena panoksena taantuman aikana on se, että ihmisten on silti maksettava vesi- ja sähkölaskunsa taantuman aikana. Tyypillisesti sijoittajat ja kauppiaat eivät ole kiinnostuneita hyötyosakkeista, koska ne ovat vähemmän epävakaita verrattuna muihin markkinoihin ja tarjoavat vähemmän mahdollisuuksia ansaita rahaa lyhyessä ajassa.
Mutta he ovat niiden parin sektorin joukossa, jotka pysäköivät rahaa turvallisesti taantuman aikana. Samalla kun muut sektorit painuivat negatiiviselle alueelle tai laskivat kaksinumeroisia lukuja, yleishyödyllisten palvelujen varastot pysyivät suhteellisen vakaina.
Kohokohdat
Esimerkkejä taantuman kestävistä varoista ovat kulta, Yhdysvaltain valtion obligaatiot ja käteinen, kun taas taantuman kestävistä toimialoista ovat alkoholi ja yleishyödylliset palvelut.
Lamankestävällä tarkoitetaan omaisuutta, yrityksiä, toimialoja tai muita yhteisöjä, joiden arvo ei laske taantuman aikana.
Termi on suhteellinen, sillä pitkittynyt taantuma voi aiheuttaa lommo tuottoon jopa kaikkein taantuman kestävimmille omaisuuserille tai yrityksille.
