alennuslaina

Mikä on alennuslaina?

Diskonttovelkakirjalaina on joukkovelkakirjalaina, joka lasketaan liikkeelle alle nimellisarvonsa. Diskonttolainat voivat olla myös joukkovelkakirjalainoja, joilla käydään parhaillaan kauppaa nimellisarvoaan alhaisemmalla hinnalla jälkimarkkinoilla. Joukkovelkakirjalainaa pidetään syvän diskonttolainana, jos se myydään huomattavasti nimellisarvoa alemmalla hinnalla, yleensä 20 % tai enemmän.

Diskonttolaina voidaan verrata ylikurssilla myytyyn joukkovelkakirjalainaan.

Alennusjoukkovelkakirjojen ymmärtäminen

Monet joukkovelkakirjat lasketaan liikkeeseen 1 000 dollarin nimellisarvolla, mikä tarkoittaa, että sijoittajalle maksetaan 1 000 dollaria eräpäivänä. Joukkovelkakirjat myydään kuitenkin usein ennen eräpäivää, ja muut sijoittajat ostavat ne jälkimarkkinoilta. Joukkovelkakirjat, joiden arvo on pienempi kuin nimellisarvo, katsotaan diskonttolainaksi. Esimerkiksi joukkovelkakirjalaina, jonka nimellisarvo on 1 000 dollaria ja joka myydään tällä hetkellä 95 dollarilla, on diskontattu joukkovelkakirjalaina.

Koska joukkovelkakirjat ovat eräänlainen velkapaperi, joukkovelkakirjalainanhaltijat tai sijoittajat saavat korkoa joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskijalta. Tätä korkoa kutsutaan kupongiksi,. joka maksetaan yleensä puolivuosittain, mutta lainasta riippuen voidaan maksaa kuukausittain, neljännesvuosittain tai jopa vuosittain. Diskonttolainoja voivat ostaa ja myydä sekä institutionaaliset että yksittäiset sijoittajat. Instituutiosijoittajien on kuitenkin noudatettava erityisiä säännöksiä alennuslainojen myymisestä ja ostamisesta. Yleinen esimerkki alennuslainasta on yhdysvaltalainen säästöobligaatio.

Korot ja alennuslainat

Joukkovelkakirjojen tuotoilla ja hinnoilla on käänteinen tai päinvastainen suhde. Kun korot nousevat, joukkovelkakirjalainan hinta laskee ja päinvastoin. Joukkovelkakirjalaina, joka tarjoaa joukkovelkakirjalainan haltijoille nykyistä markkinakorkoa alhaisemman koron tai kuponkikoron, myydään todennäköisesti nimellisarvoaan alhaisempaan hintaan. Tämä alhaisempi hinta johtuu sijoittajien mahdollisuudesta ostaa samanlainen joukkovelkakirja tai muita arvopapereita, jotka antavat paremman tuoton.

Oletetaan esimerkiksi, että korot nousevat sen jälkeen, kun sijoittaja ostaa joukkovelkakirjalainan. Talouden korkeampi korkotaso laskee juuri ostetun joukkovelkakirjalainan arvoa, koska se maksaa markkinoita alhaisempaa korkoa. Tämä tarkoittaa, että jos sijoittajamme haluaa myydä joukkovelkakirjalainan jälkimarkkinoilla, hänen on tarjottava se halvemmalla. Jos vallitsevat markkinakorot nousevat tarpeeksi painaakseen joukkovelkakirjalainan hinnan tai arvon nimellisarvon alapuolelle, sitä kutsutaan diskonttolainaksi.

Alennuslainan "alennus" ei kuitenkaan välttämättä tarkoita, että sijoittajat saavat paremman tuoton kuin markkinat tarjoavat. Sen sijaan sijoittajat saavat alemman hinnan kompensoidakseen joukkovelkakirjalainan alhaisemman tuoton suhteessa nykyisten markkinoiden korkoihin. Esimerkiksi, jos yrityksen joukkovelkakirjalainan arvo on 980 dollaria, sitä pidetään alennuslainana, koska sen arvo on alle 1 000 dollarin nimellisarvon. Kun joukkovelkakirjalaina diskontataan tai sen hinta laskee, se tarkoittaa, että sen kuponkikorko on alhaisempi kuin nykyiset tuotot.

Kääntäen, jos nykyiset korot laskevat alle olemassa olevan joukkovelkakirjalainan kuponkikoron, joukkovelkakirjalla käydään kauppaa ylikurssilla tai nimellisarvoa korkeammalla hinnalla.

Yield to Maturity käyttäminen

Sijoittajat voivat muuntaa vanhemmat joukkovelkakirjalainan hinnat nykyisten markkinoiden arvoonsa käyttämällä laskelmaa, jota kutsutaan tuotto maturiteetiksi (YTM). Eräpäivän tuotto laskee joukkovelkakirjalainan tuoton laskennassa senhetkisen markkinahinnan, nimellisarvon, kuponkikoron ja erääntymisajan. YTM-laskenta on suhteellisen monimutkainen, mutta monet online - rahoituslaskurit voivat määrittää joukkovelkakirjalainan YTM:n.

Oletusriski alennuslainoilla

Jos ostat alennuslainan, todennäköisyys, että joukkovelkakirjalaina nousee, on kohtuullisen korkea, kunhan lainanantaja ei laiminlyö maksunsa. Jos viivyt joukkovelkakirjalainan erääntymiseen asti, sinulle maksetaan joukkovelkakirjalainan nimellisarvo, vaikka alun perin maksamasi summa oli nimellisarvoa pienempi. Maturiteettikorot vaihtelevat lyhyt- ja pitkäaikaisten joukkovelkakirjojen välillä. Lyhytaikaiset joukkovelkakirjat erääntyvät alle vuodessa, kun taas pitkäaikaiset joukkovelkakirjat voivat erääntyä 10-15 vuodessa tai jopa kauemmin.

Pitkäaikaisten joukkovelkakirjalainojen maksukyvyttömyyden todennäköisyys saattaa kuitenkin olla suurempi, koska diskonttolaina voi viitata siihen, että joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskija saattaa olla taloudellisissa vaikeuksissa. Diskonttolainat voivat myös viitata liikkeeseenlaskijan maksukyvyttömyyteen, osinkojen laskuun tai sijoittajien haluttomuuteen ostaa. Tämän seurauksena sijoittajat kompensoivat jonkin verran riskejä, kun he voivat ostaa joukkovelkakirjalainan alennettuun hintaan.

Ahdingossa olevat ja nollakupongilainat

Ahdingossa oleva joukkovelkakirjalaina on joukkovelkakirjalaina, jolla on suuri maksukyvyttömyyden todennäköisyys ja jolla voidaan käydä kauppaa merkittävällä alennuksella par-arvoon, mikä nostaisi sen tuoton tehokkaasti halutulle tasolle. Ahdistuneiden joukkovelkakirjojen ei kuitenkaan yleensä odoteta maksavan täysiä tai oikea-aikaisia korkomaksuja. Tämän seurauksena sijoittajat, jotka ostavat näitä arvopapereita, pelaavat spekulatiivisesti.

Nollakuponkilaina on loistava esimerkki syvästä diskonttolainoista . Maturiteettiin kuluvan ajan pituudesta riippuen nollakuponkilainat voidaan laskea liikkeeseen huomattavin alennuksin nimellisarvoon, joskus 20 % tai enemmän. Koska joukkovelkakirjalaina maksaa aina täyden nimellisarvonsa erääntyessä – olettaen, ettei luottotapahtumia tapahdu – nollakuponkilainojen hinta nousee tasaisesti eräpäivän lähestyessä. Nämä joukkovelkakirjat eivät suorita säännöllisiä korkomaksuja, ja ne maksavat vain yhden nimellisarvon haltijalle erääntyessä.

Alennuslainojen plussat ja miinukset

Aivan kuten kaikkien muiden alennettujen tuotteiden ostamiseen liittyy sijoittajalle riskejä, mutta mukana on myös joitain etuja. Koska sijoittaja ostaa sijoituksen alennettuun hintaan, se tarjoaa paremmat mahdollisuudet suurempiin pääomavoittoihin. Sijoittajan on punnittava tätä etua haittoon, joka aiheutuu verojen maksamisesta näistä pääomavoitoista.

Joukkovelkakirjalainan haltijat voivat odottaa saavansa säännöllistä tuottoa, ellei tuote ole nollakuponkilaina. Nämä tuotteet ovat myös pitkiä ja lyhytaikaisia, jotta ne sopivat sijoittajan salkun tarpeisiin. Liikkeeseenlaskijan luottokelpoisuuden huomioon ottaminen on tärkeää varsinkin pitempiaikaisten joukkovelkakirjalainojen kohdalla maksukyvyttömyyden mahdollisuuden vuoksi. Alennuksen olemassaolo tarjouksessa osoittaa, että taustalla oleva yhtiö on huolissaan siitä, että se pystyy maksamaan osinkoja ja palauttamaan pääoman eräpäivänä.

TTT

Tosimaailman esimerkki alennuslainasta

28. maaliskuuta 2019 alkaen Bed Bath & Beyond Inc. (BBBY) on joukkovelkakirjalaina, joka on tällä hetkellä alennuslaina. Alla on tiedot joukkovelkakirjasta, mukaan lukien sen liikkeeseenlaskunumero, kuponkikorko tarjoushetkellä ja muut tiedot.

• Numero: BBBY4144685

• Kuvaus: BED BATH & BEYOND INC.

• Kupongin korko: 4,915

• Eräpäivä: 08.01.2034

• Tarjouksen tuotto: 4,92 %

• Tarjoushinta: 100,00 dollaria

• Kupongin tyyppi: kiinteä

Joukkovelkakirjalainan nykyinen hinta maksupäivänä 29.3.2019 oli 79 943 dollaria verrattuna 100 dollarin hintaan tarjouksessa. Viitteeksi mainittakoon, että 10 vuoden Treasury-tuotto on 2,45 %, mikä tekee BBBY-lainan tuotosta paljon houkuttelevamman kuin nykyiset tuotot. BBBY:llä on kuitenkin ollut taloudellisia vaikeuksia muutaman viime vuoden aikana, minkä vuoksi joukkovelkakirjalaina on riskialtista, koska voimme nähdä, että se käy kauppaa diskonttohinnalla, vaikka kuponkikorko on korkeampi kuin 10 vuoden valtion velkakirjan nykyinen tuotto.

Tuotto on toisinaan vaihdellut kuponkikorkoa korkeammalla, joskus jopa 7 %:lla, mikä edelleen osoittaa, että joukkovelkakirjalaina on diskontattu syvästi, koska tuotto on paljon korkeampi kuin kuponkikorko, kun taas sen hinta on paljon alempi kuin sen nimellisarvo. .

##Kohokohdat

• Diskonttolaina on joukkovelkakirjalaina, joka lasketaan liikkeeseen tai jolla käydään kauppaa markkinoilla nimellis- tai nimellisarvoaan alhaisemmalla hinnalla.

• Ahdistuneessa joukkovelkakirjakaupassa merkittävällä alennuksella par-arvoon voi tehokkaasti nostaa tuottonsa houkutteleville tasoille.

• Diskonttolainat voivat viitata uskoon, että taustalla oleva yritys saattaa laiminlyödä velkasitoumustaan.