salama kaatua

Mikä on Flash Crash?

Termi flash crash viittaa tapahtumaan sähköisillä arvopaperimarkkinoilla,. joissa osakkeiden nostotoimeksiannot vahvistavat nopeasti hintojen laskua ennen kuin ne toipuvat nopeasti. Flash-onnettomuuden tulos näyttää olevan nopea arvopaperien myynti,. joka voi tapahtua muutamassa minuutissa, mikä johtaa dramaattisiin laskuihin. Mutta koska hinnat ovat päivän lopussa, näyttää siltä, että salama romahdus ei olisi koskaan tapahtunut.

Kuinka Flash-kaatumiset toimivat

Kuten yllä todettiin, nopeat kaatumiset tapahtuvat, kun arvopaperien hinnat laskevat rajusti ja palautuvat nopeasti – kaikki saman päivän aikana. Näyttää melkein siltä, että romahdusta ei koskaan edes tapahtunut kaupankäyntipäivän loppuun mennessä. Tämä tapahtui, kun Yhdysvaltain markkinat kokivat äkillisen pudotuksen 6. toukokuuta 2010 ja elpyivät päivän loppuun mennessä.

Flash-kaatumiset pahentavat markkinoiden poikkeavuuksia, kuten korkean taajuuden kauppiaiden voimakkaat yhden tai useamman arvopaperin myynnit. Sellaisenaan tietokonekauppaohjelmat reagoivat automaattisesti näihin olosuhteisiin ja alkavat myydä suuria arvopapereita uskomattoman nopeasti tappioiden välttämiseksi.

Flash-kaatumiset voivat laukaista katkaisijat suurissa pörssissä, kuten New Yorkin pörssissä (NYSE), jotka pysäyttävät kaupankäynnin, kunnes osto- ja myyntitoimeksiannot voidaan sovittaa tasaisesti ja kauppa voi jatkua hallitulla tavalla.

Kun kaupankäynti digitalisoituu, flash-kaatumiset laukaisevat yleensä tietokonealgoritmit pikemminkin kuin tietyt markkina- tai yritysuutiset, jotka aiheuttavat nopean myynnin. Kun hinta jatkaa laskuaan ja lisää vertailuarvoja laukeaa, se voi aiheuttaa dominoilmiön, joka saa aikaan äkillisen arvon laskun. Tästä huolimatta flash-kaatumisista tarvitaan paljon enemmän tutkimusta, mukaan lukien kaikki merkit vilpilliseen toimintaan.

Vaikka korkean taajuuden kauppiaiden toiminta liittyy suoraan flash kaatumisiin (ja se on usein pääasiallinen näkökohta), on tärkeää huomata, että siihen voi olla monia muita tekijöitä, joista monia voi olla vaikea määrittää.

Flash-onnettomuuden estäminen

Taipumus häiriöille, virheille ja flash-kaatumisille on paljon suurempi nyt, kun arvopaperikauppa on voimakkaasti tietokoneistettu toimiala, jota ohjaavat monimutkaiset algoritmit maailmanlaajuisissa verkoissa. Maailmanlaajuisilla pörsseillä, kuten NYSE:llä, Nasdaqilla ja Chicagon tavarapörssillä (CME), on kuitenkin käytössä vahvemmat turvatoimenpiteet ja -mekanismit niiden ja niiden aiheuttamien hämmästyttävien tappioiden estämiseksi.

He ovat esimerkiksi ottaneet käyttöön markkinoiden laajuisia katkaisijoita, jotka laukaisevat tauon tai lopettavat kaupankäynnin kokonaan. Markkinoiden indeksin 7 tai 13 prosentin lasku edellisestä sulkemisesta pysäyttää kaupankäynnin 15 minuutiksi. Yli 20 %:n romahdus pysäyttää kaupankäynnin loppupäiväksi.

Securities and Exchange Commission ( SEC) kielsi myös paljaan pääsyn tai suorat yhteydet pörsseihin. Korkean taajuuden kaupankäynnin yritykset, joita on syytetty flash-onnettomuuden vaikutusten aiheuttamisesta, käyttävät usein välittäjä-jakajakoodiaan päästäkseen suoraan pörsseihin. Tällaisilla toimenpiteillä ei pystytä poistamaan salamaonnettomuuksia kokonaan, mutta niillä on pystytty lieventämään niiden aiheuttamia vahinkoja.

Esimerkkejä välähdyksistä

Yksi lähihistorian kuuluisimmista esimerkeistä flash-onnettomuudesta tapahtui 6. toukokuuta 2010. Se alkoi hieman kello 14.30 jälkeen, kun Dow Jones Industrial Average (DJIA) putosi yli 1 000 pistettä 10 minuutissa – suurin pudotus historiaa siinä vaiheessa. Indeksi menetti lähes 9 % arvostaan tunnin sisällä. Osakkeita kertyi yli 1 biljoona dollaria, vaikka markkinat palautuivat 70 % päivän loppuun mennessä.

Alustavien tietojen mukaan kolari johtui väärin kirjoitetusta tilauksesta, joka osoittautui virheelliseksi. Salaman katsottiin syyllistyneen Navinder Singh Saraoon, Lontoon esikaupunkien futuurikauppiaaseen,. joka myönsi syyllisyytensä markkinoiden huijaamiseen ostamalla ja myymällä nopeasti satoja E-Mini S&P Futures -sopimuksia CME:n kautta.

Muut Flash-kaatumiset

Viime aikoina on ollut muitakin flash-kaatumisia muistuttavia tapahtumia, kun taas tietokoneella luotujen tilausten määrä ylitti pörssien kyvyn ylläpitää asianmukaista tilausvirtaa. Nämä sisältävät:

-Elokuu 22. 2013: Kaupankäynti Nasdaqissa keskeytettiin yli kolmeksi tunniksi, kun NYSE:n tietokoneet eivät pystyneet käsittelemään Nasdaqin hintatietoja.

• 18. toukokuuta 2012: Vaikka Metan (entinen Facebook) osakkeita pidettiin ylhäällä yli 30 minuuttia avauskellossa, koska häiriö esti Nasdaqia hinnoittelemasta osakkeita tarkasti ensimmäisen julkistamisen aikana tarjouksen (IPO), aiheuttaen raportoidut 500 miljoonan dollarin tappiot.

##Kohokohdat

• Yhdysvaltain sääntelyviranomaiset ovat ryhtyneet nopeisiin toimenpiteisiin, kuten asentaneet katkaisijoita ja kieltäneet suoran pääsyn keskukseen salamaiskujen estämiseksi.

• Joidenkin arvioiden mukaan joka päivä tapahtuu noin 12 minisalaman kaatumista.

• DJIA:n historian suurin pudotus tapahtui 6. toukokuuta 2010 sen jälkeen, kun äkillinen romahdus pyyhkäisi biljoonien dollareiden oman pääoman.

• Flash crash viittaa nopeaan hintojen laskuun markkinoilla tai osakkeen hinnassa, koska toimeksiannot peruutetaan ja sitä seuraa nopea elpyminen - yleensä saman kaupankäyntipäivän aikana.

• Korkean taajuuden kauppayritysten sanotaan olevan suurelta osin vastuussa viime aikoina tapahtuneista flash-kaatumisista.

##UKK

Kuinka kauan salamaonnettomuus kestää?

Flash crash tapahtuu yhden kaupankäyntipäivän sisällä ja voi kestää muutamasta minuutista muutamaan tuntiin.

Mikä aiheutti vuoden 2010 Flash Crashin?

SEC:n tutkivan raportin mukaan vuoden 2010 Flash Crashin laukaisi yksi tilaus, joka myi suuren määrän E-Mini S&P -sopimuksia.

Voiko salamaonnettomuus tapahtua uudelleen?

Vaikka vaihdot ovat ottaneet käyttöön toimenpiteitä niiden estämiseksi, flash-kaatumiset voivat tapahtua ja tapahtuvat edelleen. Kahden Ann Arborin Michiganin yliopiston matematiikan professorin mukaan osakemarkkinoilla tapahtuu noin 12 minisalaman kaatumista päivässä.

Mikä on pörssiromahdus?

Osakemarkkinoiden pikaromahdus viittaa nopeaan hintojen laskuun kokonaismarkkinoilla tai osakkeen hinnan laskusta tilausten peruuttamisen vuoksi. Hinnat palautuivat sitten suunnilleen samalle tasolle kuin ennen romahdusta, melkein kuin sitä ei koskaan olisi tapahtunut.