Undirþyngd

Hvað er undirþyngd?

Undirvigtun vísar til annarar af tveimur aðstæðum hvað varðar viðskipti og fjármál. Undirvigt safn hefur ekki nægilegt magn af tilteknu verðbréfi samanborið við vægi þess verðbréfs í undirliggjandi viðmiðasafni. Undirvigtun getur einnig vísað til álits greiningaraðila varðandi framtíðarafkomu verðbréfs í atburðarásum þar sem búist er við að það standi sig undir.

Að skilja undirþyngd

Þó að hægt sé að bera kennsl á undirvigt eignasafn með einfaldri stærðfræði með því að ákvarða hversu hátt hlutfall af eignasafni er beint að tiltekinni eign, er undirvigt hlutabréf auðkennt á sveigjanlegri skilmálum byggt á breytunum sem sérfræðingurinn sem tekur ákvörðunina valdi.

Undirvigt eignasöfn

Undirvog eignasafns á sér stað þegar hlutfall, eða vægi, tiltekins verðbréfs innan stýrðu eignasafnsins er lægra en það sem er í viðmiðasafninu. Til dæmis, ef viðmiðasafnið væri með tiltekið verðbréf með 20% vægi og fjárfestasafnið hefði aðeins 10% vægi í því verðbréfi, myndi það teljast undirvog í viðkomandi verðbréfi.

Verðbréfastjóri getur gert verðbréf undirvigt ef hann telur að þessi tilteknu verðbréf muni standa sig ekki í samanburði við önnur verðbréf í eignasafninu. Skoðum til dæmis verðbréf í viðmiðunarsafninu með 10% vægi. Ef stjórnandinn telur að verðbréfið muni standa sig undir ákveðnu tímabili, getur hann úthlutað verðbréfinu minna en 10% vægi - til dæmis til 8% - fyrir það tímabil. Þeim 2% sem ekki er lengur beint að því verðbréfi er hægt að úthluta til annarra verðbréfa sem hafa jákvæðari horfur í von um að auka vænta ávöxtun fyrir heildareignasafnið.

Væntingar um undirvigt

Sérfræðingar geta vísað til verðbréfs sem undirvogar þegar væntanleg ávöxtun er undir meðaltalsávöxtun greinarinnar,. greinarinnar eða markaðarins sem hefur verið valinn til samanburðar. Í þessu samhengi er undirvigt svipað og von um slæma frammistöðu og getur verið byggð á nokkrum völdum breytum sem sérfræðingurinn hefur valið.

Það er enginn ákveðinn tímarammi eða sérstakt viðmið fyrir greinanda til að taka þessa ákvörðun, sem leiðir til frávika sem byggjast á áliti greiningaraðila og nákvæmum breytum sem valdar eru sem samanburðarpunktur. Þetta getur valdið því að hlutabréf teljist undirvigt miðað við eina vísitölu, en ekki í samanburði við aðra, sem leiðir til tveggja mismunandi ráðlegginga.

Dæmi um að vera undirþyngd

Fjárfestar geta notað hugmyndina um að vera undirvigt í stórum stíl til að draga ályktanir um markaðinn og einstök hlutabréf. Til dæmis, samkvæmt rannsóknarskýrslu frá UBS í maí 2017, áttu vogunarsjóðir minnst magn af Apple miðað við vægi þeirra í vísitölum á þeim tíma, sem gerir þá sögulega undirvog. Sérfræðingarnir túlkuðu undirvogunina sem svo að hlutabréfið myndi halda áfram að hækka þegar sjóðsstjórar byrjuðu að kaupa það til að ná árangri í aukningu.