Alipainoinen

Mikä on alipainoinen?

Alipainotus viittaa toiseen kahdesta kaupankäynnin ja rahoituksen tilanteesta. Alipainotettu salkku ei sisällä riittävää määrää tiettyä arvopaperia verrattuna kyseisen arvopaperin painoon taustalla olevassa vertailusalkussa. Alipainotus voi viitata myös analyytikon näkemykseen arvopaperin tulevasta kehityksestä skenaarioissa, joissa sen odotetaan kehittyvän huonommin.

Alipainon ymmärtäminen

Vaikka alipainotettu salkku voidaan tunnistaa yksinkertaisella matematiikan avulla määrittämällä, kuinka suuri osuus salkusta on suunnattu tiettyyn omaisuuteen, alipainotettu osake tunnistetaan joustavammilla ehdoilla määrityksen tekevän analyytikon valitsemien muuttujien perusteella.

Alipainoiset salkut

Alipainotettu salkku syntyy, kun tietyn arvopaperin prosenttiosuus tai paino hallinnoidun salkun sisällä on pienempi kuin vertailusalkussa. Esimerkiksi, jos vertailusalkussa oli tietty arvopaperi, jonka paino on 20 %, ja sijoittajasalkun painoarvo kyseisessä arvopaperissa on vain 10 %, sen katsotaan olevan alipainotettu kyseisessä arvopaperissa.

Salkunhoitaja voi alipainottaa arvopapereita , jos hän uskoo, että kyseiset arvopaperit tuottavat huonommin verrattuna muihin salkun arvopapereihin. Harkitse esimerkiksi arvopaperia vertailusalkussa, jonka paino on 10 %. Jos johtaja uskoo, että arvopaperi ei toimi tietyn ajanjakson aikana, hän voi kohdistaa arvopaperille alle 10 % – vaikkapa 8 % – painoarvon tälle ajanjaksolle. Se 2 %, jota ei enää suunnata kyseiseen arvopaperiin, voidaan kohdistaa muihin arvopapereihin, joilla on positiivisemmat näkymät kokonaissalkun tuotto -odotuksen lisäämiseksi.

Alipainoiset odotukset

Analyytikot voivat kutsua arvopaperia alipainotukseksi, kun odotettu tuotto on alle vertailukohdaksi valitun toimialan, toimialan tai markkinoiden keskimääräisen tuoton . Tässä yhteydessä alipaino on samankaltainen kuin odotukset huonosta suorituskyvystä, ja se voi perustua muutamiin määrityksen tekevän analyytikon valitsemiin muuttujiin.

Analyytikolle ei ole asetettu aikarajaa tai erityistä vertailukohtaa tämän määrityksen tekemiselle, mikä johtaa poikkeamiin analyytikon mielipiteen ja vertailukohtana valittujen tarkkojen muuttujien perusteella. Tämä voi aiheuttaa sen, että osaketta pidetään alipainona yhteen indeksiin verrattuna, mutta ei verrattuna toiseen, mikä johtaa kahteen eri suositukseen.

Esimerkki alipainosta

Sijoittajat voivat käyttää alipainon käsitettä suuressa mittakaavassa tehdäkseen päätelmiä markkinoista ja yksittäisistä osakkeista. Esimerkiksi UBS:n toukokuussa 2017 tekemän tutkimuksen mukaan hedge-rahastoilla oli vähiten Applea verrattuna sen tuolloiseen painoarvoon indekseissä, mikä teki niistä historiallisen alipainon. Analyytikot tulkitsevat alipainotuksen tarkoittavan, että osakkeen nousu jatkuisi, kun rahastonhoitajat alkoivat ostaa niitä saadakseen kiinni sen nousuun.