Preuve de récession

Qu'est-ce que la preuve de récession ?

La preuve de la récession est un terme utilisé pour décrire un actif, une entreprise, une industrie ou une autre entité qui est considérée comme économiquement résistante aux effets d'une récession. Des actions résistantes à la récession sont ajoutées aux portefeuilles d'investissement pour les protéger contre les périodes de déclin économique, qui peuvent être le début d'une récession. Les titres que l'on pense être à l'épreuve de la récession ont souvent des valeurs bêta négatives (comme l'or), ce qui indiquerait une relation inverse avec le marché dans son ensemble.

Comprendre la preuve de la récession

Bien que de nombreux articles aient été étiquetés comme étant à l'épreuve de la récession, très peu s'avèrent l'être. Très souvent, les conséquences à long terme d'une période de récession sont trop lourdes à supporter, même pour les entreprises ou les actifs les plus résistants à la récession. Même les actions, censées être les actifs les plus sensibles en période de récession, ne sont pas toujours prévisibles. Plusieurs récessions (1945, 1949, 1980, entre autres) ont vu des augmentations de prix pour le S&P 500.

Bêta négatif

Les titres que l'on pense être à l'épreuve de la récession ont souvent des valeurs bêta négatives, ce qui indique une relation inverse avec le marché dans son ensemble. On croyait autrefois que l'or et les actions aurifères, par exemple, étaient à l'épreuve de la récession en raison de la valeur bêta négative de l'or. L'or physique s'est bien comporté lors de certains ralentissements économiques, mais généralement dans des circonstances spécifiques, notamment une forte inflation attendue. L'or titrisé (actions aurifères et fonds négociés en bourse) a tendance à avoir un bêta positif. De plus, la détention d'actifs à bêta négatif en dehors des périodes de récession réduit le rendement attendu du portefeuille.

Un actif avec un bêta négatif a un rendement attendu inférieur au taux sans risque en temps normal. Les investissements à l'épreuve de la récession sous-performent souvent en temps normal, ainsi que pendant la période de reprise après une récession.

Industries défensives

Les actions défensives,. comme la santé ou les services publics, sont souvent citées comme des investissements à l'épreuve de la récession. Le raisonnement étant que les consommateurs doivent toujours acheter des soins médicaux et de l'électricité, quelle que soit la situation économique. De nombreuses industries défensives représentent toutefois un faible pourcentage des dépenses de consommation, ce qui limite leur valeur de résistance à la récession.

Récession à l'épreuve d'un portefeuille global

Plusieurs facteurs peuvent être utilisés pour protéger un portefeuille global contre une récession, notamment la diversification des actifs, le rééquilibrage et un long calendrier d'investissement. Augmenter le montant des liquidités détenues dans un portefeuille est également un bon moyen de le protéger contre une récession, au prix d'opportunité des rendements perdus. Cela permet aux investisseurs d'accéder rapidement à la liquidité afin de profiter d'un marché boursier en baisse. Les liquidités bénéficient de la déflation dans un environnement de récession, à mesure que le pouvoir d'achat de chaque dollar augmente. Les bons du Trésor américain sont considérés comme résistants à la récession car ils sont soutenus par le gouvernement de la plus grande économie du monde.

Exemple d'actifs résistants à la récession

Sur le marché boursier, plusieurs sociétés et secteurs sont considérés comme à l'épreuve de la récession parce qu'ils résistent à la baisse du marché ou ont un pourcentage de baisse relativement inférieur à celui d'autres secteurs ou indices.

Un exemple du premier est le géant de la vente au détail Walmart. Le géant basé dans l'Arkansas a enregistré une croissance de ses bénéfices et de ses revenus au cours des trois années qui ont suivi la Grande Récession. Les consommateurs ont réduit leurs dépenses et ont fait leurs achats chez des détaillants à rabais, qui ont amélioré leur jeu en utilisant leurs économies d'échelle pour faire baisser les prix des produits.

Les stocks de services publics sont un exemple de ce dernier. Le raisonnement pour considérer les services publics comme une valeur sûre pendant une récession est que les gens devront toujours payer leurs factures d'eau et d'électricité pendant une récession. En règle générale, les investisseurs et les commerçants ne sont pas intéressés par les actions des services publics, car elles sont moins volatiles que le reste du marché et offrent moins de chances de gagner de l'argent en peu de temps.

Mais ils font partie des quelques secteurs qui peuvent garer leur argent en toute sécurité pendant une récession. Alors que d'autres secteurs ont plongé en territoire négatif ou ont chuté de chiffres à deux chiffres, les actions des services publics sont restées relativement stables.

Points forts

• Des exemples d'actifs à l'épreuve de la récession comprennent l'or, les bons du Trésor américain et les liquidités, tandis que des exemples d'industries à l'épreuve de la récession sont l'alcool et les services publics.

• À l'épreuve de la récession fait référence aux actifs, entreprises, industries ou autres entités dont la valeur ne diminue pas pendant une récession.

• Le terme est relatif puisqu'une récession prolongée peut entraîner une baisse des rendements même pour les actifs ou les entreprises les plus résistants à la récession.