odotettu paluu

Mikä on odotettu tuotto?

Odotettu tuotto on voitto tai tappio, jonka sijoittaja odottaa sijoituksesta, jonka historialliset tuottoprosentit (RoR) ovat tunnettuja. Se lasketaan kertomalla mahdolliset tulokset niiden toteutumisen todennäköisyydellä ja laskemalla sitten nämä tulokset yhteen.

Odotetun tuoton ymmärtäminen

Odotetun tuottolaskelmat ovat keskeinen osa sekä liiketoiminnassa että rahoitusteoriassa, myös tunnetuissa modernin portfolioteorian (MPT) malleissa tai Black-Scholes -optiohinnoittelumallissa. Jos sijoituksella on esimerkiksi 50 % mahdollisuus saada 20 % ja 50 % todennäköisyys menettää 10 %, odotettu tuotto on 5 % = (50 % x 20 % + 50 % x -10 % = 5 %).

Odotettu tuotto on työkalu, jolla määritetään, onko sijoituksella positiivinen vai negatiivinen keskimääräinen nettotulos. Summa lasketaan sijoituksen odotusarvona (EV) ottaen huomioon sen mahdolliset tuotot eri skenaarioissa seuraavan kaavan mukaisesti:

Odotettu tuotto = Σ (Tuotto_i x Todennäköisyys_i)

jossa "i" tarkoittaa jokaista tunnettua tuottoa ja sen vastaavaa todennäköisyyttä sarjassa

odotettu tuotto perustuu yleensä historiallisiin tietoihin, eikä sitä siksi voida taata tulevaisuuteen; se asettaa kuitenkin usein kohtuullisia odotuksia. Siksi odotettua tuottolukua voidaan pitää historiallisen tuoton pitkän aikavälin painotettuna keskiarvona .

Yllä olevassa muotoilussa esimerkiksi 5 %:n odotettu tuotto ei välttämättä koskaan toteutuisi tulevaisuudessa, koska sijoitukseen liittyy luonnostaan systemaattisia ja epäjärjestelmällisiä riskejä. Systemaattinen riski on uhka markkinasektorille tai koko markkinoille, kun taas epäsysteeminen riski koskee tiettyä yritystä tai toimialaa.

Kun tarkastellaan yksittäisiä sijoituksia tai salkkuja, muodollisempi yhtälö rahoitussijoituksen odotetulle tuottolle on:

missä:

r_a = odotettu tuotto;
r_f ^^= riskitön tuottoprosentti ;
β = sijoituksen beta ; ja
r_m = odotettu markkinatuotto

Pohjimmiltaan tämä kaava sanoo, että riskittömän tuottoasteen ylittävä odotettu tuotto riippuu sijoituksen beta-arvosta tai suhteellisesta volatiliteetista laajempiin markkinoihin verrattuna.

Odotettu tuotto ja keskihajonta ovat kaksi tilastollista mittaria, joita voidaan käyttää salkun analysointiin. Salkun odotettu tuotto on salkun odotettu tuottomäärä, jolloin se on salkun mahdollisen tuottojakauman keskiarvo (keskiarvo). Salkun keskihajonna taas mittaa määrää, jonka tuotto poikkeaa keskiarvostaan, mikä tekee siitä salkun riskin sijaisen.

Odotettu tuotto ei ole absoluuttinen, koska se on ennuste eikä realisoitunut tuotto.

Odotetun tuoton rajoitukset

Sijoituspäätösten tekeminen pelkästään tuotto-odotuslaskelmien perusteella voi olla varsin naiivia ja vaarallista. Ennen sijoituspäätösten tekemistä kannattaa aina tarkastella sijoitusmahdollisuuksien riskiominaisuuksia selvittääkseen, ovatko sijoitukset linjassa niiden salkun tavoitteiden kanssa.

Oletetaan esimerkiksi, että on olemassa kaksi hypoteettista sijoitusta. Heidän vuosittaiset tulostulokset viimeisen viiden vuoden ajalta ovat:

Sijoitus A: 12 %, 2 %, 25 %, -9 % ja 10 %
Sijoitus B: 7 %, 6 %, 9 %, 12 % ja 6 %

Molemmat sijoitukset ovat odottaneet tasan 8 prosentin tuottoa. Kuitenkin, kun analysoidaan kunkin keskihajonnan mukaista riskiä, sijoitus A on noin viisi kertaa riskialtisempi kuin sijoitus B. Toisin sanoen sijoituksen A keskihajonta on 11,26 % ja sijoituksen B keskihajonta 2,28 %. Keskihajonta on yleinen tilastollinen mittari, jota analyytikot käyttävät sijoituksen historiallisen volatiliteetin tai riskin mittaamiseen.

Odotettujen tuottojen lisäksi sijoittajien tulee ottaa huomioon myös tuoton todennäköisyys. Loppujen lopuksi voidaan löytää tapauksia, joissa tietyt arpajaiset tarjoavat positiivisen odotetun tuoton huolimatta siitä, että tuotto on erittäin alhainen.

TTT

Esimerkki odotetusta palautuksesta

Odotettu tuotto ei koske vain yhtä arvopaperia tai omaisuutta. Sitä voidaan myös laajentaa analysoimaan useita sijoituksia sisältävää salkkua. Jos kunkin sijoituksen odotettu tuotto on tiedossa, salkun kokonaistuotto-odotus on sen komponenttien tuotto-odotusten painotettu keskiarvo.

Oletetaan esimerkiksi, että meillä on teknologia-alasta kiinnostunut sijoittaja. Heidän portfolionsa sisältää seuraavat osakkeet:

Alphabet Inc., (GOOG): 500 000 dollaria sijoitettu ja odotettu tuotto 15 %
Apple Inc. (AAPL): 200 000 dollaria sijoitettu ja odotettu tuotto 6 %
Amazon.com Inc. (AMZN): 300 000 dollaria sijoitettu ja odotettu tuotto 9 %

Kun salkun kokonaisarvo on miljoona dollaria, Alphabetin, Applen ja Amazonin painot ovat salkussa 50 %, 20 % ja 30 %.

Koko salkun odotettu tuotto on siis:

(50 % x 15 %) + (20 % x 6 %) + (30 % x 9 %) = 11,4 %

##Kohokohdat

Odotettu tuotto on voitto tai tappio, jonka sijoittaja voi odottaa saavansa sijoituksestaan.
Odotettu tuotto lasketaan kertomalla mahdolliset tulokset niiden toteutumiskertoimella ja laskemalla sitten yhteen nämä tulokset.
Useita sijoituksia sisältävän salkun odotettu tuotto on kunkin sijoituksen tuotto-odotusten painotettu keskiarvo.
Odotettuja palautuksia ei voida taata.

##UKK

Miten odotettu tuotto eroaa keskihajonnasta?

Odotettu tuotto ja keskihajonta ovat kaksi tilastollista mittaria, joita voidaan käyttää salkun analysointiin. Salkun odotettu tuotto on salkun odotettu tuottomäärä, jolloin se on salkun mahdollisen tuottojakauman keskiarvo (keskiarvo). Salkun keskihajonta puolestaan mittaa määrää, jonka tuotto poikkeaa keskiarvostaan, mikä tekee siitä salkun riskin sijaisen.

Miten odotettua tuottoa käytetään rahoituksessa?

Odotetun tuoton laskelmat ovat keskeinen osa sekä liiketoiminnassa että rahoitusteoriassa, myös tunnetuissa modernin portfolioteorian (MPT) malleissa tai Black-Scholes -optiohinnoittelumallissa. Se on työkalu, jolla määritetään, onko sijoituksella positiivinen vai negatiivinen keskimääräinen nettotulos. Laskelma perustuu yleensä historiallisiin tietoihin, joten sitä ei voida taata tuleville tuloksille, mutta se voi kuitenkin asettaa kohtuullisia odotuksia.

Mitä ovat historialliset palautukset?

Historialliset tuotot ovat arvopaperin tai indeksin, kuten S&P 500:n, aiempaa kehitystä. Analyytikot tarkastelevat historiallisia tuottotietoja yrittäessään ennustaa tulevaa tuottoa tai arvioida, kuinka arvopaperi voi reagoida tiettyyn taloudelliseen tilanteeseen, kuten kulutusmenojen laskuun. . Historialliset tuotot voivat olla hyödyllisiä myös arvioitaessa, missä tulevat datapisteet voivat laskea keskihajonnan mukaan.