Suuri lama

Mikä oli suuri taantuma?

Suuri taantuma oli taloudellisen toimeliaisuuden jyrkkä lasku 2000-luvun lopulla. Sitä pidetään merkittävimpänä taantumana suuren laman jälkeen. Termi "suuri taantuma" koskee sekä Yhdysvaltain taantumaa, joka kestää virallisesti joulukuusta 2007 kesäkuuhun 2009, että sitä seurannutta maailmanlaajuista taantumaa vuonna 2009.

Talouden taantuma alkoi, kun Yhdysvaltain asuntomarkkinat kääntyivät noususuhdanteesta laskuun, ja suuret määrät asuntolainavakuudellisia arvopapereita (MBS) ja johdannaisia menettivät merkittävästi arvoaan.

Suuren laman ymmärtäminen

Termi "suuri taantuma" on leikki termillä "suuri masennus". Virallinen lama tapahtui 1930-luvulla, ja sen bruttokansantuote (BKT) laski yli 10 prosenttia ja työttömyysaste oli jossain vaiheessa 25 prosenttia.

Vaikka ei ole olemassa tarkkoja kriteerejä masennuksen erottamiseksi vakavasta taantumasta, taloustieteilijät ovat lähes yksimielisiä siitä, että 2000-luvun lopun taantuma ei ollut masennus. Suuren laman aikana Yhdysvaltain BKT laski 0,3 % vuonna 2008 ja 2,8 % vuonna 2009, kun taas työttömyys nousi hetkeksi 10 prosenttiin. Tapahtuma on kuitenkin kiistatta pahin talouden taantuma välivuosina.

Suuren taantuman syyt

Financial Crisis Inquiry Commissionin vuoden 2011 raportin mukaan suuri taantuma oli vältettävissä. Nimitetyt, joihin kuului kuusi demokraattia ja neljä republikaania, mainitsi useita keskeisiä vaikuttavia tekijöitä, jotka he väittivät johtaneen taantumaan.

Ensinnäkin raportissa todettiin, että hallitus ei pysty sääntelemään rahoitusalaa. Tämä epäonnistuminen sääntelyssä sisälsi Fedin kyvyttömyyden hillitä myrkyllistä asuntolainaa.

Seuraavaksi liian monet rahoitusyritykset ottivat liian suuren riskin. Varjopankkijärjestelmä , johon kuului sijoituspalveluyrityksiä, kasvoi kilpailemaan talletuspankkijärjestelmän kanssa, mutta se ei ollut saman valvonnan tai sääntelyn alainen. Kun varjopankkijärjestelmä epäonnistui, lopputulos vaikutti kuluttajien ja yritysten luottovirtaan.

Muita raportissa tunnistettuja syitä olivat kuluttajien, yritysten ja lainsäätäjien liiallinen lainanotto, jotka eivät kyenneet täysin ymmärtämään romahtavaa rahoitusjärjestelmää. Tämä loi omaisuuskuplia varsinkin asuntomarkkinoilla, kun asuntolainoja pidennettiin alhaisella korolla pätemättömille lainanottajille, jotka eivät kyenneet maksamaan niitä takaisin. Tämä aiheutti asuntojen hintojen laskun ja jätti monet muut asunnonomistajat veden alle. Tämä puolestaan vaikutti vakavasti pankkien ja muiden institutionaalisten sijoittajien hallussa olevien kiinnitysvakuudellisten arvopaperien (MBS) markkinoihin.

Alkuperät ja seuraukset

Vuoden 2001 Dotcom-kuplan ja sitä seuranneen taantuman seurauksena sekä World Trade Centerin 11.9.2001 tehtyjen iskujen jälkeen Yhdysvaltain keskuspankki pudotti korot alimmilleen siihen mennessä Bretton Woodsin jälkeisellä aikakaudella. yritys säilyttää taloudellinen vakaus. Fed piti alhaiset korot vuoden 2004 puoliväliin asti.

Yhdessä liittovaltion politiikkaan, joka kannustaa asunnonomistukseen, nämä alhaiset korot auttoivat kiihtämään kiinteistö- ja rahoitusmarkkinoiden jyrkän noususuhdanteen sekä dramaattisen asuntolainojen kokonaismäärän kasvun. Rahoitusinnovaatiot, kuten uudentyyppiset subprime- ja säädettävät asuntolainat,. mahdollistivat lainanottajien, jotka eivät muuten olisi saaneet kelpoisuutta muuten, saada runsaita asuntolainoja, jotka perustuivat odotuksiin, että korot pysyvät alhaisina ja asuntojen hinnat jatkaisivat loputtomasti nousuaan.

Vuodesta 2004 vuoteen 2006 Federal Reserve kuitenkin nosti tasaisesti korkoja yrittääkseen ylläpitää vakaata inflaatiota taloudessa. Kun markkinakorot nousivat vastauksena, uusien luottojen virta perinteisten pankkikanavien kautta kiinteistöihin hidastui. Ehkä vakavammin olemassa olevien säädettävien asuntolainojen ja vieläkin eksoottisempien lainojen korot alkoivat nollata paljon korkeampiin korkoihin kuin monet lainanottajat odottivat tai odottivat. Tuloksena oli myöhemmin laajalti tunnustettu asuntokupla puhkeaminen.

Amerikan asuntobuumin aikana 2000-luvun puolivälissä rahoituslaitokset olivat alkaneet markkinoida asuntolainavakuudellisia arvopapereita ja kehittyneitä johdannaistuotteita ennennäkemättömällä tasolla. Kun kiinteistömarkkinat romahtivat vuonna 2007, näiden arvopaperien arvo laski jyrkästi. Asuntokuplan rahoittaneet luottomarkkinat seurasivat nopeasti asuntojen hintoja laskusuhdanteeseen, kun luottokriisi alkoi puhkeamaan vuonna 2007. Ylivelkaisten pankkien ja rahoituslaitosten vakavaraisuus tuli murtumispisteeseen Bear Stearnsin romahtaessa maaliskuussa. 2008.

Asiat kärjistyivät myöhemmin samana vuonna, kun Lehman Brothers,. maan neljänneksi suurin investointipankki, meni konkurssiin syyskuussa 2008. Tartunta levisi nopeasti muihin talouksiin ympäri maailmaa, etenkin Eurooppaan. Suuren laman seurauksena Yhdysvallat yksin menetti yli 8,7 miljoonaa työpaikkaa US Bureau of Labor Statisticsin mukaan, mikä aiheutti työttömyysasteen kaksinkertaistumisen. Lisäksi amerikkalaiset kotitaloudet menettivät noin 19 biljoonaa dollaria nettovarallisuudesta osakemarkkinoiden romahduksen seurauksena, Yhdysvaltain valtiovarainministeriön mukaan. Suuren laman virallinen päättymispäivä oli kesäkuu 2009.

Tärkeää

Presidentti Barack Obaman vuonna 2010 säätämä Dodd-Frank-laki antoi hallitukselle kaatuvien rahoituslaitosten hallinnan ja mahdollisuuden luoda kuluttajansuojaa saalistuslainoja vastaan.

Vastaus suureen taantumaan

aggressiivista rahapolitiikkaa vastauksena suureen taantumaan, vaikka sen on laajalti tunnustettu ehkäisevän vielä suurempia vahinkoja maailmantaloudelle, on myös kritisoitu siitä, että se on pidentänyt koko talouden toipumiseen kulunutta aikaa ja luopunut siitä. pohjatyö myöhempiä taantumia varten.

Raha- ja finanssipolitiikka

Esimerkiksi Fed alensi ohjauskoron lähes nollaan edistääkseen likviditeettiä ja tarjosi pankeille ennennäkemättömällä tavalla 7,7 biljoonan dollarin hätälainoja kvantitatiivisen keventämisen (QE) mukaisesti. Tämä massiivinen rahapoliittinen reaktio merkitsi jollain tapaa 2000-luvun alun rahankasvun kaksinkertaistamista, mikä vauhditti ennen kaikkea asuntokuplaa.

Yhdysvaltain keskuspankin johtaman likviditeetin tulvimisen myötä Yhdysvaltain liittohallitus aloitti massiivisen finanssipolitiikan ohjelman elvyttääkseen taloutta Yhdysvaltain elpymis- ja uudelleeninvestointilain mukaisilla 787 miljardin dollarin alijäämämenoilla , kongressin mukaan. Budjettitoimisto. Tämä raha- ja finanssipolitiikka vähensi suurille rahoituslaitoksille ja suuryrityksille aiheutuvia välittömiä tappioita, mutta estämällä niiden likvidoinnin ne myös pitävät talouden liiallisena lukittuna samaan talous- ja organisaatiorakenteeseen, joka vaikutti kriisiin.

Dodd-Frankin laki

Hallitus ei vain tuonut elvytyspaketteja rahoitusjärjestelmään, vaan myös uusi rahoitussääntely otettiin käyttöön. Joidenkin taloustieteilijöiden mukaan Glass-Steagallin lain – laman aikakauden asetuksen – kumoaminen 1990-luvulla auttoi aiheuttamaan taantuman. Asetuksen kumoaminen mahdollisti joidenkin Yhdysvaltojen suurten pankkien yhdistymisen ja suurempien instituutioiden muodostamisen. Vuonna 2010 presidentti Barack Obama allekirjoitti Dodd-Frank-lain antaakseen hallitukselle laajennettua sääntelyvaltaa rahoitussektorilla.

Laki antoi hallitukselle mahdollisuuden valvoa rahoituslaitoksia, joiden katsottiin olevan konkurssin partaalla, ja auttaa luomaan kuluttajansuojan saalistuslainoja vastaan.

Dodd-Frankin arvostelijat kuitenkin huomauttavat, että rahoitusalan toimijat ja instituutiot, jotka aktiivisesti ajoivat ja hyötyivät saalistusluotonannosta ja siihen liittyvistä käytännöistä asunto- ja rahoituskuplien aikana, olivat myös syvästi mukana sekä uuden lain laatimisessa että Obaman hallintovirastoissa. sen täytäntöönpanon kanssa.

Yhdysvaltain liittohallitus käytti 787 miljardia dollaria alijäämämenoihin pyrkiessään elvyttämään taloutta suuren taantuman aikana Yhdysvaltain elpymis- ja uudelleeninvestointilain mukaisesti, kongressin budjettiviraston mukaan.

Toipuminen suuresta taantumasta

Tämän politiikan jälkeen (jotkut väittävät niistä huolimatta) talous elpyi vähitellen. Reaalinen BKT saavutti pohjansa vuoden 2009 toisella neljänneksellä ja saavutti taantumaa edeltäneen huippunsa vuoden 2011 toisella neljänneksellä, kolme ja puoli vuotta virallisen taantuman alkamisen jälkeen. Rahoitusmarkkinat toipuivat, kun likviditeetin tulva huuhtoi ennen kaikkea Wall Streetin yli.

Dow Jones Industrial Average ( DJIA), joka oli menettänyt yli puolet arvostaan elokuun 2007 huipusta, alkoi toipua maaliskuussa 2009 ja neljä vuotta myöhemmin, maaliskuussa 2013, rikkoi vuoden 2007 huippunsa. Työntekijöiden ja kotitalouksien osalta kuva oli vähemmän ruusuinen. Työttömyysaste oli 5 % vuoden 2007 lopussa, huippuluokkansa 10 % lokakuussa 2009 ja palautui 5 %:iin vasta vuonna 2015, lähes kahdeksan vuotta taantuman alkamisen jälkeen. Kotitalouksien reaalimediaanitulot ylittivät taantumaa edeltävän tason vasta vuonna 2016.

Poliittisten reaktioiden ja sen elpymisen muovaajien kriitikot väittävät, että likviditeetin ja alijäämän menojen hyökyaalto tuki paljon poliittisesti toisiinsa yhteydessä olevia rahoituslaitoksia ja suuryrityksiä tavallisten ihmisten kustannuksella ja saattoi itse asiassa viivästyttää elpymistä sitomalla todellisia. taloudellisia resursseja aloilla ja toimialoilla, jotka ansaitsisivat epäonnistua ja nähdä niiden varat ja resurssit uusien omistajien käsissä, jotka voisivat käyttää niitä uusien yritysten ja työpaikkojen luomiseen.

Kohokohdat

• Suuri taantuma viittaa talouden taantumaan vuosina 2007–2009 Yhdysvaltain asuntokuplan puhkeamisen ja maailmanlaajuisen finanssikriisin jälkeen.

• Suuri taantuma oli vakavin taloudellinen taantuma Yhdysvalloissa sitten 1930-luvun suuren laman.

• Vastauksena suureen taantumaan liittovaltion viranomaiset päästivät valloilleen ennennäkemättömän finanssi-, raha- ja sääntelypolitiikan, jota jotkut, mutta eivät kaikki, antavat myöhemmän elpymisen ansioksi.

UKK

Kuinka paljon osakemarkkinat romahtivat suuren taantuman aikana?

9. lokakuuta 2007 Dow Jones Industrial Average saavutti taantumaa edeltäneen huippunsa ja päättyi 14 164,53:ssa. 5. maaliskuuta 2009 mennessä indeksi oli laskenut yli 50 % 6 594,44:ään. Syyskuun 29. päivänä 2008. Dow Jones laski lähes 778 pistettä päivän sisällä. Markkinaromahdus maaliskuussa 2020 COVID-19-pandemian alkaessa oli historian suurin pistepudotus.

Onko taantumia ollut suuren laman jälkeen?

Ei virallisesti. Vaikka talous kärsi ja markkinat putosivat maailmanlaajuisen COVID-19-pandemian puhkeamisen jälkeen vuoden 2020 alussa, elvytystoimet estivät tehokkaasti täydellisen taantuman Yhdysvalloissa. Jotkut taloustieteilijät kuitenkin pelkäävät, että taantuma saattaa edelleen jatkua. horisontti vuoden 2022 puolivälissä.

Kuinka kauan suuri taantuma kesti?

Virallisten Federal Reserven tietojen mukaan suuri taantuma kesti kahdeksantoista kuukautta joulukuusta 2007 kesäkuuhun 2009.