Undervektig
Hva er undervekt?
Undervekt refererer til en av to situasjoner med hensyn til handel og finans. En undervektsportefølje har ikke en tilstrekkelig mengde av et bestemt verdipapir sammenlignet med vekten av det verdipapiret som holdes i den underliggende referanseporteføljen. Undervekt kan også referere til en analytikers mening om den fremtidige ytelsen til et verdipapir i scenarier der det forventes å underprestere.
Forstå undervekt
Mens en undervektsportefølje kan identifiseres gjennom enkel matematikk ved å bestemme hvor stor prosentandel av en portefølje som er rettet mot en bestemt eiendel, identifiseres en undervektaksje på mer fleksible vilkår basert på variablene valgt av analytikeren som bestemmer.
Undervektige porteføljer
En undervektsportefølje oppstår når prosentandelen, eller vekten, av et bestemt verdipapir i den forvaltede porteføljen er lavere enn det som holdes i referanseporteføljen. For eksempel, hvis referanseporteføljen hadde et bestemt verdipapir med en vekt på 20 % og investorporteføljen bare hadde 10 % vekt i det verdipapiret, ville den anses å være undervektet i det aktuelle verdipapiret.
En porteføljeforvalter kan gjøre verdipapirer undervektet hvis de mener at disse spesifikke verdipapirene vil gi dårligere resultater sammenlignet med de andre verdipapirene i porteføljen. Vurder for eksempel et verdipapir i referanseporteføljen med en vekt på 10 %. Hvis lederen mener at verdipapiret vil underprestere over en viss tidsperiode, kan han tildele verdipapiret en vekt på mindre enn 10 % – for eksempel til 8 % – for den perioden. De 2 % som ikke lenger er rettet mot det verdipapiret kan allokeres til andre verdipapirer som har mer positive utsikter i håp om å øke forventet avkastning for den samlede porteføljen.
Undervektsforventninger
Analytikere kan omtale et verdipapir som undervekt når forventet avkastning er under gjennomsnittlig avkastning for bransjen, sektoren eller markedet som er valgt som sammenligningspunkt. I denne sammenheng ligner det å være undervekt på en forventning om dårlig ytelse og kan være basert på noen få utvalgte variabler valgt av analytikeren som tar avgjørelsen.
Det er ingen fastsatt tidsramme eller spesifikk målestokk for en analytiker for å ta denne avgjørelsen, noe som fører til avvik basert på analytikerens mening og de eksakte variablene som er valgt som sammenligningspunkt. Dette kan føre til at en aksje anses som undervekt sammenlignet med én indeks, men ikke sammenlignet med en annen, noe som fører til to forskjellige anbefalinger.
Eksempel på å være undervektig
Investorer kan bruke konseptet med å være undervekt i stor skala for å trekke slutninger om markedet og individuelle aksjer. For eksempel, ifølge et forskningsnotat fra UBS i mai 2017, hadde hedgefond minst Apple sammenlignet med vektingen i indekser på den tiden, noe som gjorde dem historisk undervektige. Analytikerne tolket undervekten til å bety at aksjen ville fortsette å stige etter hvert som fondsforvaltere begynte å kjøpe den for å ta igjen resultatutviklingen.
