beeta

Mikä on beta?

Esimerkiksi osakkeen riskiä mitataan vertailuindeksiin , kuten Yhdysvaltain kaupankäynnin S&P 500 -indeksiin . Se on hyödyllinen määritettäessä osakkeen volatiliteettia suhteessa vertailuindeksiin, erityisesti härkä- ja karhumarkkinoiden aikana. Sijoittajille osakkeen beta-vaiheen tarkastelu voi olla avainasemassa: yleensä mitä korkeampi beta nousevilla markkinoilla, sitä korkeampi tuotto. Päinvastoin, laskumarkkinoilla tai korjauksessa korkeampi beta voi viitata suurempaan mahdolliseen tappioon.

Betaa, jota edustaa kreikkalainen pieni kirjain β, käytetään myös painotetun keskimääräisen pääomakustannuskaavassa, joka laskee yrityksen pääomakustannukset. Tämä artikkeli keskittyy kuitenkin osakkeen betaan.

Beta Formula

Beta = Osakkeen tuoton kovarianssi markkinoiden tuoton kanssa / Markkinoiden vaihtelu

Beta-vaiheen laskeminen (esimerkki: Apple ja S&P 500)

Todennäköisesti paras tapa laskea beta on laskentataulukko, koska tarvittavaa dataa on valtava määrä. Osakkeen ja sen vertailuindeksin historiallisten hintatietojen kerääminen vaatii yleensä pääsyn tietokantaan verkossa. Alla on esimerkki Applen beta-vaiheen laskemisesta käyttämällä sen osakekurssin ja S&P 500 -indeksin historiallisia tietoja.

Vaihe 1: Kerää kuukausittaiset tiedot viiden vuoden ajalta. Applen osakkeen päätöskurssi sisältää oikaisut, mukaan lukien splitsit, osingot ja/tai pääomavoittojen jako. Laske prosentuaalinen muutos jokaiselle. Huomautus: Kaava näkyy solussa ja kenttäalueella laskentataulukon vasemmassa yläkulmassa.

Vaihe 2: Laske Applen ja S&P 500:n välinen kovarianssi. Kovarianssi mittaa osakkeen suhdetta vertailuindeksiin (eli prosenttimuutosten kautta), kun taas varianssi mittaa vertailuindeksin prosentuaalisen hinnan muutoksen hajoamista.

Vaihe 3: Laske S&P 500:n varianssi.

Vaihe 4: Laske beta.

Kuinka tulkita beta

Jotkut sijoittajat ja analyytikot käyttävät 5 vuoden beetaversioita, ja beta-vaihetta koskevat tiedot kerätään kuukausittain 60 kuukauden ajalta. Toiset käyttävät vähemmän vuosia kuukausittaisten tietojen perusteella ja viikoittaisia tietoja yhden vuoden beetaversiossa.

Beta lähellä 1 tarkoittaa, että osakkeen volatiliteetti on keskimääräinen ja sen liikkeet ovat suurelta osin linjassa markkinoiden kanssa. Beta, joka on suurempi kuin 1, osoittaa, että osakkeen volatiliteetti on keskimääräistä korkeampi. Härkämarkkinoilla osake nousee nopeammin kuin markkinat, mutta karhumarkkinoilla se laskee nopeammin. Kun beta on alle 1, osakkeen volatiliteetti on alle keskiarvon. Härkämarkkinoilla sen voitot ovat hitaampia kuin markkinat, kun taas karhumarkkinoilla sen laskut ovat hitaampia. Nollan beta tarkoittaa, ettei volatiliteettia eikä riskiä.

Viiden vuoden tiedot vuoden 2017 alusta vuoden 2022 alkuun Apple-S&P 500 -indeksiesimerkissä yllä osoittivat, että Applen beta-arvon ollessa 1,1727 osakkeen volatiliteetti on keskimääräistä korkeampi. Kun markkinat – käyttämällä S&P 500:aa vertailuindeksinä – vahvistuivat viiden vuoden aikana, samoin Apple. Koska sekä Apple että S&P 500 nousivat 5 vuoden aikana, ne luokiteltaisiin härkämarkkinoille, ja Applen betan perusteella alla oleva taulukko osoittaa, että Applen osake liikkui markkinoita nopeammin. Mitä korkeampi beta, sitä korkeampi tuotto -mantra voidaan osoittaa Applen yli 5-kertaisella nousulla verrattuna S&P 500:n 90 prosentin nousuun viiden vuoden aikana.

Toinen tulkinta olisi, että 1,1727:n beta-arvon perusteella Applen osake oli 17,27 prosenttia volatiilimpi kuin S&P 500 viiden vuoden aikana. Toisaalta, jos Applen beta-arvo olisi 0,7, se viittaa siihen, että Apple oli 30 prosenttia vähemmän epävakaa kuin vertailuindeksi. Toinen tulkinta olisi sanoa, että Applen osake nousi 1,17 kertaa enemmän kuin markkinoiden tuotto.

Beta-arvon merkitys yhdellä silmäyksellä

TTT

Terävät seminaarit

Kuinka betaa käytetään?

Vaikka beta on luonteeltaan tekninen ja historiallinen ja keskittyy menneisiin hintoihin, jotkut sijoittajat käyttävät sitä osana kaupankäyntistrategiaa, joka lyö vetoa osakkeen tulevasta suunnasta. Betaa voidaan käyttää osana sijoitusstrategiaa, jossa käytetään fundamentaalista analyysiä, joka sisältää yrityksen tilinpäätöksen tarkistamisen.

Betaa voidaan käyttää myös muiden osakekurssien kehityksen teknisten mittareiden, kuten korrelaation ja keskihajonnan , kanssa. Korrelaatio vertaa osakkeen hintamuutosta vertailuindeksiin, kuten S&P 500:aan tai johonkin muuhun osakkeeseen. Korrelaatio 1 tarkoittaa, että osake ja vertailuindeksi liikkuvat lockstep toistensa kanssa samaan suuntaan, kun taas korrelaatio -1 osoittaa, että ne liikkuvat vastakkaiseen suuntaan. Beeta on systemaattisen riskin mitta, mutta keskihajonta on kokonaisriskin mitta.

Minne sijoittaa beta-osakkeisiin

Varainhoitoyrityksillä on pörssinoteerattuja rahastoja (ETF), jotka keskittyvät osakkeiden betaversioihin. AGFiQ US Market Neutral Anti-Beta ETF on AGF Managementin strategiarahasto, joka ottaa 50 prosentin pitkän position matalan beetatason yhdysvaltalaisissa osakkeissa ja 50 prosentin lyhyen position korkean beetatason osakkeissa. Yksi AGF:n edellytyksistä rahastolle on tuottaa positiivista tuottoa markkinoiden suunnasta riippumatta, niin kauan kuin matalan beta-osakkeet tuottavat korkean beta-osakkeet.

Sijoittajat ja analyytikot seuraavat myös S&P 500 High Beta -indeksiä, joka mittaa 100 beetalle herkimmän S&P 500 -indeksin osakkeen kehitystä, sekä beta-indeksejä, jotka keskittyvät yrityksiin, joiden markkina-arvo on pienempi.

##Kohokohdat

Yksittäistä osaketta koskevat beta-tiedot voivat antaa sijoittajalle vain likimääräisen arvion siitä, kuinka paljon riskiä osake lisää (oletettavasti) hajautetulle salkkuun.
Osakkeet, joiden beta-arvo on yli 1, liikkuvat yleensä nopeammin kuin S&P 500; osakkeet, joiden betas on alle 1 pienemmällä vauhdilla.
Beta (β), jota käytetään ensisijaisesti pääomasijoitusten hinnoittelumallissa (CAPM), mittaa arvopaperin tai salkun volatiliteettia – tai systemaattista riskiä – verrattuna koko markkinoihin.
Jotta beta olisi mielekästä, osakkeen tulee olla suhteessa laskennassa käytettyyn vertailuindeksiin.
S&P 500:n beta on 1.0.

##UKK

Kuinka tulkitset osakkeen betaversion?

Osakkeen beta 1,0 tarkoittaa, että se on ollut yhtä epävakaa kuin laajemmat markkinat (eli S&P 500 -indeksi). Jos indeksi nousee tai laskee 1%, niin myös osake liikkuisi keskimäärin. Yli 1,0:aa suuremmat beta-arvot osoittavat suurempaa volatiliteettia - joten jos beeta olisi 1,5 ja indeksi olisi liikkunut 1%, osake olisi liikkunut keskimäärin 1,5%. Beta-arvot alle 1,0 viittaavat pienempään volatiliteettiin: jos osakkeen beta olisi ollut 0,5, se olisi noussut tai laskenut vain puoli prosenttia indeksin liikkuessa 1 %.

Onko beta hyvä riskimittari?

Monet asiantuntijat ovat yhtä mieltä siitä, että vaikka Beta tarjoaakin tietoa riskeistä, se ei ole yksinään tehokas riskimittari. Beta tarkastelee vain osakkeen aiempaa kehitystä suhteessa S&P 500:aan, eikä anna mitään tulevaisuuden ohjeita. Se ei myöskään ota huomioon yrityksen perustekijöitä tai sen tulos- ja kasvupotentiaalia.

Mikä on hyvä beta osakkeelle?

Betaa käytetään osakkeen riskillisyyden tai volatiliteetin arvosanana suhteessa laajempiin markkinoihin. Hyvä beta-versio riippuu siksi riskinsietokyvystäsi ja tavoitteistasi. Jos haluat kopioida salkkusi laajemmat markkinat, esimerkiksi indeksi-ETF:n kautta, beta 1.0 olisi ihanteellinen. Jos olet konservatiivinen sijoittaja, joka haluaa säilyttää pääoman, pienempi beta voi olla sopivampi. Härkämarkkinoilla 1,0:aa suuremmat beetat tuottavat yleensä keskimääräistä enemmän tuottoa - mutta myös suurempia tappioita heikentyneellä markkinoilla.