Niedowaga

Co to jest niedowaga?

Niedowaga odnosi się do jednej z dwóch sytuacji związanych z handlem i finansami. Portfel niedoważony nie posiada wystarczającej ilości danego papieru wartościowego w porównaniu z wagą tego papieru wartościowego w bazowym portfelu referencyjnym . Niedoważenie może również odnosić się do opinii analityka na temat przyszłych wyników papieru wartościowego w scenariuszach, w których oczekuje się, że będzie on osiągał gorsze wyniki.

Zrozumienie niedowagi

Podczas gdy niedoważony portfel można zidentyfikować za pomocą prostej matematyki, określając, jaki procent portfela jest skierowany na określone aktywa, niedoważone akcje są identyfikowane na bardziej elastycznych warunkach w oparciu o zmienne wybrane przez analityka dokonującego oceny.

##Niedoważone portfele

Portfel niedoważony ma miejsce, gdy procent lub waga określonego papieru wartościowego w zarządzanym portfelu jest niższa niż w portfelu referencyjnym. Na przykład, jeżeli portfel referencyjny posiadał określony papier wartościowy o wadze 20%, a portfel inwestora miał tylko 10% wagi tego papieru wartościowego, zostałby on uznany za niedoważony w danym papierze wartościowym.

Zarządzający portfelem może sprawić , że papiery wartościowe będą niedoważone, jeśli sądzi, że te konkretne papiery wartościowe będą osiągać gorsze wyniki w porównaniu z innymi papierami wartościowymi w portfelu. Rozważmy na przykład papier wartościowy w portfelu benchmarkowym o wadze 10%. Jeśli menedżer uważa, że papier wartościowy będzie gorszy w określonym czasie, może przydzielić mu wagę mniejszą niż 10% – powiedzmy do 8% – na ten okres. Te 2%, które nie są już przeznaczone na ten papier wartościowy, można przeznaczyć na inne papiery wartościowe, które mają bardziej pozytywne perspektywy w nadziei na zwiększenie oczekiwanego zwrotu z całego portfela.

##Niedowaga Oczekiwania

Analitycy mogą określać papier wartościowy jako niedoważony, gdy oczekiwany zwrot jest niższy od średniej stopy zwrotu branży, sektora lub rynku, który został wybrany jako punkt odniesienia. W tym kontekście niedoważenie jest podobne do oczekiwania na słabe wyniki i może opierać się na kilku wybranych zmiennych wybranych przez analityka dokonującego determinacji.

Nie ma ustalonego przedziału czasowego ani konkretnego punktu odniesienia dla analityka do dokonania tego ustalenia, co prowadzi do odchyleń na podstawie opinii analityka i dokładnych zmiennych wybranych jako punkt porównania. Może to spowodować, że akcje zostaną uznane za niedoważone w porównaniu z jednym indeksem, ale nie w porównaniu z innym, co prowadzi do dwóch różnych rekomendacji.

Przykład niedowagi

Inwestorzy mogą wykorzystać koncepcję niedoważenia na wielką skalę, aby wnioskować o rynku i poszczególnych akcjach. Na przykład, zgodnie z notatką badawczą UBS z maja 2017 r., fundusze hedgingowe posiadały najmniejszą ilość Apple w porównaniu z jego wagą w indeksach w tamtym czasie, co czyniło je historycznie niedoważonymi. Analitycy zinterpretowali niedoważenie jako oznaczające, że akcje będą dalej rosły, ponieważ zarządzający funduszami zaczęli je kupować, aby nadrobić zaległości.